4 lekcje inwestowania, których możesz się nauczyć od Charliego Mungera
Kluczowe dania na wynos
- Charlie Munger był znany zarówno ze swoich rad dla młodszych inwestorów, jak i ze swojej zmysłu biznesowego.
- Munger był znany ze swojego skrajnego podejścia „kup i trzymaj”, wybierając tylko spółki, które uważał za pewne, a następnie trzymał się ich przez lata.
- Uważał, że lepiej jest znaleźć „wspaniałe firmy po uczciwych cenach”, co doprowadziło go do posiadania wyjątkowo niezdywersyfikowanego portfela składającego się z zaledwie kilku firm w danym momencie.
- Jedno z podejść Mungera polegało na eliminowaniu okazji, które były złe lub jedynie przyzwoite. Wierzył, że wielkie możliwości inwestycyjne zdarzają się tylko kilka razy w karierze inwestora.
Miliarder Charlesa (Charlie) Mungera zmarł w listopadzie 2023 w wieku 99 lat, po wielu dziesięcioleciach u boku Warrena Buffetta na czele ogromnej korporacji holdingowej Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B).
Munger i Buffett wspólnie przekształcili Berkshire z małej firmy tekstylnej w ogromny i zróżnicowany konglomerat o kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 780 miliardów dolarów w chwili śmierci Mungera.
Munger był znany zarówno ze swojej imponującej przenikliwości biznesowej, jak i hojności w dzieleniu się radami inwestycyjnymi z dużą grupą oddanych obserwujących i fanów. Poniżej przedstawiamy cztery lekcje inwestowania z jego życia, które mają zastosowanie do wszelkiego rodzaju inwestorów.
„Wielkie pieniądze nie polegają na kupnie i sprzedaży, ale na czekaniu”.
Munger i Buffett podzielali przekonanie, że możliwości inwestycyjnych o prawdziwym potencjale są nieliczne i warto na nie czekać.
„Cały sekret inwestycji polega na znalezieniu miejsc, w których bezpiecznie i mądrze jest nie dywersyfikować” – powiedział Munger.
Jeśli chodzi o zarządzanie portfelem, oznacza to, że Munger nie był aktywny w codziennych transakcjach kupna i sprzedaży. Przeciwnie, ciężko pracował, aby zidentyfikować stanowiska, które jego zdaniem były możliwie najbardziej pewne i utrzymywał je, często latami.
Buffetta, zasłynął z utrzymywania niektórych pozycji w swoim portfolio przez dziesięciolecia, podziela tę filozofię. Według doniesień, w chwili śmierci Munger posiadał w swoim osobistym portfelu akcje zaledwie trzech spółek: Berkshire Hathaway, Costco (KOSZT) i Daily Journal Corp. (DJCO).
„Kupuj wspaniałe firmy po uczciwych cenach”.
Podstawowym elementem podejścia Mungera do inwestowania była wiara w siłę inwestowanie w wartość filozofia.
Wiadomo, że powiedział: „Zapomnij o tym, co wiesz o kupowaniu uczciwych firm po wspaniałych cenach. Zamiast tego kupuj wspaniałe firmy po uczciwych cenach.”
Munger unikał akcji, które inni inwestorzy mogliby kupić po prostu dlatego, że wydawały się dobrym interesem. Zamiast tego zdecydował się na inwestycje w firmy, które uważał za solidne przede wszystkim jako przedsiębiorstwa.
Kupno tych spółek, a następnie planowanie ich utrzymywania przez długi okres dałoby rynkowi czas na odzwierciedlenie ich rzeczywistej wartości na przestrzeni wielu lat.
Wielkie możliwości są rzadkie.
Munger dokonywał wyborów inwestycyjnych w przekonaniu, że „życie to nie tylko kąpanie się w nieograniczonych możliwościach kierując się tą perspektywą, miał na celu wyeliminowanie jak największej liczby przeciętnych lub złych pomysłów inwestycyjnych możliwy. Do wdrożenia zostaną wzięte pod uwagę tylko te pomysły, które przejdą rygorystyczną kontrolę.
Powiązanym aspektem podejścia Mungera do inwestowania jest dokonywanie znaczących ruchów w tych rzadkich momentach, w których pojawia się ogromna szansa. Munger lubił cytować swojego dziadka, który mawiał: „Kiedy dostaniesz lollapaloozę, na litość boską, nie stój jak nieśmiały królik”.
Ta skrajna selektywność – w połączeniu z tendencją do dużych zakupów, gdy już zdecydował się na nową inwestycję – doprowadziła Mungera do utrzymywania portfela niezwykle ubogiego w różnorodność według większości współczesnych standardów.
Rzeczywiście, nawet trzymanie więcej niż kilku nazwisk wydawało się dla niego za dużo. Jeśli naprawdę świetne możliwości inwestycyjne są znikome, uważa się, że jest to nadmierna dywersyfikacja portfel sugeruje, że inwestor kupuje niektóre nazwy, które reprezentują jedynie przyzwoite możliwości.
„Dobre firmy to etyczne firmy”.
Jednym z ulubionych aksjomatów Mungera było stwierdzenie, że „dobry biznes to biznes etyczny” i odwrotnie, że „model biznesowy oparty na oszustwach jest skazany na porażkę”.
Munger i Buffett zdobyli reputację osób, które dokładnie analizują działalność przedsiębiorstw, w które rozważali inwestycję, poszukujących firm zarówno o doskonałym potencjale wzrostu, jak i tych, które według nich mają modele uczciwe, równe i etyczny.
Munger lubił mawiać, że inwestorzy powinni szukać przedsiębiorstw, które nawet głupiec byłby w stanie prowadzić, i taki był zamysł jeśli utrzymasz akcje wystarczająco długo, w końcu kierownictwo tej firmy rzeczywiście zrobi z niektórych głupców decyzje.
