Całkowity wskaźnik P/E vs. Względny wskaźnik P/E

Prosta odpowiedź na to pytanie brzmi: bezwzględne P/E, który jest najczęściej podawanym z dwóch wskaźników, to cena akcji podzielona przez cenę spółki zysk na akcję (EPS). Miara ta wskazuje, ile inwestorzy są gotowi zapłacić za dolara zarobków. ten względne P/E Z drugiej strony wskaźnik jest miarą, która porównuje obecny wskaźnik P/E z przeszłymi wskaźnikami P/E firmy lub z bieżącym wskaźnikiem P/E benchmarku. Przyjrzyjmy się bardziej szczegółowo zarówno bezwzględnemu, jak i względnemu wskaźnikowi P/E.

Całkowite P/E

Licznikiem tego stosunku jest zwykle aktualna cena akcji, a mianownikiem może być

Końcowy EPS (z końcowe 12 miesięcy [TTM]), szacowany EPS na następne 12 miesięcy (do przodu P/E) lub połączenie kroczącego EPS z ostatnich dwóch kwartałów i wyprzedzającego P/E z następnych dwóch kwartałów. Rozróżniając bezwzględne P/E od względnego P/E, należy pamiętać, że bezwzględne P/E reprezentuje P/E bieżącego okresu. Na przykład, jeśli dzisiejsza cena akcji wynosi 100 USD, a zarobki TTM wynoszą 2 USD na akcję, wskaźnik P/E wynosi 50 (100 USD/2 USD).

Względne P/E

Względne P/E porównuje bieżące bezwzględne P/E z benchmarkiem lub zakresem poprzednich P/E w odpowiednim okresie, na przykład w ciągu ostatnich 10 lat. Względne P/E pokazuje, jaką część lub procent przeszłych P/E osiągnął obecny P/E. Względne P/E zwykle porównuje bieżącą wartość P/E z najwyższą wartością zakresu, ale inwestorzy mogą również porównaj bieżące P/E z dolną częścią zakresu, mierząc, jak blisko jest obecne P/E względem historycznego niski. Względne P/E będzie miało wartość poniżej 100%, jeśli bieżące P/E jest niższe niż przeszła wartość (bez względu na to, czy przeszła górna, czy dolna). Jeśli względna miara P/E wynosi 100% lub więcej, informuje to inwestorów, że obecne P/E osiągnęło lub przekroczyło przeszłą wartość.

Przykład

Załóżmy, że P/E firmy w ciągu ostatnich 10 lat wahały się od 15 do 40. Jeżeli bieżący (bezwzględny) stosunek P/E wynosi 25, względny P/E porównując bieżące P/E z najwyższą wartością tego minionego przedziału wynosi 0,625 (25/40), a obecny wskaźnik P/E względem dolnego końca przedziału wynosi 1,67 (25/15). Te wartości mówią inwestorom, że wskaźnik P/E spółki wynosi obecnie 62,5% 10-letniego maksimum i 67% więcej niż 10-letniego minimum.

Rozbieżności wskaźnika P/E

Jeśli w danym okresie wszystko jest równe, im bliższy wskaźnik P/E zbliża się do górnej części zakresu i dalej od dolnej części, tym większą ostrożność potrzebuje inwestor, ponieważ może to oznaczać, że akcje są przewartościowany. Istnieje jednak duża dowolność w interpretacji względnego wskaźnika P/E. Fundamentalne zmiany w firmie, takie jak przejęcie wysoce rentownego podmiotu, mogą w uzasadniony sposób podnieść wskaźnik P/E powyżej historycznego maksimum.

Jak wspomnieliśmy powyżej, względne P/E może również porównywać bieżące P/E ze średnim P/E benchmarku, takiego jak S&P 500. Kontynuując powyższy przykład, w którym mamy bieżący wskaźnik P/E równy 25, załóżmy, że P/E rynku wynosi 20. Względny wskaźnik P/E spółki w stosunku do indeksu wynosi zatem 1,25 (25/20). To pokazuje inwestorom, że spółka ma wyższe P/E w stosunku do indeksu, co wskazuje, że zarobki firmy są droższe niż indeks. Wyższy wskaźnik P/E nie oznacza jednak, że jest to zła inwestycja. Wręcz przeciwnie, może to oznaczać, że zyski spółki rosną szybciej niż te reprezentowane przez indeks. Jeśli jednak istnieje duża rozbieżność między P/E spółki a P/E indeksu, inwestorzy mogą chcieć przeprowadzić dodatkowe badania rozbieżności.

Dolna linia

Bezwzględne P/E w porównaniu do względnego P/E, jest najczęściej stosowanym miernikiem i jest przydatny przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych; jednak często rozsądnie jest rozszerzyć zastosowanie tej miary o względną miarę P/E w celu uzyskania dalszych informacji.