Zrozumienie GLD, UGLD i innych funduszy ETF

Złote ETF-y

Złoto fundusze giełdowe (ETF) dać inwestorom ekspozycję na zmiany cen złota bez konieczności kupowania fizycznych aktywów bazowych. Złote fundusze ETF mają zazwyczaj strukturę ufa. W ramach tej struktury ETF posiada określoną liczbę sztabek złota za każdą wyemitowaną akcję ETF. Zakup akcji ETF oznacza posiadanie części złota znajdującego się w posiadaniu funduszu powierniczego.

Ponieważ te fundusze ETF zawierają fizyczne złoto, ich ceny zmieniają się wraz z ceną złota w perspektywie krótko- i długoterminowej. Jednak czasami zdarzają się drobne błędy śledzenia, gdy cena ETF odbiega od aktywów referencyjnych. Gdy wystąpią błędy śledzenia, arbitrzy szybko wkroczyć.

Istnieje wiele złotych ETF-ów. Rozważymy dwa najpopularniejsze wybory.

SPDR Gold Akcje - GLD

Fundusz ETF na akcje SPDR Gold (GLD) jest jednym z największych złotych funduszy ETF. Według stanu na czerwiec 2020 r. fundusz posiadał około 36,49 mln uncji w skarbcach w Londynie i innych lokalizacjach, przez wartość aktywów netto (NAV) 63,43 miliarda dolarów. Każda akcja ETF jest warta 0,093995 uncji złota.

Wraz ze zmianą ceny rzeczywistego złota zmienia się cena GLD. Inwestorzy mogą podnieść cenę powyżej lub poniżej NAV, co oznacza, że ​​poszczególne akcje mogą być warte nieco więcej lub mniej niż ich równowartość 0,093995 uncji złota.

W momencie powstania funduszu akcje były warte jedną dziesiątą ceny złota. Jednak ilość złota reprezentowana przez każdą akcję ulega z czasem nieznacznej erozji, ponieważ ETF pobiera od inwestorów 0,4% opłaty rocznej. Opłaty te powoli obniżają NAV ETF, zmniejszając w ten sposób corocznie nieco ilość złota, jaką wart jest akcja. Opłata ta jest stosunkowo skromna w kontekście długoterminowych zysków złota. Według Światowa Rada Złota danych, złoto zwracało około 10% rocznie od 1971 roku.Opłaty za fizyczne przechowywanie złota i ubezpieczenia dla drobnych inwestorów są zwykle wyższe niż 0,4% rocznie. Dlatego też fundusze ETF na złoto są skutecznym narzędziem do inwestowania w złoto.

iShares Gold Trust - IAU

Innym popularnym wyborem dla inwestorów w złoto jest iShares Gold Trust (IAU) z BlackRock. Według stanu na czerwiec 2020 r. ETF posiadał prawie 13,36 mln uncji przy NAV w wysokości 25 mld USD. W oparciu o 1,5 miliarda akcji pozostających w obrocie, każda akcja reprezentuje około 0,009547 uncji złota. Z czasem ulegnie erozji, ponieważ fundusz ma wskaźnik wydatków na poziomie 0,25%.Podobnie jak SPDR Gold Shares, iShares Gold Trust jest zorganizowany jako fundusz powierniczy, przechowujący fizyczne sztabki złota w skarbcach w Londynie i Nowym Jorku.

ETN z dźwignią i odwrotnością złota

Dostępne są również lewarowane i odwrócone fundusze złota. Fundusze te są bardziej złożone niż ETF-y ze złota waniliowego, ponieważ fizycznie nie przechowują aktywów w zaufaniu. Zamiast tego fundusze lewarowane i odwrócone często handlują jako: noty giełdowe (ETN), które są zobowiązaniami dłużnymi subemitenta ETN. Cena ETN śledzi indeks towarowy. Jednak ETN zależy od zdolność kredytowa gwaranta i nie daje inwestorom prawa własności złota.

Lewarowane i odwrócone ETN na złoto są przeznaczone wyłącznie do transakcji krótkoterminowych. Próbują śledzić dzienne ruchy złota, a nie zmiany długoterminowe. Korzystanie z dźwigni finansowej w czasie może zwiększyć straty z zmienność. Odwrócone fundusze złota mają ujemne oczekiwane zyski w długim okresie, ponieważ cena złota generalnie rośnie w systemie pieniądza fiducjarnego.

VelocityShares 3x Long Gold ETN - UGLD

VelocityShares 3x Long Gold ETN (UGLD) ma na celu zapewnienie trzykrotnego zwrotu ER indeksu S&P GSCI Gold w ciągu jednego dnia.Oznacza to, że akcje mają być utrzymywane tylko przez krótki okres. ETN jest emitowany przez Credit Suisse i ma wskaźnik kosztów na poziomie 1,35%.

DB Gold Double Short ETN - DZZ

DB Gold Double Short ETN (DZZ) przesuwa się odwrotnie do cen złota. Jeśli złoto wzrośnie w ciągu dnia o 1%, DZZ powinno spaść o 2%, ponieważ porusza się dwa razy bardziej w przeciwnym kierunku. Banknoty są w cienkiej obrocie, a wskaźnik kosztów wynosi 0,75%.Deutsche Bank uruchomił ETN w 2008 roku, jednak w 2016 roku ogłosił, że zawiesi kolejne emisje. 

Dolna linia

Złote fundusze ETF działające jako fundusze powiernicze są proste. Fundusz powierniczy przechowuje fizyczne złoto i emituje akcje. Akcjonariusz ma ułamkową własność tego złota. Akcje odzwierciedlają ruch ceny rzeczywistego złota, zwykle około 1/10 lub 1/100 ceny metalu. Wskaźnik wydatków powoli zmniejsza ilość złota, jaką reprezentuje każda akcja. Jednak fundusze ETF mogą być bardziej opłacalne niż kupowanie fizycznego złota i przechowywanie go. Odwrócone i lewarowane ETN są bardziej złożone niż ETF. Śledzą codzienne zmiany cen złota, idąc w przeciwnym kierunku lub powiększając ruchy cen. Lewarowane i odwrócone sieci ETN nie śledzą dokładnie długoterminowych zmian cen złota.