ROI vs. IRR: Jaka jest różnica w obliczeniach?

Zwrot z inwestycji (ROI) a Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR): przegląd

Chociaż istnieje wiele sposobów mierzenia wyników inwestycji, niewiele wskaźników jest bardziej popularnych i znaczących niż zwrot z inwestycji (ROI) i wewnętrzna stopa zwrotu (IRR). We wszystkich rodzajach inwestycji ROI jest bardziej powszechny niż IRR, głównie dlatego, że IRR jest bardziej zagmatwana i trudna do obliczenia.

Firmy wykorzystują obie miary przy budżetowaniu kapitału, a decyzja o podjęciu nowego projektu często sprowadza się do przewidywanego ROI lub IRR. Oprogramowanie znacznie ułatwia obliczanie IRR, więc decyzja, którą metrykę zastosować, sprowadza się do tego, jakie dodatkowe koszty należy wziąć pod uwagę.

Inną ważną różnicą między IRR a ROI jest to, że ROI wskazuje całkowity wzrost inwestycji od początku do końca. IRR określa roczną stopę wzrostu. Te dwie liczby powinny zwykle być takie same w ciągu jednego roku (z pewnymi wyjątkami), ale nie będą takie same przez dłuższe okresy.

Zwrot z inwestycji (ROI)

Zwrot z inwestycji — czasami nazywany stopa zwrotu (ROR) — procentowy wzrost lub spadek inwestycji w ustalonym okresie. Oblicza się ją, dzieląc różnicę między wartością bieżącą lub oczekiwaną a wartością pierwotną przez wartość pierwotną i pomnożoną przez 100.

Załóżmy na przykład, że początkowo dokonano inwestycji o wartości 200 USD, a teraz jest ona warta 300 USD. ROI dla tej inwestycji wynosi 50% [((300 - 200) / 200) * 100].

To obliczenie działa dla dowolnego okresu, ale istnieje ryzyko oceny długoterminowe zwroty z inwestycji z ROI — zwrot z inwestycji na poziomie 80% brzmi imponująco w przypadku inwestycji pięcioletniej, ale mniej imponujący w przypadku inwestycji 35-letniej.

Chociaż dane ROI można obliczyć dla prawie każdej działalności, w którą dokonano inwestycji, a wynik może: być mierzone, wynik obliczenia zwrotu z inwestycji będzie się różnić w zależności od tego, które dane zostaną uwzględnione jako zarobki i koszty. Im dłuższy horyzont inwestycyjny, tym trudniejsze może być dokładne zaprojektowanie lub określenie zyski, koszty i inne czynniki, takie jak wskaźnik inflacja albo wysokość podatku.

Dokładne oszacowanie może być również trudne podczas pomiaru wartości pieniężnej wyników i kosztów programów lub procesów opartych na projektach. Przykładem może być obliczenie ROI dla działu zasobów ludzkich w organizacji. Koszty te mogą być trudne do oszacowania w perspektywie krótkoterminowej, a zwłaszcza długoterminowej, ponieważ działalność lub program ewoluują i zmieniają się czynniki. Z powodu tych wyzwań zwrot z inwestycji może być mniej znaczący w przypadku inwestycji długoterminowych.

Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR)

Przed komputerami niewiele osób poświęcało czas na obliczenie IRR. ten wzór na IRR jest następująca:

​irr=nPV=T=1∑T​(1+r)TCT​​=C0​=0gdzie:irr=Wewnętrzna stopa zwrotunPV=Wartość bieżąca netto​

Ct = napływ środków pieniężnych netto w okresie t.

t = liczba okresów czasu.

C0 = Całkowity początkowy koszt inwestycji/nakłady.

Aby obliczyć IRR za pomocą tego wzoru, należy ustawić NPV na zero i obliczyć stopę dyskontową (r), która jest IRR. Jednak ze względu na charakter wzoru, IRR nie może być obliczona analitycznie i musi być obliczona metodą prób i błędów lub przy użyciu oprogramowania zaprogramowanego do obliczania IRR.

Ostatecznym celem IRR jest określenie stopy dyskonta, która sprawia, że obecna wartość sumy rocznych nominalnych wpływów pieniężnych równych początkowym wydatkom pieniężnym netto na inwestycję.

Przed obliczeniem IRR inwestor powinien zrozumieć pojęcia przecena oraz aktualna wartość netto (NPV). Rozważmy następujący problem: mężczyzna oferuje inwestorowi 10 000 dolarów, ale inwestor musi czekać rok, aby je otrzymać. Ile pieniędzy inwestor optymalnie zapłaciłby dzisiaj, aby otrzymać te 10 000 dolarów w ciągu roku?

Innymi słowy, inwestor musi obliczyć wartość bieżącą równowartości gwarantowanych 10 000 USD w ciągu jednego roku. To obliczenie odbywa się poprzez oszacowanie odwrotnej stopy procentowej (stopy dyskontowej), która działa jak wstecz wartość pieniądza w czasie obliczenie. Na przykład, stosując stopę dyskontową 10%, 10 000 USD w ciągu jednego roku byłoby warte 9 090,90 USD dzisiaj (10 000 / 1,1).

IRR jest równa stopie dyskontowej, która sprawia, że ​​NPV przyszłych przepływów pieniężnych jest równa zeru. IRR wskazuje roczna stawka zwrotu z danej inwestycji — bez względu na to, jak daleko w przyszłości — i danego oczekiwanego przyszłego przepływu środków pieniężnych.

Załóżmy na przykład, że inwestor potrzebuje 100 000 USD na projekt, a projekt ma generować 35 000 USD przepływów pieniężnych każdego roku przez trzy lata. IRR to stopa, po której te przyszłe przepływy pieniężne można zdyskontować do 100 000 USD.

IRR zakłada, że ​​dywidendy i przepływy pieniężne są reinwestowane według stopy dyskontowej, co nie zawsze ma miejsce. Jeśli reinwestycja stawka nie jest tak solidna, IRR sprawi, że projekt będzie wyglądał bardziej atrakcyjnie niż jest w rzeczywistości. Dlatego może być korzyść z używania zmodyfikowana wewnętrzna stopa zwrotun (MIRR).