Zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu (MIRR)

Zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotu (MIRR) jest wariantem bardziej tradycyjnego obliczania wewnętrznej stopy zwrotu. Podobnie jak zwykła wersja IRR, MIRR służy do oceny siły potencjalnego projektu kapitałowego i zestawienia go z podobnymi projektami kapitałowymi. Słabością tradycyjnego obliczania IRR jest to, że zakłada się, że dodatnie przepływy pieniężne z projektu są reinwestowane przy stopie zwrotu projektu. Lepszym założeniem jest to, że dodatnie przepływy pieniężne z projektu zostaną ponownie zainwestowane w firmie koszt kapitału i początkowe finansowanie, a wszelkie ujemne przepływy pieniężne są finansowane przez firmę koszt. Modyfikacja IRR w ten sposób daje dokładniejszy obraz rentowności projektu. Formuła MIRR to: Załóżmy, że ABC Corp myśli o projekcie. Stopa kosztu reinwestycji kapitału ABC wynosi 5%, a stopa finansowa 6%. ABC spodziewa się, że początkowe nakłady na projekt i przepływy pieniężne w ciągu najbliższych trzech lat będą następujące: Okres. Gotówka. Początkowy nakład. -2000. 1 rok. -6000. Rok 2. 6000. Rok 3. 5000. Tradycyjna formuła daje IRR 20,61%, co może oznaczać, że projekt jest atrakcyjny. Ale biorąc pod uwagę niskie stopy finansowania i koszty kapitału ABC, MIRR jest znacznie niższy 13,84%. Korzystając z własnego kosztu kapitału i stóp finansowania w obliczeniach MIRR, ABC jest w stanie lepiej ocenić opłacalność projektu i unikanie inwestowania w projekt w oparciu o błędne i nadmiernie optymistyczne analiza.