Definicja wieczystej pożyczki podporządkowanej

Co to jest wieczysta pożyczka podporządkowana?

Wieczysta pożyczka podporządkowana jest rodzajem dług podrzędny który trwa bezterminowo i nie ma terminu zapadalności. Wieczyste pożyczki podporządkowane zapewniają wierzycielom stały strumień odsetek na zawsze. Ponieważ pożyczka jest wieczysta, kapitał nigdy nie jest spłacany, więc para odsetek nigdy się nie kończy. Zasadniczo pożyczkobiorca płaci odsetki jako opłatę za dostęp do pieniędzy, ale nigdy nie spłaca w całości kapitału. Oprocentowanie oparte jest na zdolności kredytowej pożyczkobiorcy, a także na obowiązujących rynkowych stopach procentowych.

Jak działa wieczysta pożyczka podporządkowana

Jak sama nazwa wskazuje, w przypadku obligacji wieczystych uzgodniony okres, za który będą płacone odsetki, jest na zawsze:wieczność. Pod tym względem obligacje wieczyste działają podobnie jak akcje wypłacające dywidendę lub niektóre uprzywilejowane papiery wartościowe. Tak jak właściciele takich akcji otrzymują wypłatę dywidendy przez cały czas ich posiadania, tak posiadacze obligacji wieczystych otrzymują odsetki tak długo, jak trzymają obligację.

Ponieważ wieczyste pożyczki podporządkowane są rodzajem długu podporządkowanego, są one stosunkowo bardziej ryzykowne dla wierzyciela. Są drugorzędne w stosunku do pożyczki niepodporządkowane (pożyczki uprzywilejowane), więc jeśli pożyczkobiorca wieczystej pożyczki podporządkowanej nie wywiąże się ze zobowiązań, wierzyciel nie zostanie spłacony do czasu spłaty niepodporządkowanych pożyczek pożyczkobiorcy. Ze względu na zwiększone ryzyko związane z pożyczkami podporządkowanymi, będą one miały wyższe oprocentowanie niż pożyczki niepodporządkowane. Wierzyciele mogą korzystać z kalkulacja wartości bieżącej w celu określenia bieżącej wartości przyszłej serii spłat wieczystej pożyczki podporządkowanej.

Korzyści z obligacji wieczystych

Obligacje wieczyste zasadniczo dają borykającym się z problemami fiskalnymi rządom możliwość zebrania pieniędzy bez obowiązku ich spłaty. Kilka czynników przemawia za tym zjawiskiem. Przede wszystkim stopy procentowe są wyjątkowo niskie w przypadku zadłużenia długoterminowego. Po drugie, w okresach rosnącej inflacji inwestorzy faktycznie tracą pieniądze na pożyczkach udzielanych rządom.

Na przykład, gdy inwestorzy otrzymują stopę procentową 0,5%, gdzie inflacja wynosi 1%, wynikowy stopa zwrotu skorygowana o inflację wynosi -0,5%. W związku z tym, gdy inwestorzy otrzymują pieniądze z powrotem od rządu, ich siła nabywcza jest drastycznie zmniejszona.

Rozważmy scenariusz, w którym inwestor pożycza rządowi 100 USD, a rok później wartość inwestycji wzrasta do 100,50 USD dzięki oprocentowaniu 0,5%. Jednak ze względu na stopę inflacji na poziomie 1%, teraz potrzeba 101 USD na zakup tego samego koszyk towarów kosztowało to zaledwie 100 dolarów rok temu, więc inwestor stopa zwrotu nie nadąża za rosnącą inflacją.

Większość ekonomistów spodziewa się wzrostu inflacji z biegiem czasu. W związku z tym pożyczanie pieniędzy przy hipotetycznej stopie procentowej 4% wydaje się być okazją dla rządowych sprzedawców fasoli, którzy uważają, że przyszła stopa inflacji może wzrosnąć do 5% w najbliższej przyszłości. Oczywiście większość obligacji wieczystych jest emitowanych z przepisy dotyczące połączeń które pozwalają emitentom zrobić spłaty po wyznaczonym czasie. W związku z tym „wieczysta” część pakietu jest często wyborem, a nie mandatem, ponieważ emitenci mogą skutecznie zmiażdżyć wieczyste zobowiązanie, jeśli mają pod ręką wystarczającą ilość gotówki na spłatę kredytu w pełni.

Ryzyko związane z wieczystymi obligacjami podporządkowanymi

Ze wszystkimi obligacjami wieczystymi wiąże się ryzyko. Warto zauważyć, że narażają inwestorów na wieczną ekspozycję na ryzyko kredytowe, ponieważ w miarę upływu czasu zarówno emitenci obligacji rządowych i korporacyjnych mogą napotkać kłopoty finansowe, a teoretycznie nawet się zamknąć na dół. Obligacje wieczyste mogą również podlegać: zadzwoń do ryzyka, co oznacza, że ​​emitenci mogą je wycofać.

Wreszcie, istnieje stale obecne ryzyko wzrostu ogólnych stóp procentowych w czasie. W takich przypadkach, gdy zablokowane oprocentowanie obligacji wieczystej jest znacznie niższe niż obecne oprocentowanie, inwestorzy mogą zarobić więcej pieniędzy, posiadając inną obligację. Aby jednak wymienić starą obligację wieczystą na nowszą, o wyższym oprocentowaniu, inwestor musi sprzedać swoją istniejącą obligację na otwartym rynku, w którym to czasie może być warta mniej niż Cena zakupu ponieważ inwestorzy dyskontują swoje oferty na podstawie różnica stóp procentowych.

W przypadku podporządkowanych obligacji wieczystych dodatkowe ryzyko związane z niższym uprzywilejowaniem wierzycieli sprawia, że ​​jest to dodatkowo ryzykowne. W rezultacie mają one wyższe oprocentowanie niż uprzywilejowane obligacje wieczyste.