Międzyokresowy model wyceny aktywów kapitałowych (ICAPM)
Co to jest międzyokresowy model wyceny aktywów kapitałowych (ICAPM)?
Międzyokresowy model wyceny aktywów kapitałowych (ICAPM) jest model wyceny aktywów kapitałowych w oparciu o zużycie (CCAPM), który zakłada, że inwestorzy zabezpieczają ryzykowne pozycje. laureat Nagrody Nobla Robert Merton wprowadziła ICAPM w 1973 r. jako rozszerzenie modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM).
CAPM to model inwestowania finansowego, który pomaga inwestorom w obliczaniu potencjalnych zwrotów z inwestycji w oparciu o poziom ryzyka. ICAPM rozszerza tę teorię, pozwalając na bardziej realistyczne zachowanie inwestorów, szczególnie w odniesieniu do chęci większość inwestorów musi chronić swoje inwestycje przed niepewnością rynkową i budować dynamiczne portfele że żywopłot przed ryzykiem.
Kluczowe dania na wynos
- Inwestorzy i analitycy wykorzystują modele finansowe — które w liczbach reprezentują pewien aspekt firmy lub papieru wartościowego — jako narzędzia do podejmowania decyzji przy podejmowaniu decyzji o dokonaniu inwestycji.
- Laureat Nagrody Nobla Robert Merton stworzył międzyokresowy model wyceny aktywów kapitałowych (ICAPM), aby pomóc inwestorom w radzeniu sobie z ryzykiem na rynku poprzez tworzenie portfeli zabezpieczających przed ryzykiem.
- Słowo „międzyokresowy” w ICAPM oznacza, że inwestorzy zazwyczaj uczestniczą w rynkach wielokrotnych lat i w związku z tym są zainteresowani opracowaniem strategii, która zmienia się wraz ze zmianą warunków rynkowych i ryzyka czas.
Zrozumienie międzyokresowego modelu wyceny aktywów kapitałowych (ICAPM)
Cel modelowanie finansowe jest reprezentowanie w liczbach jakiegoś aspektu firmy lub danego zabezpieczenia. Inwestorzy i analitycy wykorzystują modele finansowe jako narzędzia podejmowania decyzji przy podejmowaniu decyzji o dokonaniu inwestycji.
CAPM, CCAPM i ICAPM to wszystkie modele finansowe, które próbują przewidzieć oczekiwany zwrot z papieru wartościowego. Powszechna krytyka CAPM jako modelu finansowego polega na tym, że zakłada on, że inwestorzy są zaniepokojeni inwestycją zmienność zwrotów z wyłączeniem innych czynników.
ICAPM oferuje jednak większą precyzję w porównaniu z innymi modelami, biorąc pod uwagę sposób, w jaki inwestorzy uczestniczą w rynku. Słowo „międzyczasowy” odnosi się do możliwości inwestycyjnych w czasie. Uwzględnia fakt, że większość inwestorów uczestniczy w rynkach od wielu lat. W dłuższych okresach możliwości inwestycyjne mogą się zmieniać wraz ze zmianą oczekiwań co do ryzyka, co skutkuje sytuacjami, w których inwestorzy mogą chcieć się zabezpieczyć.
Przykład międzyokresowego modelu wyceny aktywów kapitałowych (ICAPM)
Jest wiele mikroekonomiczny i makroekonomiczny zdarzenia, przed którymi inwestorzy mogą chcieć wykorzystać swoje portfele, aby się przed nimi zabezpieczyć. Przykłady tych niepewności są liczne i mogą obejmować takie rzeczy, jak nieoczekiwany spadek cen firmy lub w ramach określonej branży, wysokie stopy bezrobocia lub zwiększone napięcia między narodami.
Niektóre inwestycje lub klasy aktywów mogą historycznie radzić sobie lepiej na rynkach bessy, a inwestor może rozważyć posiadanie tych aktywów w przypadku spadku koniunktury Cykl koniunkturalny jest oczekiwany. Inwestor korzystający z tej strategii może posiadać portfel zabezpieczający o wartości zapasy obronne, te, które mają tendencję do osiągania lepszych wyników niż cały rynek w okresie spowolnienia gospodarczego.
Strategia inwestycyjna oparta na ICAPM uwzględnia zatem jeden lub więcej portfeli zabezpieczających, z których inwestor może skorzystać w celu przeciwdziałania tym ryzykom. ICAPM obejmuje wiele okresów czasu, więc wiele współczynniki beta są używane.
Uwagi specjalne
Chociaż ICAPM uznaje znaczenie: czynniki ryzyka w inwestowaniu, nie definiuje w pełni, czym są te czynniki ryzyka i jak wpływają one na obliczanie cen aktywów. Model mówi, że te czynniki wpływają na to, za ile inwestorzy są gotowi zapłacić aktywa, ale w niewielkim stopniu uwzględnia wszystkie związane z nimi czynniki ryzyka lub określa ilościowo, w jakim stopniu wpływają one na ceny. Ta niejednoznaczność skłoniła niektórych analityków i naukowców do przeprowadzenia badań historycznych danych cenowych w celu skorelowania czynników ryzyka z wahaniami cen.