Przyprawa: co to jest, jak działa, wpływ
Co to jest przyprawa?
Sezonowanie odnosi się do czasu, jaki upłynął od wyemitowania dłużnego papieru wartościowego i udostępnienia go do publicznego obrotu. Przyprawa pomaga określić, czy a premia Lub rabat należy dokonać dla obligacji na rynku wtórnym.
Dłużny papier wartościowy będzie często nazywany „niesezonowanym”, jeśli był przedmiotem obrotu krócej niż rok, lub „zaprawiony„jeśli był przedmiotem obrotu przez ponad rok z dobrą historią spłaty. Na rynkach akcji sezonowa emisja jest również znana jako oferta sezonowa lub kontynuacja oferty publicznej (FPO), ale nowe numery wg Blue chip firmy można od razu uznać za doświadczone.
Kluczowe dania na wynos
- Sezonowanie to upływ czasu związany z papierem wartościowym dostępnym do obrotu na rynku wtórnym.
- Nowe problemy są uważane za niesezonowane, podczas gdy dłuższe, bardziej uporczywe problemy są sezonowane.
- W rezultacie sezonowe emisje są zwykle kojarzone z mniejszym ryzykiem i korzystniejszą reputacją wśród inwestorów.
- W przypadku obligacji sezonowa emisja to taka, która była przedmiotem obrotu przez ponad rok i nie napotkała żadnych problemów ze spłatą.
Zrozumienie przypraw
Sezonowanie to teoretyczny okres, w którym nowo wyemitowane obligacje są sprzedawane po cenach, które przekładają się na wyższą rentowność (tj. z dyskontem) niż porównywalne obligacje istniejące lub sezonowane. Wynika to z faktu, że poznanie wszystkich informacji o emitencie lub papierze wartościowym zajmuje trochę czasu. Ceny nowych emisji ostatecznie dostosowują się, co zajmuje kilka miesięcy lub lat, i stają się porównywalne z cenami obserwowanymi w bardziej wytrawnych wydaniach. W efekcie obligacja po sezonowaniu zbiegnie się do swojej idealnej ceny.
Wyższa rentowność obligacji oznacza wyższą koszt kredytu dla emitenta. Przyprawianie powoduje zatem dodatkowe koszty dla pożyczkobiorcy. Innymi słowy, sezon sezonowy to okres, w którym nowi uczestnicy doświadczą oprocentowania wyemitowanego długu, a tym samym będą mieli wyższe wskaźniki zadłużenia średnio.
Z drugiej strony od informacje materialne związane z wyceną tych nowych papierów wartościowych nie jest odzwierciedlone w cenie emisyjnej, inwestorzy mają możliwość uzyskania nadmiernych zwrotów powyżej tych uzasadnionych związanym z tym ryzykiem poprzez inwestowanie w nie papiery wartościowe.
Przyprawa i reputacja problemu
Sezonowanie to inny sposób charakteryzowania inwestycji oparty na reputacji, przy czym reputacja ta jest zbudowana na historii inwestycji na rynku. Inwestorzy są zazwyczaj bardziej sceptyczni wobec nowych inwestycji, które nie mają jeszcze udokumentowanej historii, i dlatego są bardziej skłonni zapłacić premię za bezpieczniejsze papiery wartościowe. W przypadku emisji sezonowej jakość symbolizowana posiadaniem ponad 12-miesięcznego okresu spłaty wskazuje, że prawdopodobieństwo pełnego zwrotu weksla jest większe.
W sektorze kredytów hipotecznych sezonowanie odnosi się do wieku hipoteka. Zazwyczaj hipoteka jest uważana za w pełni doświadczoną, gdy jest utrzymywana przez co najmniej rok. Każdy okres utrzymywania krótszy niż rok będzie oznaczał, że kredyt hipoteczny jest niesezonowany, czyli okres, w którym sprzedaje się lub refinansuje pożyczka może nie zostać zatwierdzona przez pożyczkodawców, ponieważ ryzyko jest wyższe, a reputacja pożyczkobiorcy jeszcze nie przyjęty. Ponadto większość pożyczkodawców nie pozwoli ci wypłacić kapitału ani go wykupić linie kredytowe pod zastaw domu (HELOC) bez pełnego sezonowania.
