Fundusze rynku pieniężnego odnotowały nadmierny napływ środków w trzecim kwartale w obliczu wahań na rynku akcji i obligacji

Korzystając z coraz bardziej atrakcyjnych stóp zwrotu z inwestycji praktycznie pozbawionej ryzyka, amerykańscy inwestorzy zaczęli gromadzić środki pieniężne w trzecim kwartale w obliczu załamania na rynkach akcji i obligacji.

Dane dotyczące przepływów inwestycyjnych Morningstar przeanalizowane przez YCharts pokazują, że fundusze rynku pieniężnego przyciągnęły w trzecim kwartale napływ netto o wartości 184 miliardów dolarów (sprzedaż nowych funduszy pomniejszonych o umorzenia). To prawie 10 razy więcej niż napływ netto przyciągniętych przez drugą co do wielkości kategorię funduszy wspólnego inwestowania, pośrednie obligacje podstawowe.

Ogółem obligacyjne fundusze inwestycyjne i fundusze ETF przyniosły w tym kwartale napływ netto w wysokości 34,7 miliarda dolarów, podczas gdy wszystkie inne szerokie kategorie funduszy odnotowały odpływy netto. Fundusze akcyjne dokonały umorzeń netto o łącznej wartości 17,6 miliarda dolarów.

Król Cash

Przejście na gotówkę, umiarkowany napływ środków do funduszy obligacji i odpływ z akcji nastąpiło, gdy indeks S&P 500 spadł w ciągu kwartału o 3,6%. Tymczasem rentowność obligacji, która zmienia się odwrotnie do cen, w dalszym ciągu rosła, podczas gdy rentowność referencyjnych 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych wzrosła o 73 punkty bazowe do 4,57%.

W miarę załamania się tych rynków inwestorzy coraz częściej uważają, że gotówka jest królem.

Po raz pierwszy od prawie dwóch dekad prowadzona przez Rezerwę Federalną walka z inflacją i towarzyszące jej podwyżki stóp procentowych przyniosły znaczące zyski z prostych rachunków gotówkowych. Stopy procentowe rynku pieniężnego osiągnęły najwyższy poziom w historii, a najwyższa stopa procentowa w USA osiągająca 5,5% rocznie w październiku.

Gotówka wiąże się z minimalnym ryzykiem i niską zmiennością, szczególnie w porównaniu z akcjami, a gotówka jest jeszcze bardziej atrakcyjna.

Inwestorzy zauważyli to oczywiście na długo przed trzecim kwartałem. W zeszłym roku napływ netto do funduszy rynku pieniężnego wyniósł 876 miliardów dolarów. Ponadto odnieśli korzyści z zamieszania na rynku bankowym, które ujawniło się na początku tego roku, co spowodowało, że niektórzy deponenci przeszli do opcji rynku pieniężnego.

Fundusze kapitałowe wyciekają z aktywów

Ponieważ rosnące stopy procentowe zapewniają większą konkurencję w zakresie inwestycji w akcje, fundusze akcyjne i fundusze ETF odnotowały w tym kwartale odpływy netto.

W szczególności amerykańskie fundusze akcji i fundusze ETF inwestujące w dziewięć podstawowych akcji Morningstar kategorie – tworzące matrycę wielkości kapitalizacji rynkowej i stylów inwestowania – wyniosły 11,8 miliarda dolarów w wypływach netto.

Gdyby nie napływ 42,1 miliarda dolarów netto do funduszy ETF typu blended equity o dużej kapitalizacji – zdecydowanie najwięcej ze wszystkich kategoria inna niż fundusze rynku pieniężnego – USA produkty kapitałowe przyniosłyby netto ponad 50 miliardów dolarów odkupienia.

Aktywnie zarządzane fundusze inwestycyjne o dużej kapitalizacji, zajmujące się wzrostem wartości i mieszanymi, odnotowały odpływ netto w wysokości 60 miliardów dolarów, co wydłużyło wieloletnie odejście od tych produktów, które generalnie kosztują inwestorów więcej niż pasywne fundusze ETF. W przeszłości te trzy kategorie funduszy wspólnego inwestowania wyemitowały łącznie 225 miliardów dolarów rok.