Definicja zasady krótkiego swingu
Jaka jest zasada krótkiego swingu?
Zasada zysku na krótkich wahaniach to Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) rozporządzenie, które wymaga, aby osoby z wewnątrz firmy zwracały wszelkie zyski z zakupu i sprzedaży akcji firmy, jeśli obie transakcje mają miejsce w ciągu sześciu miesięcy. Firma wtajemniczony, zgodnie z regułą, to każdy członek zarządu, dyrektor lub udziałowiec, który posiada więcej niż 10% akcji spółki.
Kluczowe dania na wynos
- Reguła zysku krótkiego swingu, znana również jako reguła sekcji 16b, jest regulacją SEC, która uniemożliwia osobom poufnym w spółce notowanej na giełdzie czerpanie krótkoterminowych zysków.
- Zasada krótkiego wahania zysku wymaga, aby osoby z wewnątrz firmy zwróciły firmie wszelkie zyski z zakupu i sprzedaży akcji firmy, jeśli obie transakcje mają miejsce w ciągu sześciu miesięcy.
- Zasada ta ma zastosowanie do każdego akcjonariusza, urzędnika lub dyrektora, który posiada więcej niż 10% klasy kapitałowych papierów wartościowych firmy zarejestrowanych zgodnie z Ustawą o Giełdzie Papierów Wartościowych.
Zrozumienie zasady krótkiego swingu
Zasada zysku na krótkich wahaniach pochodzi z Sekcja 16b) ustawy o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r. Zasadę wdrożono, aby uniemożliwić osobom poufnym, które mają większy dostęp do istotnych informacji o firmie, wykorzystanie informacji w celu osiągnięcia krótkoterminowych zysków.
Na przykład, jeśli funkcjonariusz kupuje 100 akcji po 5 USD w styczniu i sprzedaje te same akcje w lutym za 6 dolarów osiągnęłyby zysk w wysokości 100 dolarów. Ponieważ akcje zostały kupione i sprzedane w ciągu sześciu miesięcy, funkcjonariusz musiałby zwrócić spółce 100 dolarów zgodnie z zasadą krótkiego wahania zysku.
Sekcja 16 Ustawy o Giełdzie Papierów Wartościowych zabrania również osobom z wewnątrz firmy: krótka sprzedaż dowolna klasa papierów wartościowych firmy.
Krytyka zasady krótkiego swingu
Istnieje kilka sporów dotyczących tej zasady. Niektórzy uważają, że zmienia to charakter dzielonego ryzyka między osobami z wewnątrz firmy a innymi akcjonariusze. Krótko mówiąc, ponieważ ta zasada zabrania osobom poufnym angażowania się w rodzaj działalności handlowej, w której mogą uczestniczyć inni inwestorzy, nie są narażeni na takie samo ryzyko jak inni akcjonariusze, którzy angażują się w transakcje, ponieważ wartość papierów wartościowych rośnie i spada.
Na przykład, jeśli inwestor nie mający informacji poufnych składa zlecenia kupna i sprzedaży w krótkim odstępie czasu, spotyka się ze zwykłym ryzyka związane z rynkiem. Z drugiej strony osoba mająca dostęp do informacji poufnych jest zmuszona do rozłożenia decyzji inwestycyjnych w odniesieniu do firmy, o której ma dostęp do informacji. Chociaż może to uniemożliwić im korzystanie z tych informacji, może również zapobiec bezpośredniemu ryzyku rynkowemu wraz z innymi inwestorami.
Uwagi specjalne
Wyjątki od zasady zysku na krótkich wahaniach zostały przytoczone w sądzie. W 2013 roku Drugi Sąd Apelacyjny Stanów Zjednoczonych orzekł w sprawie Gibbons przeciwko. Malone, że przepis ten nie ma zastosowania do kupna i sprzedaży akcji w spółce przez osobę posiadającą dostęp do informacji poufnych, o ile papiery wartościowe były różne serie. W szczególności dotyczyło to papierów wartościowych, które były przedmiotem oddzielnego obrotu, akcjami niewymiennymi. Te różne papiery wartościowe również miałyby różne prawa wyborcze związane z nimi.
W sprawie Gibbons v. Przypadek Malone, dyrektor Discovery Communications w tym samym miesiącu sprzedał akcje serii C, a następnie kupił od spółki akcje serii A. Akcjonariusz zakwestionował transakcję, ale sądy orzekły, że wraz z innymi przyczynami akcje były oddzielnie rejestrowane i przedmiotem obrotu, dzięki czemu transakcje są zwolnione z zysku o charakterze short-swing reguła.
