Tankowce z ropą naftową: biznes transportu ropy

W ciągu ostatnich 18 miesięcy nadprodukcja ropa naftowa doprowadziło do spadku cen ropy. Narody i korporacje wykorzystały te historycznie niskie ceny jako okazję do gromadzenia zapasów ropy. Jedną z branż, która może skorzystać na tym trendzie, jest branża tankowców. Tankowce to statki transportowe, które przewożą masowe ilości ropy naftowej z zakładu wydobywczego do rafinerii.

Ten artykuł bada biznes tankowców, jak to działa, jego zależność od cen i dostaw ropy oraz kilka akcji firm w tym biznesie.

Jak działa biznes tankowców?

Tankowiec to tankowiec zbudowany specjalnie do transportu ropy naftowej (w przeciwieństwie do ropy rafinowanej). Firma, która jest właścicielem tankowca, dzierżawi statek na podstawie skomplikowanej umowy sprzedawcom ropy naftowej rafinerie, firmy chemiczne lub inni użytkownicy, tacy jak kontrahenci reprezentujący rządy, konsorcja lub biznes. Warunki umowy różnią się w zależności od długości umowy najmu, ilości przewożonej ropy oraz trasy transportu. Umowa zawiera również szczegółowe informacje na temat tego, kto poniesie koszty operacyjne, takie jak koszty paliwa, płatności załogi i ubezpieczenie.

Umowy długoterminowe, które obejmują kilka miesięcy, a nawet lat, są dość powszechne. W zależności od wielkości, pojemności i kosztów operacyjnych, jest to powszechne w przypadku bardzo dużych ropowców (VLCC) i ultraduże przewoźnicy ropy (ULCC), aby generować dzienne zyski w wysokości 100 000 USD lub więcej za swoje właściciele.

Czynniki wpływające na biznes tankowców

Nadpodaż w wydobyciu ropy naftowej prowadzi do spadku cen ropy. Kraje zużywające energię mogą wykorzystać okazję do gromadzenia milionów baryłek ropy po niższych cenach. Skutkuje to dużym popytem i masowym przepływem ropy z punktów wydobycia do rafinerii, co jest korzystne dla biznesu tankowców.

Wraz z podażą ropy ważną rolę w biznesie tankowców odgrywają również wydarzenia geopolityczne. Na przykład, gdy Iran wychodzi z międzynarodowych sankcji, oczekuje się, że zwiększy produkcję i eksport ropy do poziomu zgodnego z wymogami. Gospodarki azjatyckie, takie jak Chiny, Indie, Japonia i Korea Południowa, importują obecnie znaczną część ropy naftowej z Basenu Atlantyckiego. Gdy irańska ropa będzie dostępna, gospodarki azjatyckie będą prawdopodobnie wysyłać je z geograficznie bliższego Iranu. Tankowce z ropą naftową osiągną większy wolumen transportu, gdy Iran zacznie eksportować więcej ropy (i wyższe przychody). Ale spadek odległości podróży zniweczy wiele z tych korzyści.

Nadpodaż ropy naftowej powoduje również spadek kosztów paliwa do eksploatacji statków. Ten koszt paliwa, powszechnie znany jako cena bunkra lub cena paliwa statku, jest silnie skorelowany z cenami ropy naftowej. W obliczu spadających cen ropy CNBC donosi, że „średni dzienny koszt paliwa do obsługi VLCC spadł z ponad 75 000 USD do poniżej 18 000 USD”.

Chociaż ten spadek cen ropy pomaga firmom tankującym ropę obniżyć koszty operacyjne, korzyści są często negowane w negocjacjach kontraktowych z klientami. Gdy koszty operacyjne są niskie, klienci mogą zdecydować się na przejęcie wszystkich kosztów operacyjnych, co odbiera możliwość oznaczenia usług.

Dodatkowo, konkurencja pomiędzy różnymi ośrodkami tankowania zlokalizowanymi na całym świecie również wpływa na ceny paliwa okrętowego, a tym samym na przychody z tankowców. Na przykład z powodu rosnącej konkurencji ze strony Rotterdamu rosyjski port St wymuszony ostatnio obniżyła ceny paliw. Tankowce czerpią korzyści z takich spadków, ale większość tych korzyści przenosi się na klientów końcowych.

Wpływ produktów rafineryjnych odgrywa również pośrednią rolę w biznesie tankowców. W procesie rafinacji jako wsad pobiera się ropę naftową i wytwarza się rafinowany olej gotowy do spożycia. W zależności od rodzaju rafinowanej ropy naftowej w procesie powstają również nadające się do sprzedaży produkty uboczne, takie jak benzyna ciężka, olefiny, asfalt, smary i nafta. Różne rodzaje ropy naftowej będą często kierowane do rafinerii w krajach, w których istnieje również zapotrzebowanie na produkt uboczny lub produkt końcowy. Na przykład w Indiach jako paliwo powszechnie stosuje się naftę. Do produkcji nafty szczególnie nadaje się ropa z Bliskiego Wschodu. Wzrost zapotrzebowania na naftę w Indiach spowoduje wzrost zapotrzebowania na transport ropy naftowej z Bliskiego Wschodu do rafinerii indyjskich.

Inne wydatki i ryzyko związane z działalnością tankowców obejmują ryzykowne trasy, na których piraci mogą przejąć tankowiec i żądać okupu oraz szkód w wyniku wypadków lub złej pogody. Ubezpieczenie od takich incydentów jest znaczącym kosztem operacyjnym dla tankowców.

Wymienione firmy tankowców do przewozu ropy naftowej

Niektóre znane, notowane na giełdzie firmy tankujące ropę obejmują: Frontline Ltd (FRO), Teekay Tankers Ltd (TNK), Tsakos Energy Navigation (TNP), nordycko-amerykańskie tankowce (NAT), DHT Holdings (DHT) i Euronav NV (EURN). (Więcej informacji w rozdziale „Chcesz zainwestować w tankowce? Wypróbuj te 3 akcje.")

Rzućmy okiem na wyniki kilku firm tankowców w ciągu ostatniego roku. Na poniższym wykresie widać, że zwroty wahają się od 5,5% do 61%.

Długoterminowe wyniki tych samych firm były mniej niż znakomite. W ciągu 10 lat prawie wszystkie firmy zwróciły straty na poziomie od 50 do 95 procent.

Dolna linia

Wycena spółek tankowców i całej branży jest złożona. Ogólny rynek tankowców jest bardzo dynamiczny, a czynniki napędzające zmieniają się drastycznie ze względu na rozwój lokalny i globalny. Długoterminowe wyniki spółek tankowców mogą pokazywać rozczarowujące wyniki. Jednak biorąc pod uwagę sporadyczne i liczne szczyty i dołki, istnieje wiele możliwości dla krótkoterminowego handlu. Zwykli inwestorzy grający na tych akcjach powinni uważnie śledzić regionalne, globalne i geopolityczne zmiany na rynku ropy, ponieważ wpłyną one na krótkoterminowe wyceny spółek tankowców.