Jak uniknąć usunięcia z Nasdaq

Kiedy zapasy rosną i początkowa oferta publiczna (IPO) zgarniają pieniądze, może się wydawać, że hossa nigdy się nie skończy. Niemniej jednak spadki na rynku są nieuniknione, a kiedy nastąpi odejście od łaski – jak to już wielokrotnie miało miejsce w historii giełdy – podręcznikowe warunki dla usunięcie z listy można utworzyć. W tym miejscu przyjrzymy się regułom usuwania z listy Nasdaq, przyglądając się bliżej, w jaki sposób i dlaczego następuje usuwanie z listy Nasdaq. Przyjrzymy się, co oznacza ta zmiana statusu — zarówno dla firmy wycofanej z giełdy, jak i dla inwestorów indywidualnych, którzy posiadają jej akcje.

Umieszczanie na liście

Możesz myśleć o główne giełdy papierów wartościowych tak jak Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych (NYSE) i Nasdaq jako ekskluzywne kluby. Aby znaleźć się na liście głównych firm Wymieniać się podobnie jak Nasdaq, firma musi spełniać minimalne standardy wymagane przez giełdę. Na przykład na globalnym rynku Nasdaq od czerwca 2020 r. firma musi uiścić opłatę za zgłoszenie w wysokości 25 000 USD przed akcje mogą być nawet brane pod uwagę do wystawienia na aukcję, a jeśli: odnoszący sukcesy.

Jeśli chodzi o inne wymagania, firmy muszą spełniać minimalne standardy, takie jak minimum Kapitał własny akcjonariuszy i minimalna liczba akcjonariusze, między innymi. Wracając ponownie do Nasdaq Global Market jako przykładu, firma musi mieć co najmniej 1,1 miliona akcji publicznych o łącznej wartości co najmniej 8 milionów dolarów i cena akcji co najmniej 4 USD za akcję, zanim będzie można ją uwzględnić w notowaniu na giełdzie.Istnieje wiele innych zasad, które mają zastosowanie, ale dopóki firma nie osiągnie tych minimalnych progów, nie ma szans na notowanie na Nasdaq. Podobne wymagania obowiązują NYSE i inne renomowane giełdy na całym świecie.

Dlaczego wymagania wstępne?

Giełdy mają te wymagania, ponieważ ich reputacja zależy od jakości firm, które na nich handlują. Nic dziwnego, że giełdy chcą tylko śmietanki, innymi słowy, firm, które mają solidne kierownictwo i dobre osiągnięcia. Tym samym minimalne standardy narzucone przez duże giełdy służą ograniczeniu dostępu tylko do tych spółek, które mają w miarę wiarygodną działalność i stabilną strukturę korporacyjną. Każda najlepsza uczelnia lub uczelnia ma surowe wymagania wstępne; najlepsze giełdy działają w ten sam sposób.

Pozostanie na liście

Jednak obowiązek giełdy, aby utrzymać swoją wiarygodność, nie kończy się z chwilą pomyślnego wejścia na giełdę. Aby pozostać na giełdzie, firma musi utrzymywać pewne stałe standardy narzucone przez giełdę. Wymagania te służą do zapewnienia inwestorów, że każda firma: katalogowany jest odpowiednio wiarygodną firmą, niezależnie od tego, ile czasu minęło od momentu jej pierwszej oferty.

Aby sfinansować swoją bieżącą kontrolę, giełdy pobierają okresowe opłaty za utrzymanie od spółek giełdowych. Na globalnym rynku Nasdaq roczne opłaty za notowanie w 2020 r. wahają się od około 46 000 USD do 159 000 USD (wyższe opłaty pobierane są od firm o większej akcje pozostające w obrocie).Aby rozszerzyć analogię uniwersytecką, te bieżące wymagania są podobne do minimalnych średnich ocen, które studenci muszą utrzymać po przyjęciu, a roczne opłaty za wpis są jak płacenie czesnego.

