Podwyżki stóp procentowych Fed odbiły się na funduszach ETF na rynku obligacji

Podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej odbiły się na niektórych z największych ETF-y rynku obligacji dostępne dla inwestorów.

Rentowność obligacji, które zmieniają się odwrotnie do cen, wzrosły od czasu Rezerwa Federalna zaczął podwyższać stopy procentowe w marcu ubiegłego roku. Biorąc pod uwagę, że obligacyjne fundusze ETF ściśle śledzą ceny obligacji, wiele z nich gwałtownie spadło wraz ze wzrostem rentowności.

Podstawowy fundusz ETF iShares dla zagregowanego rynku obligacji amerykańskich (AGG), jeden z największych funduszy rynku obligacji, posiadający aktywa o wartości ponad 92 miliardów dolarów, spadł o prawie 12%, odkąd Fed zaczął podnosić stopy procentowe. AGG śledzi Zagregowany indeks obligacji Bloomberg, pełnomocnik dla całego rynku amerykańskich obligacji. ETF całkowitego rynku obligacji Vanguard (BND), podobny kompleksowy fundusz rynku obligacji, stracił niemal identyczną kwotę.

Do najbardziej zniszczonych funduszy ETF należą te inwestowane w instrumenty długoterminowe Obligacje skarbowelub Skarby z najdłuższym termin do zapadalności. Fundusz ETF iShares na ponad 20-letnie obligacje skarbowe (TLT), która inwestuje wyłącznie w najdłużej wygasające obligacje skarbowe, straciła ponad 30% swojej wartości, odkąd Fed zaczął podwyższać stopy procentowe.

Straty były mniejsze w przypadku funduszy ETF inwestujących w obligacje skarbowe o krótszym terminie zapadalności. Fundusz ETF iShares 7-10 amerykańskich obligacji skarbowych (IEF), która inwestuje w średnioterminowe obligacje skarbowe, spadła o około 15%. Fundusz ETF 1–3-letnich obligacji skarbowych iShares (NIEŚMIAŁY) spadł o nieco poniżej 4%, co stanowi najmniejszy spadek wśród głównych funduszy ETF na obligacjach.

ETF-y skupiające się na obligacje przedsiębiorstw również walczyli. Fundusz ETF obligacji korporacyjnych portfela SPDR (SPBO) spadła o 13% od marca ubiegłego roku. Wiązanie o wysokiej wydajności Fundusze ETF, które śledzą najmniej wiarygodne i najbardziej zadłużone spółki, osiągnęły lepsze wyniki niż swoje o klasie inwestycyjnej odpowiedników w tym roku, z funduszem ETF Bloomberg High-Yield Bond (JNK) w dół o nieco ponad 11%.

Zdaniem kancelarii prawnej i konsultanta White & Case wyższe stopy refinansowania mogą przyczyniać się do lepszych wyników spółek high-profit. Refinansowanie stanowiło 62% działalności na rynku instrumentów wysokodochodowych o wartości około 50 miliardów dolarów w pierwszej połowie tego roku, w porównaniu z zaledwie 37% w roku ubiegłym. W obliczu dużego napływu środków średnia rentowność obligacji wysokodochodowych spadła w drugim kwartale do 8,3% z 9,8% dwa kwartały wcześniej.

Obligacyjne fundusze ETF są fundusze notowane na giełdzie (ETF) inwestujących wyłącznie w obligacje. Są podobne do tradycyjnych giełdowych funduszy ETF pod tym względem, że posiadają portfel różnorodnych papierów wartościowych, ale handel odbywa się w taki sam sposób, jak w przypadku każdej pojedynczej akcji. Podczas gdy wiele największych funduszy ETF obligacji inwestuje dużo w obligacje skarbowe, inwestorzy mogą uzyskać ekspozycję na szerokie obszary rynku obligacji, w tym korporacyjne, komunalnyoraz obligacje rządowe.

Perspektywy dla obligacji ETF

Ponieważ oczekuje się, że stopy procentowe pozostaną wyższe przez dłuższy czas, w nadchodzących miesiącach rentowność może jeszcze wzrosnąć, co jeszcze bardziej wywrze presję na obligacyjne fundusze ETF.

Na środowej konferencji prasowej FOMC przewodniczący Fed Jerome’a Powella stwierdził, że bank centralny pozostaje zaangażowany w a Polityka pieniężna stanowisko, które jest „wystarczająco restrykcyjne, aby z czasem obniżyć inflację do naszego docelowego poziomu 2 procent”, przy czym mediana decydenta spodziewa się, że inflacja wyniesie 5,6% Stopa funduszy federalnych pod koniec roku.

Chociaż rosnące stopy procentowe mogą również odcisnąć piętno na gospodarce, istnieje pocieszenie. Rozpiętość rentowności między niemal pozbawionymi ryzyka amerykańskimi obligacjami skarbowymi a wysokodochodowymi obligacjami korporacyjnymi – jednymi z najbardziej ryzykownych papierów wartościowych o stałym dochodzie dostępnych dla inwestorów – jak dotąd w 2023 r.