Sezon zysków był dobry dla zysków przedsiębiorstw, nawet jeśli przychody nie były świetne

Spowolnienie wzrostu przychodów nie zmniejszyło rentowności największych amerykańskich firm, ponieważ spółki z S&P 500 znalazły alternatywne sposoby na zwiększenie zysków.

Od poniedziałku 423 spółki reprezentujące 87% indeksu S&P 500 zaraportowały zyski. Według badań BofA wzrost zarobków jest średnio o 2% wyższy od szacunków, podczas gdy wzrost przychodów jest wyższy o mniej imponujący 1%.

Spośród firm, które zgłosiły wyniki, 79% miało nieoczekiwany dodatni EPS, a 65% stwierdziło, że przychody przekroczyły oczekiwania, podał FactSet.

Sugeruje to, że największe amerykańskie firmy pozostają rentowne, nawet gdy wzrost przychodów spowalnia do strużki wraz ze wzrostem stóp procentowych konsumenci wycofują wydatki, a najbliższa przyszłość gospodarki pozostaje bez zmian niepewny. Firmy znalazły sposoby na utrzymanie rentowności za pomocą innych środków, głównie poprzez cięcie kosztów, zwalnianie pracowników, zwiększanie ich

marżelub rosnący nakłady inwestycyjne (CapEx).

Wydatki CapEx dla firm z S&P 500 wzrosły o 9% rok do roku w drugim kwartale, podał Bank of America. Chociaż spadła w porównaniu z 14% stopą wzrostu w pierwszym kwartale, oznaczała dziewiąty kwartał z rzędu zysków.

Firmy coraz częściej przenoszą swoje wydatki z dala od wykup akcji oraz na wydatki kapitałowe w ostatnich kwartałach, po znacznych wydatkach na wykup akcji w następstwie kryzysu finansowego Kryzys finansowy 2008 roku. Przesunięcie wydatków i inwestycji w kierunku aktywów materialnych może jeszcze bardziej zwiększyć zyski w nadchodzących kwartałach i latach.

Mimo to inne firmy zwolniły pracowników w ramach szerszych inicjatyw cięcia kosztów i zobaczyły, że ich wysiłki się opłaciły. Amazonka (AMZN) zeszły tydzień odnotował swój największy rekord zarobków od czwartego kwartału 2020 r., po zwolnieniu 27 tys. miejsc pracy od jesieni i wprowadzeniu zamrożenia zatrudnienia. Akcje wzrosły w piątek o ponad 10%.

Jednak większość firm, które pobiły zyski, nie została nagrodzona przez inwestorów, a Amazon jest godnym uwagi wyjątkiem. Według FactSet akcje spółek, które osiągnęły lepsze wyniki pod względem zysków, spadły średnio o 0,5% w okresie od dwóch dni przed opublikowaniem wyników do dwóch dni po opublikowaniu wyników. W żadnym kwartale od 2011 r. reakcja cen na pozytywne niespodzianki dotyczące zysków nie była tak negatywna, jak w bieżącym kwartale.

„Wyniki i wskazówki prawdopodobnie nie były wystarczająco dobre, aby akcje mogły dodać do ostatnich wzrostów, ale były wystarczająco dobre, w naszym zdaniem, aby zakończyć recesję zysków i ograniczyć skalę potencjalnego spadku”, powiedział Jeffrey Buchbinder i Quincy Krosby'ego, odpowiednio Chief Equity i Chief Global Strategists w LPL Financial.