Jak działa model zniżek dywidendowych (DDM)?
Czym jest model zniżek dywidendowych (DDM)?
Model dyskontowania dywidendy (DDM) jest używany przez inwestorów do pomiaru wartości Zbiory. Jest podobny do zdyskontowane przepływy pieniężne (DFC) metoda wyceny; różnica polega na tym, że DDM skupia się na dywidendy podczas gdy DCF koncentruje się na przepływach pieniężnych.
Dla DCF inwestycja jest wyceniana na podstawie jej przyszłości Przepływy środków pieniężnych. Analiza DCF ocenia wartość firmy dzisiaj na podstawie prognoz, ile pieniędzy wygeneruje w przyszłości. Analiza DCF wykorzystuje przecena znaleźć obecna wartość akcji. Jeśli wartość obliczona przez DCF jest wyższa niż aktualny koszt inwestycji, inwestor uzna akcje za szansę.
Dla DDM przyszłe dywidendy są warte mniej, ponieważ wartość pieniądza w czasie. Inwestorzy używają DDM do wyceny akcji w oparciu o sumę przyszłych przepływów dochodów z dywidend przy użyciu wymagana stopa zwrotu skorygowana o ryzyko.
Kluczowe dania na wynos:
- Model dyskontowania dywidendy (DDM) jest używany przez inwestorów do pomiaru wartości akcji na podstawie bieżącej wartości przyszłych dywidend.
- DDM praktycznie nie ma zastosowania do akcji, które nie emitują dywidendy lub do akcji o wysokim tempie wzrostu.
- DDM zakłada, że dywidendy są odpowiednimi przepływami pieniężnymi, porównywalnymi do płatności kuponowych z obligacji.
Zrozumienie modelu zniżek dywidendowych (DDM)?
Inwestorzy mogą korzystać z model zniżek dywidendowych (DDM) w przypadku akcji, które zostały właśnie wyemitowane lub które były przedmiotem obrotu w dniu rynek wtórny przez lata. Istnieją dwie okoliczności, w których DDM praktycznie nie ma zastosowania: kiedy akcje nie emitują dywidend oraz kiedy akcje mają niezwykle wysoką stopę wzrostu.
Każda akcja zwykła spółki reprezentuje roszczenie kapitałowe dotyczące przyszłych przepływów pieniężnych emitenta. Inwestorzy mogą racjonalnie założyć, że bieżąca wartość akcje zwykłe to bieżąca wartość oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych. To jest podstawowe założenie analizy DCF.
DDM zakłada, że dywidendy to odpowiednie przepływy pieniężne. Dywidendy reprezentują dochód uzyskany bez utraty aktywów (sprzedaż akcji w celu uzyskania zysków kapitałowych) i są porównywalne z płatności kuponowe z obligacji.
Specjalne uwagi dotyczące modelu zniżek dywidendowych (DDM)
Chociaż zwolennicy DDM uważają, że prędzej czy później wszystkie firmy będą wypłacać dywidendy od swoich akcji zwykłych, model ten jest znacznie trudniejszy w użyciu bez odniesienia do historii dywidend.
Formuła korzystania z DDM jest najbardziej rozpowszechniona, gdy korporacja emitująca ma historię wypłaty dywidendy. Niezwykle trudno jest przewidzieć, kiedy iw jakim stopniu firma, która nie wypłaca dywidendy, zacznie wypłacać dywidendy akcjonariuszom.
Akcjonariusze kontrolujący mają znacznie silniejsze poczucie kontroli nad innymi formami przepływu gotówki, aby metoda DCF była dla nich bardziej odpowiednia.
Akcje, które rosną zbyt szybko, w końcu zniekształcą podstawowe Gordon-Wzrost Formuła DDM, być może nawet tworząc negatyw mianownik i spowodowanie, że wartość akcji odczyta się ujemnie. Inne metody DDM mogą pomóc złagodzić ten problem.