Co to jest tablica schodkowa?

A rozłożona rada dyrektorów (znany również jako tablica niejawna) to rada, która składa się z różnych klas dyrektorów o różnych warunkach świadczenia usług. Przesunięte w czasie kadencje zarządu są ustrukturyzowane przez spółkę i zwykle obejmują trzy klasy dyrektorów. Rozłożenie klas może być wykonane po prostu w celu przypisania rozłożonych warunków świadczenia usług lub może obejmować bardziej szczegółowe przepisy i obowiązki dla każdej klasy.

Rozłożona struktura planszy

Wybory na dyrektorów rad rozłożonych odbywają się po wygaśnięciu kadencji. Przy każdych wyborach akcjonariusze proszeni są o głosowanie w celu obsadzenia dowolnych stanowisk w radzie, które są nieobsadzone lub ubiegają się o reelekcję. Warunki pracy dla wybranych dyrektorów są różne, ale powszechne są okresy jednego, trzech i pięciu lat. Klasyfikacja roczna wymaga głosowania każdego roku.

Niektóre firmy mogą korzystać z tablicy schodkowej struktura korporacyjna aby zaspokoić specjalne potrzeby. Na przykład mogą wyznaczyć niektórych członków komitetu na dłuższe okresy służby lub mogą umieścić bardziej doświadczeni dyrektorzy w dłuższych okresach służby, aby umocnić swoje zaangażowanie na dłuższy okres czas.

Informacje o ład korporacyjny zasady i skład zarządu można znaleźć w prospekcie spółki publicznej oraz oświadczenie dla pełnomocników. Zasady zarządu spółki są zazwyczaj tworzone w momencie rejestracji i są zawarte w ich regulaminie. Zazwyczaj zasady zarządu spółki wymagają zmiany w głosowaniu akcjonariuszy.

Rozważania dotyczące przejęcia

Ogólnie rzecz biorąc, zwolennicy tablic schodkowych przytaczają dwie główne zalety tablic schodkowych w porównaniu z tablicami wybieranymi tradycyjnie: 1) ciągłość tablicy i 2) przepisy antyprzejęciowe—wrogo nastawieni nabywcy mają trudności z przejęciem kontroli nad spółkami z rozłożonymi zarządami.

Kiedy wrogi oferent próbuje przejąć firmę z rozłożonym planem, jest zmuszony do podjęcia dodatkowych kroków w celu: negocjacji i odczekać co najmniej rok do następnego dorocznego zgromadzenia akcjonariuszy, zanim uzyska kontrolę nad siedzisko zarządu.

Co więcej, ze względu na strukturę klas, wrogo nastawieni licytanci mogą stać się mniej przygotowani na pewne pozycje w tablicy, co może również zniechęcać do interwencji. Ogólnie rzecz biorąc, naprzemienna struktura deski może być nieco trująca pigułka taktyki, ponieważ może skutecznie powstrzymać przejęcie i zagwarantować ciągłość zarządzania.

Trend malejący

Przeciwnicy rozłożonych zarządów twierdzą, że są mniej odpowiedzialne przed akcjonariuszami niż zarządy wybierane corocznie. Ci przeciwnicy uważają, że oszałamiające terminy na planszy mają tendencję do tworzenia braterskiej atmosfery wewnątrz sala konferencyjna służy ochronie interesów kierownictwa ponad interesy akcjonariuszy.

W XXI wieku zmniejsza się wykorzystanie przesuniętych desek^NS stulecie. A Studia na Harvardzie pokazały, że w 2015 roku ponad 60% spółek z indeksu S&P 1500 i ponad 80% spółek z indeksu S&P 500 przeprowadziło coroczne wybory wszystkich dyrektorów. Trend spadkowy jest szczególnie istotny od 2009 roku.

Przez lata badania naukowe nieustannie odnotowywały powszechne oczekiwania dotyczące rozłożonych w stosunku do corocznych struktur komisji wyborczych. Wykazano, że tablice schodkowe powodują zmniejszenie zwrotu dla akcjonariuszy.Podobno rozłożone tablice odniosły również sukces w łagodzeniu interwencji aktywistów i wrogich przejęć przetargowych. W wielu przypadkach uznano to za niekorzystne dla akcjonariuszy, ponieważ wrodzy oferenci mieli możliwość zaoferowania akcjonariuszom: premia za ich akcje.

Dolna linia

Interwencje aktywistów i wrogie przejęcia są dość rzadkim zjawiskiem, ale faktem pozostaje, że rady są wybierane w celu reprezentowania interesów akcjonariuszy. Rozłożone w czasie rady mogą zniechęcać do interwencji lub przejęć, w wyniku czego mogą wstrzymywać premie płacone za akcje. Mimo to tablica schodkowa oferuje pewne zabezpieczenia, w tym ciągłość przywództwa, co na pewno ma jakąś wartość pod warunkiem, że w pierwszej kolejności firma jest prowadzona we właściwym kierunku miejsce.