Firma produkująca produkty pochodne (DPC)

Co oznacza firma produkująca produkty pochodne?

Spółka oferująca produkty pochodne to jednostka celowa powołana do pełnienia funkcji kontrahent finansowych transakcji pochodnych. Firma wytwarzająca produkty pochodne często tworzy produkt pochodny, który ma być sprzedany, lub może gwarantować istniejącym produktem pochodnym lub pośrednikiem między dwiema innymi stronami instrumentu pochodnego transakcja. Spółki oferujące produkty pochodne mogą być również określane jako „strukturyzowane DPC” lub „spółki oferujące kredytowe instrumenty pochodne (CDPC).”

Zrozumienie firmy produkującej produkty pochodne (DPC)

Firma wytwarzająca produkty pochodne to zazwyczaj pomocniczy utworzony przez firmę lub bank papierów wartościowych. Podmioty te są starannie skonstruowane i zarządzane zgodnie z określoną strategią zarządzania ryzykiem w celu zebrania rating kredytowy AAA z minimalną kwotą kapitału. Spółki te zajmują się głównie kredytowymi instrumentami pochodnymi, takimi jak swapy na zwłokę w spłacie kredytu, ale mogą również dokonywać transakcji na rynkach stóp procentowych, walutowych i kapitałowych instrumentów pochodnych. Firmy oferujące produkty pochodne obsługują głównie inne firmy, które chcą

żywopłot ryzyka, takie jak wahania kursów walut, zmiany stóp procentowych, niewykonanie kontraktów i inne ryzyka kredytowe.

Tworzenie firm produkujących produkty pochodne

Spółki produktów pochodnych powstały w latach 90-tych. Pod wieloma względami była to implozja i bankructwo Drexel Burnham Lambert, ojczyzny Michael Milken, które obudziło instytucje finansowe na ryzyko kredytowe tkwiące w ich księgach instrumentów pochodnych. Kiedy firma upadła w 1990 r., widząc wielkość i liczbę ekspozycji na kontrahentów, firmy stworzyły zorientowane na ratingi DPC do obsługi ksiąg instrumentów pochodnych. Instytucje finansowe specjalnie zaprojektowały te spółki zależne, aby miały wyższe ratingi kredytowe niż jednostki dominujące, aby były w stanie: funkcjonować z mniejszym kapitałem, ponieważ kontrahent w dowolnej transakcji byłby mniej skłonny do żądania wniesienia zabezpieczenia, gdy jednostka jest: potrójne A. Krótko mówiąc, DPC zapewniły tym instytucjom bezpieczniejsze miejsce do przeprowadzania transakcji na instrumentach pochodnych jako kontrahenci, często z klientami ich spółek macierzystych.

Jak działają firmy produkujące produkty pochodne

Spółki zajmujące się produktami pochodnymi zazwyczaj stosują modele ilościowe do zarządzania ryzykiem kredytowym, które podejmują, alokując niezbędny kapitał na co dzień. Szersze ryzyka rynkowe są zwykle zabezpieczane poprzez zawieranie transakcji lustrzanych ze spółką dominującą, pozostawiając spółkę produktu pochodnego z ryzykiem kredytowym. To ryzyko kredytowe jest oczywiście starannie zarządzane w ramach istniejących modeli i wytycznych mających na celu utrzymanie zarówno całkowitej ekspozycji, jak i ratingu DPC.

Nawet w tym wysoce ustrukturyzowanym środowisku DPC może ucierpieć. Wszystko, co znacząco wpływa na ocenę kredytową DPC, spowoduje likwidację firmy, fazę, w której firma nie przyjmuje nowych kontraktów i zaczyna planować własne zakończenie, patrząc na ekspozycje i harmonogramy pozostawione na jej książki. Stało się to w 2008 r., gdy kryzys finansowy nasilił się, co faktycznie pokazało, że kontrole ryzyka w DPC były znacznie większe solidne niż w niektórych ich firmach macierzystych, które zostały mocno spalone przez inne pojazdy, z którymi mieli do czynienia z zewnętrznymi DPC.