Jak wykorzystać VIX ETF w swoim portfelu

Jeśli chodzi o inwestowanie, rynek zmienność– to znaczy kombinacja szybkości i wielkości, z jaką ceny zmieniają się z dnia na dzień – jest krytycznym środkiem, na który należy zwrócić uwagę.

ten Giełda opcji w Chicago (CBOE) stworzył przydatne narzędzie finansowe do śledzenia zmienności rynku, znane po prostu jako Indeks Zmienności, ale lepiej znane pod jego akronimem, VIX. Indeks VIX jest generowany z zmienności implikowane wyekstrahowany z cen opcje indeksu na S&P 500i ma odzwierciedlać oczekiwaną przez rynek 30-dniową zmienność.

Śledzenie zmienności rynku to jedno. Ale inwestorzy mogą również skorzystać na handlu papierami wartościowymi, które śledzą wartość samego VIX. Tutaj rozważamy użycie VIX ETF.

Indeks zmienności

Określany jako tak zwany „wskaźnik strachu”, VIX jest powszechnie używany do pomiaru zaufania inwestorów do rynku, lub odwrotnie, jako sposób na zrozumienie, jak bardzo boją się uczestnicy rynku, że zmienność będzie plagą przestrzeń. VIX jest w dużej mierze oparty na reakcjach giełdowych; na przykład, gdy ceny akcji spadają, VIX ma tendencję do wzrostu, często w przesadnym stopniu.

VIX to niezwykle przydatne narzędzie dla głównych inwestorów, którzy chcą bezpośrednio handlować akcjami. Jednak inwestorzy mogą również handlować w oparciu o VIX na inne sposoby. Na przykład CBOE oferuje oba: Opcje VIX i VIX przyszłość. Pozwalają one inwestorom obstawiać zakłady w oparciu o sam indeks zmienności, a nie o zmiany poszczególnych nazw, które próbuje reprezentować. Ze względu na reakcje na dużą skalę wspólne dla Indeksu Zmienności, traderzy i inwestorzy są często zainteresowani handlem opartym na VIX.

Być może nie jest zaskakujące, że istnieje również rosnąca dziedzina powiązanych z VIX fundusze giełdowe (ETF). Te produkty są nieco bardziej złożone niż standardowe fundusze ETF, które śledzą a kosz zapasów. Istnieją jednak przekonujące powody, aby rozważyć fundusze VIX ETF. Robiąc to, inwestorzy powinni jednak uważać zwrócić uwagę na sposób działania VIX ETF i dowiedzieć się o potencjalnym ryzyku i korzyściach związanych z tą podkategorią ETF przestrzeń.

Co to jest VIX ETF?

ETFy VIX są trochę mylące. Inwestorzy nie mają bezpośredniego dostępu do indeksu VIX. Zamiast tego fundusze VIX ETF najczęściej śledzą indeksy kontraktów terminowych VIX. Ta cecha VIX ETF wprowadza szereg zagrożeń, o których inwestorzy powinni pamiętać, a które zostaną szczegółowo opisane poniżej. Wprowadza również możliwość różnych rodzajów produktów w ramach kategorii VIX ETF. Ponadto większość funduszy VIX ETF to w rzeczywistości noty giełdowe (ETN), które przenoszą ryzyko kontrahenta banków emisyjnych. Nie jest to zazwyczaj poważny problem dla inwestorów VIX ETF.

Jednym z najpopularniejszych funduszy VIX ETF jest iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX). Ten produkt utrzymuje długa pozycja w pierwszym i drugim miesiącu VIX kontrakty terminowe, które toczą się codziennie.VXX ma tendencję do handlu na wyższym poziomie niż w innych okresach w okresach niskiej obecnej zmienności w wyniku tendencji do zmienności wróć do średniej.

Odwrotność VIX ETF to te, które czerpią zyski z przeciwnego ruchu VIX. Gdy zmienność jest wysoka, wyniki giełdowe zwykle spadają; inwestycja w ETF o odwrotnej zmienności może pomóc w ochronie portfela w tych bardzo niespokojnych czasach. Z drugiej strony, gdy VIX wspiął się o masywne 115% na początku 2018 r., wiele produktów, które krótkie kontrakty terminowe związane z VIX zostały zdziesiątkowane.Rzeczywiście, zarówno krótkoterminowy ETN VelocityShares Daily Inverse VIX, jak i krótkoterminowy ETN VelocityShares VIX zostały zamknięte częściowo w wyniku tego ruchu.

