Kredyt prywatny vs. Private Equity: Zrozumienie różnic

Papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu na rynkach publicznych, takie jak akcje i obligacje, mogą stanowić podstawę portfeli większości codziennych inwestorów. Istnieje jednak również wiele alternatywnych inwestycji, które nie są publicznie dostępne, takich jak kredyty prywatne i private equity.

Aktywa te mogą być dość dochodowe, ale ponieważ są również ryzykowne i mają tendencję do wiązania kapitału na długi czas, handel zazwyczaj odbywa się wśród inwestorów instytucjonalnych i inwestorów akredytowanych.

Przyjrzyjmy się bliżej, czym różnią się od siebie kredyty prywatne i private equity.

Na prywatnym rynku kredytów inwestorzy udzielają pożyczek przedsiębiorstwom, a czasami osobom fizycznym, które mogą mieć problemy z dostępem do kredytów w bankach lub na rynku publicznym. Ponieważ często istnieje zwiększone ryzyko, że pożyczkobiorca nie będzie w stanie spłacić pożyczki, prywatni inwestorzy kredytowi mogą uzyskać wyższą kwotę stopy procentowe niż by na tym zarobili obligacje lub inne inwestycje dłużne.

Kapitał prywatny inwestowanie natomiast wiąże się z objęciem udziałów własnościowych w spółce, która nie jest obecnie notowana na rynkach publicznych. W odróżnieniu od A magazyn, które można łatwo kupić i sprzedać na giełdzie publicznej, inwestycje na niepublicznym rynku kapitałowym wymagają od inwestorów podjęcia długoterminowego zobowiązania ze swoimi kapitał. W zamian za ten brak płynność, inwestorzy private equity również szukają podwyższonych zwroty.

Szansa na ponadgabarytowe zyski może sprawić, że kredyty prywatne i kapitał prywatny będą atrakcyjne dla inwestorów mających dostęp do tych rynków prywatnych, a oba obszary odnotowały ogromny wzrost w ostatnich dziesięcioleciach.

Kredyt prywatny

Inwestując w kredyt prywatny, pożyczasz swoje pieniądze – głównie firmom, ale czasami osobom fizycznym – a następnie generujesz zyski, zbierając odsetki płatności.

Kredyty prywatne odgrywają coraz większą rolę w systemie finansowym, udostępniając pożyczki przedsiębiorstwom, które mogą nie być w stanie ich zabezpieczyć za pośrednictwem banków lub rynków długu publicznego. Akcja kredytowa podmiotów pozabankowych wzrosła po godz Światowy kryzys finansowy w latach 2008–2009. Kredyt prywatny aktywa pod zarządzaniem (AUM) podobno wzrósł do 1,4 biliona dolarów w 2022 r., w porównaniu z 250 miliardami dolarów w 2010 r.

Kredytobiorcy poszukujący tych prywatnych, pozabankowych pożyczek często mają ratingi kredytowe poniżej stopień inwestycyjny, co sugeruje zwiększone ryzyko, że nie będą w stanie spłacić swoich długów. Aby zrekompensować większe ryzyko niewypłacalności, zazwyczaj muszą płacić wyższe stopy procentowe. Oznacza to potencjał wyższych zysków dla inwestorów, którzy chcą i są w stanie znieść ryzyko.

Ponieważ inwestorzy w kredyty prywatne udzielają pożyczek, a nie nabywają udziały we własności, istnieje większe prawdopodobieństwo, że zostaną one spłacone, jeśli kredytobiorca stanie w obliczu bankructwo. Poza tym jest szansa dywersyfikacja, z możliwością elastycznego inwestowania w różne rodzaje pożyczek o odrębnych profilach ryzyko/zwrot. Pożyczki prywatne często mają zmienne stopy procentowe, co może przynieść korzyści inwestorom w przypadku wzrostu stóp.

Jednak biorąc pod uwagę związane z tym ryzyko, prywatne firmy kredytowe często wymagają od inwestorów spełnienia rygorystycznych wymogów standardy akredytacji i zacznij od wysokiego minimalnego wkładu inwestycyjnego. Prywatne firmy kredytowe udzielają również pożyczek na dłuższe okresy, wymagając od inwestorów zaangażowania kapitału na długie ramy czasowe.

Duży inwestorzy instytucjonalni są głównymi graczami w branży kredytów prywatnych, ponieważ mają zakres i wiedzę specjalistyczną, aby poradzić sobie z tymi potencjalnymi wadami.

