Dochód operacyjny a EBITDA: Jaka jest różnica?

EBITDA vs. Dochód operacyjny: przegląd

Zysk przed odsetkami, opodatkowaniem, amortyzacją i amortyzacją (EBITDA) oraz zysk operacyjny to dwie kluczowe miary rentowności firmy, ale przekazują różne informacje inwestorowi badającemu bilans firmy arkusz.

• EBITDA, jak sama nazwa wskazuje, usuwa część kosztów prowadzenia działalności, aby wyraźniej pokazać rentowność z działalności podstawowej.
• Dochód operacyjny dodaje niektóre z tych kosztów, aby pokazać rzeczywisty zysk netto firmy.

EBITDA

Termin EBITDA przypisuje się Johnowi Malone, miliarderowi, który buduje imperium telewizji kablowej. Chciał dokładniejszego pomiaru wyników firmy, która miała szybko rosnące przepływy pieniężne, ale większość z nich przeznaczała na dalszą ekspansję. Przekonywał, że EBITDA dokładniej odzwierciedla sukces firmy, która dążyła do ekonomii skali, takiej jak ta działająca w branży telewizji kablowej.

W tym sensie EBITDA jest miarą potencjału zarobkowego firmy.

Nie wszyscy zgadzają się co do użyteczności EBITDA. EBITDA może przesłonić zadłużenie, które znacznie ogranicza rentowność firmy. I ignoruje inwestycje kapitałowe, które mogą być uciążliwe, zwłaszcza w szybko rozwijających się firmach.

Obliczanie EBITDA

EBITDA obliczana jest według następującego wzoru:

​EBITDA=i+Amortyzacja i amortyzacjagdzie:i=Dochód operacyjny​

Dochód operacyjny

Dochód operacyjny dodaje z powrotem niektóre, ale nie wszystkie, liczby, które są wyłączone z EBITDA.

Jest to miara rentowności firmy po uwzględnieniu kosztów operacyjnych, w tym wynagrodzeń, amortyzacji i kosztu sprzedanych towarów. Nie obejmuje kosztów podatków i jednorazowych pozycji, które mogą wypaczyć wyniki firmy.

Liczba ta jest często określana jako zysk operacyjny lub zysk powtarzalny. Inwestorzy cenią to, ponieważ daje im poczucie, jak dobrze firma zarządza swoimi kosztami.

Zysk operacyjny, który rośnie z roku na rok lub z kwartału na kwartał, pokazuje firmę, która jest gotowa do dalszego osiągania lub nawet zwiększania zysku.

EBITDA vs. Przykład dochodu operacyjnego

Różnicę między EBITDA a dochodem operacyjnym można najlepiej zrozumieć, analizując rzeczywisty rachunek zysków i strat, taki jak ten od JC Penney Company Inc. (JCP), wydany 5 maja 2018 r.:

• Dochód operacyjny wyniósł 3 miliony USD (zaznaczony na niebiesko).
• Amortyzacja wyniosła 141 mln USD, ale 3 mln USD dochodu operacyjnego obejmuje odjęcie 141 mln USD amortyzacji (zaznaczone na czerwono). W rezultacie amortyzacja jest dodawana z powrotem do przychodów operacyjnych podczas kalkulacji EBITDA.
• EBITDA wyniosła w tym okresie 144 mln USD lub 141 mln USD + 3 mln USD.
• Widzimy, że koszty odsetek i podatki nie są uwzględniane w przychodach operacyjnych, ale są liczone w dochodzie netto.

EBITDA JC Penney w wysokości 144 mln USD radykalnie różniła się od dochodu operacyjnego w wysokości 3 mln USD za ten sam okres.

Porównując EBITDA i koszty operacyjne, jeden wskaźnik niekoniecznie jest lepszy od drugiego. Pokazują zysk firmy na różne sposoby, usuwając lub dodając niektóre koszty.

Kluczowe różnice

Przychody operacyjne obejmują koszty ogólne i operacyjne firmy oraz amortyzację. Dochód operacyjny nie obejmuje jednak odsetek od zadłużenia i wydatków podatkowych.

Aby obliczyć EBITDA, pozycje bezgotówkowe, takie jak amortyzacja, podatki i struktura kapitału, są usuwane z równania.

Podczas gdy EBITDA pomaga inwestorowi dostrzec przeszłe możliwe manipulacje zarządem poprzez usunięcie finansowania dłużnego, dochód operacyjny może pomóc w analizie wydajności produkcji podstawowych operacji i kosztów detalisty kierownictwo.