Strukturalne Produkty Inwestycyjne (SIP) Definicja i przykłady

Czym są Strukturyzowane Produkty Inwestycyjne (SIP)?

Strukturyzowane produkty inwestycyjne, czyli SIP, to rodzaje inwestycji, które spełniają określone potrzeby inwestorów dzięki dostosowanemu asortymentowi produktów. SIP zazwyczaj obejmuje użycie pochodne. Często są tworzone przez banki inwestycyjne dla funduszy hedgingowych, organizacji lub masowego rynku klientów detalicznych.

SIP różnią się od systematyczny plan inwestycyjny (SIP), w którym inwestorzy dokonują regularnych i równych wpłat na fundusz powierniczy, konto handlowe lub konto emerytalne, aby czerpać korzyści z długoterminowych korzyści uśrednianie kosztów w dolarach.

Zrozumienie strukturyzowanych produktów inwestycyjnych (SIP)

Inwestycja strukturyzowana może mieć różny zakres i złożoność, często w zależności od: tolerancja ryzyka inwestora. SIP zazwyczaj wiąże się z narażeniem na: o stałym dochodzie rynki i instrumenty pochodne. Inwestycja strukturyzowana często zaczyna się od tradycyjnych papierów wartościowych, takich jak konwencjonalna obligacja o ratingu inwestycyjnym lub świadectwo depozytowe (CD) i zastępuje zwykłe funkcje płatności (takie jak okresowe kupony i ostatecznego kapitału) z nietradycyjnymi spłatami, nie pochodzącymi od własnych emitenta przepływ gotówki, ale z wyników jednego lub większej liczby aktywów bazowych.

Prostym przykładem produktu ustrukturyzowanego jest płyta CD o wartości 1000 USD, która wygasa po trzech latach. Nie oferuje tradycyjnych płatności odsetek, ale zamiast tego roczna wypłata odsetek jest oparta na wynikach Nasdaq 100 indeks giełdowy. Jeśli indeks wzrośnie, inwestor uzyskuje część zysku. Jeśli indeks spadnie, inwestor po trzech latach nadal otrzymuje 1000 dolarów z powrotem. Ten rodzaj produktu to połączenie długoterminowych płyt CD o stałym dochodzie opcja połączenia na indeksie Nasdaq 100.

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) rozpoczęła kontrolę strukturyzowanych banknotów w 2018 r. ze względu na powszechną krytykę dotyczącą ich nadmierne opłaty i brak przejrzystości. Na przykład w 2018 r. Wells Fargo Advisors LLC zgodził się zapłacić 4 miliony dolarów i zwrócić nieuczciwie zdobyte zyski w celu uregulowania opłat SEC po tym, jak stwierdzono, że przedstawiciele firmy aktywnie zachęcali do kupna i sprzedaży jednego ze swoich produktów strukturyzowanych, który miał być kupiony i przetrzymany do kasy dojrzałość. Ta burzliwość transakcji stworzyła duże prowizje dla banku i zmniejszyła zwroty dla inwestorów.

SIP i Rainbow Note

Produkty strukturyzowane przyciągają niektórych inwestorów możliwością dostosowania ekspozycji na różne rynki. Na przykład banknot tęczowy oferuje ekspozycję na więcej niż jeden składnik aktywów bazowych. Nuta tęczowa może czerpać wartość wydajności z trzech stosunkowo słabo skorelowanych zasobów, takich jak Indeks Russell 3000 amerykańskich akcji, MSCI Pacific Ex-Japan Index oraz Indeks kontraktów terminowych na towary Dow-AIG. Ponadto dodanie funkcji retrospektywnej do tego produktu strukturyzowanego może jeszcze bardziej obniżyć zmienność poprzez „wygładzenie” zwrotów w czasie.

W instrument zwrotny, wartość aktywów bazowych nie opiera się na jego ostatecznej wartości w momencie wygaśnięcia, ale na optymalnej wartości przyjętej w okresie obowiązywania obligacji (np. miesięcznej lub kwartalnej). W świecie opcji zbiega się to również z Opcja azjatycka (aby odróżnić instrument od europejskiego lub Opcje amerykańskie). Połączenie tego typu funkcji może zapewnić jeszcze bardziej atrakcyjny wygląd dywersyfikacja nieruchomości.

To pokazuje, że produkty strukturyzowane mogą być różne, od stosunkowo prostego przykładu CD wspomnianego wcześniej, do bardziej egzotycznej wersji omawianej tutaj.

Plusy i minusy

Zaletą SIP jest dywersyfikacja poza typowe aktywa. Inne korzyści zależą od rodzaju produktu strukturyzowanego, ponieważ każdy z nich jest inny. Korzyści te mogą obejmować ochronę kapitału, niską zmienność, efektywność podatkową, większe zwroty niż zapewnia składnik aktywów bazowych (wpływ) lub dodatnich plonów w środowiskach o niskiej wydajności.

Wady obejmują złożoność, która może prowadzić do nieznanych zagrożeń. Opłaty mogą być dość wysokie, ale często są ukryte w strukturze wypłat lub w szerzyć się opłaty bankowe za wejście i wyjście z pozycji. Jest ryzyko kredytowe z bankiem inwestycyjnym wspierającym SIP. Płynność SIP jest zwykle niewielka lub nie ma jej wcale, więc inwestorzy muszą przyjąć cenę, którą podaje bank inwestycyjny, lub mogą nie być w stanie wyjść przed terminem zapadalności w wszystko. I chociaż te produkty mogą oferować pewne korzyści związane z dywersyfikacją, nie zawsze jest jasne, dlaczego są potrzebne lub w jakich okolicznościach są potrzebne poza generowaniem opłat sprzedażowych dla tworzącego banku inwestycyjnego im.

Prawdziwy przykład strukturyzowanych produktów inwestycyjnych (SIP)

Na przykład załóżmy, że inwestor zgadza się włożyć 100 USD na produkt strukturyzowany w oparciu o wyniki Indeks giełdowy S&P 500. Im bardziej S&P 500 idzie w górę, tym więcej wart jest produkt strukturyzowany. Ale jeśli S&P 500 spadnie, inwestor i tak odzyska 100 dolarów w terminie zapadalności.

Za tę usługę bank pobiera kilka opłat lub generuje przychody na kilka różnych sposobów. Może ograniczać kwotę, którą może zarobić inwestor, a zatem wszystko, co S&P 500 przekracza ten limit, jest zyskiem banku, a nie inwestora. Bank może również pobrać opłatę. Może to nie być oczywiste, ale raczej uwzględnione w wypłatach. Na przykład S&P 500 może wymagać wzrostu o 5% w pierwszym roku, aby klient otrzymał wypłatę w wysokości 2%. Jeśli S&P 500 wzrośnie mniej niż to, wypłata zmniejsza proporcjonalność. Inwestor może nic nie otrzymać, jeśli S&P 500 wzrośnie o 3% lub mniej, co jest zyskiem banku.

Ten produkt łączy CD lub obligację z opcją kupna w indeksie S&P 500. Bank może pobrać odsetki, które zapłaciłby, i kupić opcje kupna. Pomaga to chronić kapitał początkowy, jednocześnie zapewniając potencjał wzrostu zysku, jeśli indeks giełdowy wzrośnie. Bank może również żywopłot wszelka ekspozycja, jaką może wygenerować na bardziej złożonych produktach strukturyzowanych, co oznacza, że ​​zazwyczaj nie przejmują się tym, w którą stronę porusza się rynek.