Kapitał prywatny

Zamiast zaciągnąć pożyczkę, inwestorzy private equity nabywają udziały w spółce. Spółki private equity zazwyczaj łączą aktywa inwestorów instytucjonalnych i akredytowani inwestorzy w duże fundusze inwestycyjne. Następnie wykorzystują te pieniądze do przejmowania firm. Może to obejmować zakup firm, które już istnieją własność prywatna lub przejąć kontrolę spółki publiczne w całości. Aby je ukończyć, firmy często tworzą konsorcja z innymi inwestorami wykupy.

Po przejęciu kontroli nad spółką przejmowaną spółka private equity będzie realizowała strategię mającą na celu zwiększenie wartości swojej inwestycji. Może to obejmować znaczące restrukturyzacja lub cięcie kosztów. Celem jest dodanie wartości, a następnie wyjście z inwestycji, co można osiągnąć poprzez sprzedaż innemu właścicielowi lub wprowadzenie spółki na giełdę w drodze pierwsza oferta publiczna (IPO).

Udana transakcja private equity może być bardzo opłacalna dla inwestorów. Ponieważ jednak opracowanie tych strategii wyjścia wymaga czasu, inwestorzy private equity również mają tendencję do wstrzymywania swoich inwestycji na dłuższe okresy.

Ponadto wraz z szansą na ogromne zyski z private equity wiąże się z ryzykiem bolesnych strat. Jako akcjonariusze inwestorzy private equity jako jedni z ostatnich otrzymaliby rekompensatę w przypadku bankructwa, co oznaczałoby, że mogliby stracić 100% swojej inwestycji.

Biorąc pod uwagę brak płynności i podwyższony poziom ryzyka, firmy private equity ograniczają również udział do instytucji i osób o znacznym majątku i wyrafinowaniu finansowym. Jednak te wysokie bariery wejścia nie ograniczyły rozwoju rynku private equity. Według S&P Global łączne aktywa private equity osiągnęły poziom 7,6 biliona dolarów w 2022 r., co oznacza ponad czterokrotny wzrost od 2010 r.

Porównanie prywatnego kredytu i private equity

Podobieństwa

Kredyty prywatne i private equity mają pewne kluczowe podobieństwa. Obaj reprezentują inwestycje alternatywne dostępne wyłącznie prywatnie. Ponadto zazwyczaj mają one rygorystyczne standardy akredytacji i wymagają wysokich minimalnych inwestycji, co prowadzi do koncentracji inwestorów instytucjonalnych w obu obszarach.

Opłaty za zarządzanie również w przypadku tych prywatnych inwestycji są zwykle wysokie, ale inwestorzy są nagradzani możliwością uzyskania ponadprzeciętnych zysków. Pomaga to wyjaśnić, dlaczego w ostatnich dziesięcioleciach obie klasy aktywów odnotowały ogromny wzrost.

Różnice

Należy także pamiętać o kilku istotnych różnicach. Po pierwsze, private equity wiąże się z przejęciem udziałów własnościowych, podczas gdy prywatny kredyt oznacza pożyczkę. To sprawia, że ​​te dwa rodzaje inwestycji różnią się znacznie pod względem profilu ryzyka i zysku.

Inwestorzy private equity mogą osiągnąć ogromne zyski, jeśli i kiedy spółka, w którą zainwestowali, zostanie sprzedana lub wprowadzona na giełdę. I odwrotnie, mogą całkowicie stracić inwestycję, jeśli firma zakończy się niepowodzeniem. Tymczasem zyski dla prywatnych inwestorów kredytowych są bardziej przewidywalne – ustalone na podstawie warunków pożyczki i stosunkowo stabilne (pod warunkiem, że pożyczkobiorca nie domyślny).

Konkluzja

W ciągu ostatnich kilku dekad rynki kredytów prywatnych i private equity odnotowały dramatyczny wzrost. Inwestowanie w kredyt prywatny wiąże się z udzielaniem pożyczek firmom lub osobom fizycznym i pobieraniem spłat odsetek inwestorzy private equity nabywają udziały w spółce, której akcje nie są obecnie w publicznym obrocie rynki.

Obie te klasy inwestycji mogą oferować wyższe potencjalne zwroty niż ich odpowiedniki notowane na giełdzie, ale często tak jest być bardzo drogie, mniej płynne i mniej przejrzyste, co czyni je bardziej odpowiednimi dla inwestorów instytucjonalnych i akredytowanymi inwestorzy.