Jak Rezerwa Federalna zarządza podażą pieniądza
Na przestrzeni dziejów społeczeństwa wolnorynkowe przechodziły cykle boomów i spadków. Podczas gdy wszyscy cieszą się dobrą koniunkturą gospodarczą, kryzysy są często bolesne. Rezerwa Federalna została stworzona, aby pomóc zredukować szkody wyrządzone podczas kryzysów i otrzymała kilka potężnych narzędzi wpływających na podaż pieniądza. Czytaj dalej, aby dowiedzieć się, jak Fed zarządza podażą pieniądza w kraju.
Ewolucja Rezerwy Federalnej
Kiedy System Rezerwy Federalnej powstała w 1913 roku, jej zamiarem nie było prowadzenie aktywnej polityki pieniężnej w celu stabilizacji gospodarki. Gospodarczy polityki stabilizacyjne nie zostały wprowadzone do pracy Johna Maynarda Keynesa w 1936 roku. Zamiast tego założyciele postrzegali Fed jako sposób na zapobieganie wysychaniu podaży pieniądza i kredytu podczas skurczów gospodarczych, które zdarzały się często przed 1913 rokiem.
Jednym ze sposobów, w jaki Fed był upoważniony do ubezpieczania się od paniki finansowej, było działanie jako pożyczkodawca ostatniej instancji
. Oznacza to, że gdy ryzykowne perspektywy biznesowe skłaniały banki komercyjne do udzielania nowych pożyczek, Fed pożyczałby bankom pieniądze, co skłaniało je do dalszego pożyczania. (Aby dowiedzieć się więcej, zobacz: Rezerwa Federalna.)Rozwinęła się funkcja Fedu i dziś zarządza on przede wszystkim wzrostem rezerwy bankowe oraz podaż pieniądza w celu promowania stabilnego rozwoju gospodarki. Fed wykorzystuje do tego trzy główne narzędzia:
- Ustawiając bank rezerwy obowiązkowej
- Poprzez ustawienie przecena
- Przez operacje otwartego rynku
1:49
Jak Rezerwa Federalna zarządza podażą pieniądza
Wskaźnik rezerwy
Zmiana w wskaźnik rezerwy jest rzadko używany, ale potencjalnie jest bardzo potężny. Stopa rezerwy to procent rezerw, które bank musi utrzymywać w stosunku do depozytów. Spadek tego wskaźnika pozwala bankowi na większe pożyczanie, zwiększając tym samym podaż pieniądza. Wzrost wskaźnika ma odwrotny skutek.
Przecena
Stopa dyskontowa to oprocentowanie Fed obciąża banki komercyjne, które muszą pożyczyć dodatkowe rezerwy. Fed ustala tę stopę, a nie stopę rynkową. W dużej mierze jego znaczenie wynika z sygnału wysyłanego przez Fed przy podnoszeniu lub obniżaniu stopy: jeśli jest ona niska, Fed chce zachęcać do wydawania i odwrotnie.
W rezultacie krótkoterminowe rynkowe stopy procentowe mają tendencję do podążania za zmianą stopy dyskontowej. Jeśli Fed chce zapewnić bankom więcej rezerw, może obniżyć naliczaną przez siebie stopę procentową, co skłoni banki do większego pożyczania. Ewentualnie może wchłonąć rezerwy poprzez podniesienie stopy i nakłonienie banków do ograniczenia kredytów.
Operacje na otwartym rynku
Operacje otwartego rynku polegają na kupnie i sprzedaży rządowe papiery wartościowe przez Fed. Jeśli Fed odkupi papiery wartościowe (takie jak Bony skarbowe) ze strony dużych banków i maklerów papierów wartościowych, zwiększa podaż pieniądza w rękach społeczeństwa. I odwrotnie, podaż pieniądza spada, gdy Fed sprzedaje papier wartościowy. Terminy „kupno” i „sprzedaż” odnoszą się do działań Fedu, a nie opinii publicznej.
Na przykład zakup na otwartym rynku oznacza, że Fed kupuje, ale społeczeństwo sprzedaje. W rzeczywistości Fed przeprowadza operacje otwartego rynku tylko z największymi krajowymi dealerami papierów wartościowych i bankami, a nie z ogółem społeczeństwa. W przypadku skupu papierów wartościowych na otwartym rynku przez Fed jest to bardziej realistyczne dla sprzedawca papierów wartościowych, aby otrzymać czek wystawiony na sam Fed. Kiedy sprzedawca zdeponuje to w swoim banku, bank automatycznie otrzymuje zwiększone saldo rezerw w Fed. Dzięki temu nowe rezerwy mogą zostać wykorzystane na wsparcie dodatkowych kredytów. Dzięki temu procesowi zwiększa się podaż pieniądza. (Aby zapoznać się z pokrewnymi lekturami, zobacz: Operacje otwartego rynku a luzowanie ilościowe.)
Na tym proces się nie kończy. Ekspansja monetarna po operacji otwartego rynku wiąże się z korektami dokonywanymi przez banki i społeczeństwo. Bank, w którym zdeponowano oryginalny czek Fed, ma teraz stopę rezerw, która może być zbyt wysoka. Innymi słowy, jego rezerwy i depozyty wzrosły o tę samą kwotę. Dlatego wzrósł jego stosunek rezerw do depozytów. Aby zmniejszyć tę relację rezerw do depozytów, bank może udzielić większej liczby kredytów.
Kiedy bank udziela dodatkowej pożyczki, osoba otrzymująca pożyczkę otrzymuje depozyt bankowy, zwiększając podaż pieniądza bardziej niż wielkość operacji otwartego rynku. Ta wielokrotna ekspansja podaży pieniądza nazywana jest mnożnik efekt.
Dolna linia
Dziś Fed używa swoich narzędzi do kontrolowania podaży pieniądza, aby pomóc ustabilizować gospodarkę. Gdy gospodarka się załamuje, Fed zwiększa podaż pieniądza, aby pobudzić wzrost. I odwrotnie, kiedy inflacja jest groźne, Fed zmniejsza ryzyko poprzez zmniejszenie podaży. Chociaż misja Fedu „pożyczkodawcy ostatniej instancji” jest nadal ważna, rola Fedu w zarządzaniu gospodarką rozszerzyła się od samego początku.