Słaby popyt na chińskie towary zwiększa ryzyko gospodarcze

Zamówienia na chińskie towary spadły w ostatnich miesiącach, co jest przedsmakiem kolejnych wyzwań dla Chin drugą co do wielkości gospodarką świata, która może mieć wpływ na i tak już schładzającą się gospodarkę światową rok.

Według danych zebranych przez mapę ciepła łańcucha dostaw CNBC, amerykańskie zamówienia na produkowane chińskie towary spadły o 40%. Spadek przyczynił się do osłabienia światowego handlu i może spowodować wstrzymanie pracy chińskich fabryk produkcja przez tydzień każdego stycznia na obchody Księżycowego Nowego Roku, aby zamknąć kilka tygodni wcześniej w następnym roku miesiąc.

Spadek zamówień to ostatnia przeszkoda dla chińskiej gospodarki, która zmaga się ze złagodzeniem restrykcyjnych restrykcji związanych z pandemią, słabym rynkiem nieruchomości, oraz rządowe represje wobec sektora prywatnego, zwłaszcza przemysłu technologicznego, który stracił ponad 1 bilion dolarów wartości rynkowej w ciągu ostatnich dwóch lata.

Spadek popytu na chińską produkcję jeszcze bardziej zaciemnia perspektywy światowej gospodarki w obliczu wysokiej inflacji, rosnących stóp procentowych i skutków wojny na Ukrainie. To już miało wpływ: wszystkie cztery wskaźniki nastrojów w Trade Tracker Bloomberga spadły poniżej średniej na początku grudnia, a Baltic Exchange Dry Index, który mierzy światowy koszt transportu towarów, spadł o jedną trzecią w ciągu zaledwie dwóch ostatnich lat miesiące.

Perspektywy gospodarcze „wyraźnie ciemnieją”

Luźniejsze ograniczenia Covid-19 prawdopodobnie przyspieszą chiński wzrost w przyszłym roku. OECD oczekuje, że jej gospodarka wzrośnie w przyszłym roku o 4,6% z 3,3% w 2022 r., mimo że prognozuje, że ogólny globalny wzrost zwolni do 2,2% w 2023 r. z 3,1% w tym roku.

Jednak spadek zamówień na chińskie towary grozi obniżeniem obu prognoz, ponieważ taki eksport stanowi jedną piątą produkcji gospodarczej kraju.

Perspektywy Chin „wyraźnie się pogorszyły” tej jesieni, powiedziała w tym tygodniu Gita Gopinath, zastępca dyrektora zarządzającego Międzynarodowego Funduszu Walutowego.

Przemawiając w dyskusji sponsorowanej przez Dziennik Wall Street Prezes Zarządu, Gopinath, powiedział, że MFW obniżył swoje prognozy dotyczące stopy wzrostu Chin w 2023 r. do 4,6% w październiku z 6%, „a w styczniu będziemy spadać”.

Nie tylko krótkoterminowy problem popytu

Spadający popyt na chińskie towary częściowo odzwierciedla odejście wielu globalnych firm od Chin jako głównego źródła części i surowców. Frustracja spowodowana pandemią i przedłużającymi się restrykcjami w łańcuchu dostaw skłoniła wiele firm do ponownej oceny swojej zależności od chińskich dostawców.

Na przykład wiele amerykańskich firm wznowiło produkcję krajową. Firmy na całym świecie przeniosły również produkcję do Indii, Wietnamu i innych krajów Azji Południowo-Wschodniej z mniejszą liczbą przeszkód regulacyjnych i tańszymi rynkami pracy.

Niedawne wdrożenie przez rząd Stanów Zjednoczonych ustawy CHIPs and Science Act, promującej krajową produkcję półprzewodników, podkreśla wyzwania stojące przed chińskimi dostawcami. Micron Technology, jeden z wiodących światowych producentów układów scalonych, ogłosił niedawno plany budowy zakładu produkcyjnego o wartości 20 miliardów dolarów w północnej części stanu Nowy Jork, inwestycja, która może ostatecznie wzrosnąć do 100 miliardów dolarów w ciągu następnych 20 lat i dodać dziesiątki tysięcy miejsc pracy do region.

Tymczasem w miniony weekend Dziennik Wall Street poinformowało, że Apple planuje przenieść znaczną część swojej produkcji iPhone'ów poza Chiny. Firma borykała się z niedoborami dostaw przez całą pandemię, zaostrzonymi przez niedawne protesty w największej na świecie fabryce iPhone'ów w Zhengzhou.

Apple podobno straciło 1 miliard dolarów tygodniowo na sprzedaży iPhone'ów w listopadzie z powodu zamieszania w fabryce. Foxconn, właściciel fabryki, poinformował w tym tygodniu, że pełna produkcja zostanie wznowiona na początku stycznia.

Implikacje polityki pieniężnej

Jednak spowolnienie popytu na chińskie towary w 2023 r. może mieć szersze implikacje dla światowej polityki gospodarczej.

Banki centralne na rynkach rozwiniętych, na czele z Rezerwą Federalną, znacznie podniosły w tym roku stopy procentowe, aby zaradzić najszybszemu wzrostowi globalnej inflacji od czterech dekad.

Globalna recesja z 1982 r., kiedy wzrost w krajach rozwiniętych spadł jeszcze niżej niż podczas kryzysu finansowego z 2008 r., nastąpiła po tym, jak banki centralne radykalnie podniosły stopy procentowe, aby walczyć z inflacją.

Wielu ekonomistów obawia się, że scenariusz może się powtórzyć w nadchodzących miesiącach.

W ciągu ostatnich kilku miesięcy wzrosły prognozy światowego kryzysu gospodarczego, na czele z USA. Między innymi Ned Davis Research przewiduje 98% szans na globalną recesję, Model Ekonomiczny Bloomberg przewiduje 100% szans na recesję w USA, oraz Dziennik Wall StreetNajnowsza ankieta przeprowadzona wśród ekonomistów pokazuje, że 63% przewiduje recesję w USA w ciągu najbliższych 12 miesięcy.

Przy wyraźnym wzroście ryzyka recesji Fed i inne banki centralne mogą uznać, że trzymają się swoich cele walki z inflacją będą bardziej złożone, zwłaszcza w przypadku osłabienia popytu na chińskie towary i spowolnienia globalnego handel trwa.