Wtorkowy raport o inflacji postrzegany jako punkt zwrotny w wojnie z inflacją
Eksperci mówią teraz o tym, kiedy Fed obniży stopy procentowe, a nie o tym, jak wysoko je podniesie
Kluczowe dania na wynos
- Po tym, jak wtorkowy raport o inflacji wykazał, że wzrost cen jest zaskakująco niski, wielu ekspertów i handlowców było niemal pewnych, że kampania Rezerwy Federalnej mająca na celu antyinflacyjne podwyżki stóp procentowych dobiegła końca.
- Fed zwiększa koszty pożyczek, aby zniechęcić do wydawania pieniędzy, ale w obliczu spadku inflacji w stronę docelowego poziomu Fed wynoszącego 2% coraz więcej ekspertów uważa, że zrobiło to wystarczająco dużo.
- W miarę wzrostu presji ekonomicznej wymuszającej obniżenie inflacji Fed prawdopodobnie zwróci uwagę na moment, w którym powinien rozpocząć obniżanie stóp procentowych, aby promować łatwiejszy dostęp do pieniądza i zachęcać do wydatków.
Wtorkowy raport na temat indeksu cen towarów i usług konsumenckich stanowił punkt zwrotny w wojnie Fed z inflacją: Więcej eksperci zaczęli mówić o tym, kiedy Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe, a nie o tym, jak wysoko je podniesie ich.
Oczekiwania rynkowe na kolejną podwyżkę stóp procentowych Fed spadły we wtorek rano po ukazaniu się długo oczekiwanego raportu na temat inflacji ceny konsumpcyjne wzrosły w ciągu roku o 3,2%. w październiku, co oznacza gwałtowny spadek z rocznej stopy inflacji wynoszącej 3,7% we wrześniu.
We wtorkowe popołudnie inwestorzy wyceniali 0,2% szansy, że organ ustalający politykę Fed podniesie stopy procentowe na następnym posiedzeniu w grudniu. To spadek z 14,5% w poniedziałek i 28,8% miesiąc temu, jak wynika z narzędzia FedWatch należącego do CME Group, które prognozuje podwyżki stóp procentowych na podstawie danych dotyczących handlu kontraktami futures na Fed.
W rzeczywistości szanse rynkowe na podwyżkę stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu w styczniu również spadły z 23% do 0,2%. A przewidywane szanse na jakąkolwiek podwyżkę stóp procentowych po tym terminie: 0,1%.
„Perspektywy ostatecznej podwyżki stóp procentowych wydają się obecnie dość nikłe” – powiedział w e-mailu James Knightley, główny ekonomista międzynarodowy w ING.
Wielu z nich jeszcze przed wtorkowym raportem o inflacji ekonomiści myśleli, że Fed wygrał już wojnę z inflacją i skierować go zdecydowanie na ścieżkę prowadzącą do celu, jakim jest stopa roczna na poziomie 2%.
Od marca 2022 r. bank centralny 11-krotnie podniósł referencyjną stopę funduszy federalnych do najwyższego od 22 lat poziomu 5,25–5,50%. Spowodowało to wzrost stóp procentowych wszystkich rodzajów kredytów dla osób fizycznych i firm, w tym kredytów hipotecznych, kart kredytowych i kredytów samochodowych, przez co zaciąganie pożyczek stało się znacznie droższe i trudniejsze. Oszczędzanie stało się również bardziej atrakcyjne, ponieważ banki oferują obecnie najwyższe stawki certyfikaty depozytowe I wysokodochodowe konta oszczędnościowe za dziesięciolecia.
Chodzi o to, aby zniechęcić ludzi do wydawania pieniędzy, a przedsiębiorstwa do nadmiernego zatrudniania i rozwijania działalności, co umożliwi przywrócenie równowagi podaży i popytu. Teoretycznie spowodowałoby to spadek szalejącej inflacji, która miała miejsce wraz z ponownym otwarciem gospodarki po pandemii pod koniec 2021 r.
Chociaż urzędnicy Fed ostatnio podkreślali swoje chęć ponownej podwyżki stóp jeśli inflacja odbije, więcej ekspertów twierdzi, że nie będzie to konieczne.
„Teraz potrzebny byłby straszny raport o CPI za listopad i prawdopodobnie duże odbicie na liście płac, aby wywołać ostateczną podwyżkę” – napisał Ian Shepherdson, główny ekonomista w Pantheon Macroeconomics, w komentarz. „Wyboje na drodze są nadal prawdopodobne. Jednak połączenie całkowitego odwrócenia problemów po stronie podaży wywołanych pandemią i prawdopodobnego spowolnienia wzrostu popytu oznacza, że istnieją warunki do trwałej dezinflacji”.
Obecnie na inflację, która w latach 2021 i 2022 osiągnęła niepokojąco wysoki poziom, wpływa szereg czynników. Zakłócenia w łańcuchu dostaw, które pomogły zeszłego lata osiągnąć najwyższy poziom inflacji od 40 lat zniknęli. Samochód ceny spadająi wysokie oprocentowanie kredytów hipotecznych stłumiły szalony rynek mieszkaniowy z czasów pandemii, więc ceny domów rosną w umiarkowanym tempie, a nie gwałtownie jak wcześniej. Chociaż w obliczu dużej liczby miejsc pracy i ciągłych niedoborów siły roboczej utrzymuje się duże zapotrzebowanie na pracowników, wzrost płac wyhamował, łagodząc strach przed wymknięciem się spod kontroli spirala płac i cen wsiadanie.
Ponieważ kolejna podwyżka stóp procentowych wydaje się obecnie odległa, ekonomiści zwracają większą uwagę na to, kiedy Fed może zmienić kurs i rozpocząć obniżki stóp procentowych, aby zapobiec popadnięciu gospodarki w recesję.
„Podejrzewamy, że przyszłoroczna debata skupi się wyłącznie na tym, kiedy obniżki stóp procentowych i koniec polityki ilościowej zaostrzenie nastąpi” – stwierdzili Sarah House i Michael Pugliese, ekonomiści w Wells Fargo Securities komentarz.
Według narzędzia FedWatch dostępnego na CME inwestorzy wyceniają obecnie prawie 33% szansy, że Fed rozpocznie obniżki stóp procentowych w marcu, w porównaniu z prawdopodobieństwem 10,5% wycenionym w poniedziałek.