W przypadku giełd, obowiązujące minimalne standardy są podobne do początkowych standardów notowań, ale generalnie są nieco mniej rygorystyczne. W przypadku Nasdaq Global Market jednym stałym standardem, który musi spełnić spółka giełdowa, jest utrzymanie 750 000 akcji publicznych o wartości co najmniej 1,1 miliona dolarów — każda mniejsza kwota może skutkować wycofaniem z giełdy Nasdaq.

Innymi słowy, jeśli firma się zepsuje, giełda wyrzuci firmę z jej ekskluzywnego klubu. Akcje, które doświadczyły gwałtownego spadku ceny i są notowane poniżej 1 USD, są bardzo ryzykowne, ponieważ mają stosunkowo niską cenę ruch może skutkować ogromnym wahaniem procentowym (wystarczy pomyśleć – przy akcjach o wartości 1 USD, różnica 0,10 USD oznacza zmianę 10%). W małej głośności grosze zapasy, oszuści rozkwitają, a akcjami znacznie łatwiej manipulować. Główne giełdy nie chcą być kojarzone z tego typu zachowaniem, więc usuwają z listy firmy, które mogą być dotknięte taką manipulacją.

Jak działa usuwanie z aukcji

Kryteria wykreślenia z giełdy zależą od giełdy i tego, który wymóg wystawiania musi zostać spełniony. Na przykład na Nasdaq proces wycofywania z giełdy jest uruchamiany, gdy firma przez 30 kolejnych dni roboczych handluje poniżej minimum cena oferty lub kapitalizacja rynkowa. W tym momencie Dział Kwalifikacji Notowań Nasdaq wyśle ​​​​zawiadomienie o braku do firmy, informując ją, że ma 90 dni kalendarzowych na osiągnięcie standardu w przypadku wymogu notowania wartości rynkowej lub 180 dni kalendarzowych, jeśli problem dotyczy minimum oferta wymóg cennika. 

Minimalna wymagana cena ofertowa, która wynosi 4 USD, a wartość rynkowa wymagania (minimum 8 milionów dolarów, pod warunkiem spełnienia innych wymagań) są najczęstszymi standardami, których firmy nie przestrzegają. Giełdy zazwyczaj zapewniają stosunkowo niewielką swobodę w zakresie swoich standardów, ponieważ najbardziej zdrowe, wiarygodne spółki publiczne powinien być w stanie na bieżąco spełniać takie wymagania.

Jednak, chociaż ogólnie uważa się, że zasady są wyryte w kamieniu, można je przeoczyć przez krótki czas, jeśli giełda uzna to za konieczne. Na przykład we wrześniu. 27, 2001, Nasdaq ogłosił, że wdraża trzymiesięczny moratorium od ceny i wartości rynkowej wymagania dotyczące aukcji w wyniku zawirowań na rynku wywołanych przez wrzesień. 11, 2001, ataki terrorystyczne w Nowym Jorku. W przypadku wielu z około 400 akcji notowanych poniżej 1 dolara zamrożenie wygasło 2 stycznia 2002 r., a niektóre firmy zostały natychmiast wycofane z giełdy. Te same środki podjęto pod koniec 2008 r., w środku Światowy kryzys finansowy, gdy setki spółek notowanych na Nasdaq spadły poniżej progu 1 USD.

Handel po usunięciu z listy

Kiedy akcje są oficjalnie wycofane z giełdy w Stanach Zjednoczonych, istnieją dwa główne miejsca, w których można nimi handlować: tablica ogłoszeń bez recepty (OTCBB) i różowe arkusze.

Tablica ogłoszeń bez recepty (OTCBB)

ten tablica ogłoszeniowa dostępna bez recepty (OTCBB) to usługa handlu elektronicznego oferowana przez Urząd Regulacji Branży Finansowej (FINRA). OTCBB ma bardzo mało regulacji. Firmy będą tu handlować, jeśli są aktualne w swoich sprawozdaniach finansowych.

Różowe arkusze

ten różowe prześcieradła są uważane za bardziej ryzykowne niż OTCBB. Różowe arkusze są usługą wyceny. Nie wymagają, aby firmy rejestrowały się w Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) lub pozostawać na bieżąco w swoich okresowych zgłoszeniach. Akcje na różowych arkuszach są bardzo spekulacyjne.

