Definicja paradoksu Gibsona

Co to jest paradoks Gibsona?

Paradoks Gibsona opiera się na ekonomicznej obserwacji brytyjskiego ekonomisty Alfreda Herberta Gibsona dotyczącej pozytywna korelacja między stopami procentowymi a poziomem cen hurtowych. John Maynard Keynes nazwał później tę relację paradoksem, ponieważ twierdził, że nie można jej wyjaśnić istniejącymi teoriami ekonomicznymi.

Zrozumienie paradoksu Gibsona

Podstawą paradoksu Gibsona są wieloletnie dowody empiryczne zebrane przez Alfreda Gibsona, które wykazały dodatnią korelację w sprawie rentowności brytyjskich Consoli (obligacji wieczystych emitowanych przez Bank of England) do Wholesale Index-Number (wczesna wersja nowoczesny

Poziom cen indeks) przez okres ponad 100 lat. Wcześniejsze badania innych ekonomistów również opisywały tę zależność, ale Keynes jako pierwszy nazwał to paradoksem Gibsona. Keynes uważał, że Gibson odkrył tę zależność i poświęcił cały rozdział swojej książki „Traktat o pieniądzach” liczbom Gibsona.

Keynes nie wierzył, że tendencja cen i odsetek do wspólnego wzrostu i spadku razem podczas cykli ekspansji kredytowej i deflacji wyjaśniały silne, długoterminowe, pozytywne korelacja. Konkretnie zaznaczył, że nie uważa tego, co dobrze znane Efekt Fishera potrafi wyjaśnić pozytywną korelację cen i stóp procentowych, ponieważ (błędnie) uważał, że efekt Fishera może dotyczyć tylko nowych kredytów, a nie rentowności obligacji na rynku wtórnym. Zamiast tego postanowił nazwać to paradoksem i znaleźć sposób na dopasowanie go do własnej teorii powieści.

Aby to zrobić, Keynes stwierdził, że rynkowe stopy procentowe są sztywne i nie dostosowują się wystarczająco szybko, aby zrównoważyć oszczędności i inwestycje. Z tego powodu, argumentował, oszczędności przewyższą inwestycje w okresach spadku stóp procentowych, a inwestycje przewyższą oszczędności, gdy stopy procentowe rosną. Zgodnie z jego teorią określania poziomów cen, Keynes twierdzi, że oznacza to, że gdy oprocentowanie ceny spadają poziom cen spadnie, a gdy stopy procentowe rosną, poziom cen spadnie wzrastać. To, powiedział Keynes, wyjaśnia paradoks.

Historia paradoksu Gibsona

Znaczenie tzw. paradoksu Gibsona we współczesnej ekonomii jest wątpliwe, ponieważ warunki monetarne i finansowe, w jakich on wystąpił i które były podstawą korelacji:mianowicie złoty standard a stopy procentowe, które były w większości determinowane przez rynki – już nie istnieją. Zamiast tego banki centralne ustalają politykę pieniężną bez odniesienia do jakiegokolwiek standardu towarowego i rutynowo manipulują poziomem stóp procentowych.

Zgodnie z paradoksem Gibsona korelacja między stopami procentowymi a cenami była zjawiskiem napędzanym przez rynek, które nie może istnieć, gdy stopy procentowe są sztucznie powiązane z inflacją poprzez Bank centralny interwencja. W okresie, w którym Gibson badał, stopy procentowe były ustalane przez naturalną relację między oszczędzającymi a pożyczkobiorcami w celu zrównoważenia podaż i popyt. Polityka monetarna ostatnich kilkudziesięciu lat tłumiła tę zależność.

Na przestrzeni dziesięcioleci ekonomiści mogli wyjaśnić paradoks Gibsona. Ale tak długo, jak związek między stopami procentowymi a cenami pozostaje sztucznie oddzielony, dzisiejsi makroekonomiści mogą nie mieć wystarczającego zainteresowania, aby dalej to robić. Ostatecznie paradoks Gibsona nie był ani paradoksem Gibsona (poprzednio odkryli go inni), ani prawdziwym paradoksem (ponieważ prawdopodobne wyjaśnienia już istniał w czasie pisania Keynesa i od tego czasu zbadano więcej) i nie ma większego znaczenia poza historycznym przypisem do złota standardowa era.