Jednym z przykładów popularnego odwróconego funduszu VIX ETF jest krótkoterminowy ETF typu ProShares VIX Short-Term Futures (SVXY). Na podstawie krótkoterminowych kontraktów terminowych VIX jako indeksu reper, ten fundusz ETF zapewnia 0,5x odwróconą ekspozycję na indeks bazowy, co oznacza, że ​​nie jest lewarowany ETF.W 2017 r. SVXY zwróciło aż 191,12%. Jednak tak jak sama zmienność może być bardzo niestabilna, tak samo mogą być również ETFy VIX; w 2018 r. do połowy lipca produkt SVXY powrócił -91,68%.

Inne odwrócone fundusze ETF wykorzystują jako indeks S&P 500 VIX Mid-Term Futures. Produkty takie jak średnioterminowy ETN VelocityShares Daily Inverse VIX (ZIV) dzięki tej strategii udało się osiągnąć zwrot w wysokości prawie 90% w 2017 roku.

Ryzyko VIX ETF

Jedną z kwestii nieodłącznie związanych z funduszami VIX ETF jest to, że sam VIX jest dokładniej opisywany jako miara „domniemanej” zmienności, a nie bezpośrednio zmienność. Ponieważ jest to ważona mieszanka cen dla różnych opcji indeksu S&P 500, VIX mierzy, ile inwestorzy są gotowi zapłacić, aby móc kupić lub sprzedać S&P 500.

Poza tym fundusze VIX ETF są znane z tego, że nie są świetne w dublowaniu VIX. Jednomiesięczne proxy ETN przechwyciły tylko około 25% do 50% codziennych ruchów VIX, a produkty średnioterminowe mają pod tym względem jeszcze gorsze wyniki. Powodem tego jest to, że indeksy kontraktów terminowych VIX (wzorce dla funduszy VIX ETF) zwykle nie radzą sobie z emulacją indeksu VIX.

Ponadto pozycje VIX ETF mają tendencję do zanikania w czasie w wyniku zachowania krzywej kontraktów terminowych VIX. Ponieważ ten rozpad ma miejsce, te fundusze ETF mają mniej pieniędzy do wykorzystania na kolejne kontrakty terminowe, gdy istniejące wygasają. W miarę upływu czasu proces ten powtarza się wiele razy, a większość funduszy VIX ETF traci pieniądze w dłuższej perspektywie.

Jak ilustrują powyższe przykłady, fundusze VIX ETF są niezwykle wybredne. ETF-y z odwróconą zmiennością doświadczają ogromnych strat, gdy poziom zmienności na rynku gwałtownie wzrasta. Może to być tak dramatyczne, że te ETF-y mogą zostać praktycznie unicestwione z powodu jednego złego dnia lub okresu wysokiej zmienności. Z tego powodu ETF-y z odwróconą zmiennością nie są inwestycją dla osób o słabych nerwach, ani nie są odpowiednią inwestycją dla tych, którzy nie mają silnej wiedzy na temat działania zmienności. Zainteresowani inwestorzy powinni dokładnie rozważyć personel zarządzający jakimkolwiek produktem odwrotnej zmienności przed dokonaniem inwestycji. Prawdopodobnie dobrym wyborem jest również postrzeganie inwestycji w odwrócone fundusze ETF VIX jako szansę na krótkoterminowe zyski, a nie długoterminowe Kup i trzymaj strategie. Zmienność tych funduszy ETF jest zbyt ekstremalna, aby uczynić z nich odpowiednią długoterminową opcję inwestycyjną.

Dolna linia

Inwestorzy zainteresowani przestrzenią VIX ETF powinni rozważyć inwestycję na krótki okres, być może jeden dzień. Wiele z tych produktów jest bardzo ciekły, oferując doskonałe możliwości dla spekulacja. ETFy VIX są bardzo ryzykowne, ale przy ostrożnym handlu mogą okazać się lukratywne.