Uwagi specjalne

Wycofanie z giełdy niekoniecznie oznacza, że ​​firma zbankrutuje. Tak jak istnieje wiele prywatnych firm, które przetrwają bez giełdy, istnieje możliwość, że firma zostanie wycofana z giełdy i nadal będzie rentowna.

Jednak wycofanie z giełdy może utrudnić firmie pozyskiwanie pieniędzy i pod tym względem bywa pierwszym krokiem do bankructwa. Na przykład wycofanie z giełdy może wywołać wierzyciele wezwać pożyczki, lub jego zdolność kredytowa może zostać jeszcze obniżona, zwiększając jego wydatki na odsetki i potencjalnie nawet pchając go na czerwono.

Jak to wpływa na Ciebie?

Jeśli firma została usunięta z giełdy, nie jest już notowana na dużej giełdzie, ale akcjonariusze nie są pozbawieni statusu właścicieli. Akcje nadal istnieją i nadal są właścicielami akcji. Jednak wycofanie z giełdy często prowadzi do znacznej lub całkowitej dewaluacji wartości akcji spółki. Dlatego chociaż a własność akcjonariusza spółki nie zmniejsza się po jej wycofaniu z giełdy, że własność może stać się znacznie mniej warta lub, w niektórych przypadkach, może stracić całą swoją wartość.

Jako akcjonariusz powinieneś poważnie przemyśleć swoją decyzję inwestycyjną w spółce, która została wycofana z giełdy. W wielu przypadkach lepiej ograniczyć straty. Firma niezdolna do spełnienia wymagania dotyczące aukcji giełdy, na której jest przedmiotem obrotu, jest oczywiście w niezbyt dobrej pozycji. Każdy przypadek usunięcia z listy musi być rozpatrywany indywidualnie. Jednak wyrzucenie z ekskluzywnego klubu, takiego jak NYSE lub Nasdaq, jest tak samo haniebne dla firmy, jak prestiżowe, że znalazła się na pierwszym miejscu.

Nawet jeśli firma nadal z powodzeniem działa po usunięciu z giełdy, głównym problemem związanym z wyrzuceniem z ekskluzywnego klubu jest czynnik zaufania. Ludzie tracą wiarę w akcje. Kiedy akcje są notowane na NYSE lub Nasdaq, mają aurę rzetelności i dokładności w raportowaniu sprawozdania finansowe. Kiedy akcje firmy są degradowane do OTCBB lub różowych arkuszy, traci ona swoją reputację. Akcje Pink Sheet i OTCBB nie mają rygorystycznych wymogów regulacyjnych, których inwestorzy oczekują od akcji notowanych na NYSE i Nasdaq. Inwestorzy są gotowi zapłacić premię za akcje godnych zaufania spółek i (co zrozumiałe) nieufnie podchodzą do firm o złej reputacji.

Innym problemem w przypadku akcji wycofanych z giełdy jest ich duża liczba inwestorzy instytucjonalni nie mogą ich badać ani kupować. Inwestorzy, którzy posiadają już akcje przed wycofaniem z obrotu, mogą zostać zmuszeni przez swoje uprawnienia inwestycyjne do: zlikwidować ich pozycje, dodatkowo obniżając cenę akcji spółki poprzez zwiększanie podaży sprzedaży. Ten brak pokrycia i presja kupna oznaczają, że akcje mają przed sobą jeszcze bardziej stromy wzrost, aby wrócić na główną giełdę.

Dolna linia

Niektórzy twierdzą, że wycofanie z giełdy jest zbyt surowe, ponieważ karze akcje, które wciąż mogą się odbudować. Jednak zezwolenie takim firmom na pozostanie na giełdzie spowodowałoby, że główne giełdy po prostu osłabiłyby kaliber firmy, które nimi handlują i poniżające szacunek firm, które prowadzą notowania wymagania. Dlatego też, jeśli firma, której jesteś właścicielem, zostanie wycofana z giełdy, może to nie oznaczać nieuchronnej zagłady, ale z pewnością nadszarpnie reputację tej firmy i będzie oznaką malejących zysków w przyszłości.