Wielostopniowy model zniżek dywidendowych

Czym jest wielostopniowy model rabatu dywidendowego?

Wielostopniowy model dyskontowania dywidendy jest modelem wyceny kapitału własnego, który opiera się na Model wzrostu Gordona stosując do obliczeń różne stopy wzrostu. W modelu wielostopniowym zmieniające się stopy wzrostu są stosowane do różnych okresów. Istnieją różne wersje modelu wielostopniowego, w tym modele dwustopniowe, H i trzystopniowe.

Zrozumienie wielostopniowego modelu rabatu dywidendowego

ten Model wzrostu Gordona rozwiązuje wartość bieżącą nieskończonej serii przyszłych dywidend. Zakłada się, że dywidendy te będą stale rosnąć w nieskończoność. Biorąc pod uwagę prostotę modelu, jest on generalnie stosowany tylko w przypadku firm o stabilnym tempie wzrostu, takich jak blue-chip firm. Firmy te mają ugruntowaną pozycję i konsekwentnie wypłacają dywidendy swoim akcjonariuszom w regularnym tempie, biorąc pod uwagę ich stałe przepływy pieniężne.

Wielostopniowy model dyskontowania dywidendy pozwala na większą złożoność i praktyczność przy wycenie większości spółek wypłacających dywidendy, które wahają się cykle koniunkturalne, a także ciągłe i nieoczekiwane trudności finansowe (lub sukcesy). Model wielostopniowego dyskonta dywidendy ma niestabilną początkową stopę wzrostu i może być dodatnia lub ujemna. Ta początkowa faza trwa przez określony czas, po której następuje stabilny wzrost, który trwa wiecznie.

Nawet ten model ma swoje ograniczenia; zakłada jednak, że tempo wzrostu z początkowej fazy ustabilizuje się z dnia na dzień. Z tego powodu model H ma początkową stopę wzrostu, która jest już wysoka, po czym następuje spadek do stabilnego tempa wzrostu w bardziej stopniowym okresie. Model zakłada, że ​​firma Stopa dywidendy oraz koszt kapitału własnego pozostaje stały.

Wreszcie model trójstopniowy ma początkową fazę stabilnego wysokiego wzrostu, która trwa przez określony czas. W drugiej fazie wzrost spada liniowo, aż do osiągnięcia ostatecznego i stabilnego tempa wzrostu. Model ten udoskonala oba poprzednie modele i może być stosowany w prawie wszystkich firmach.

Model wielostopniowego dyskonta dywidendy i dodatkowe formy wyceny kapitałów własnych

Kapitał modele wyceny dzielą się na dwie główne kategorie: metody wyceny bezwzględnej lub wewnętrznej oraz metody wyceny względnej. Modele dyskonta dywidendy (w tym model wzrostu Gordona i model dyskonta wielostopniowego dywidendy) należą do kategorii wyceny bezwzględnej, wraz z zdyskontowane przepływy pieniężne podejście (DCF), dochód rezydualnyoraz modele oparte na zasobach.

Metody wyceny względnej obejmują modele porównawcze. Obejmują one obliczanie mnożników lub wskaźników, takich jak cena do zysku lub mnożnik P/E, i porównywanie ich z mnożnikami innych porównywalnych firm.