Przewodnik po wartości godziwej Bitcoina

Wzrost Bitcoina

Bitcoin pozostaje wiodącą zdecentralizowaną kryptowalutą, która w ciągu ostatniej dekady zwiększyła zainteresowanie potencjalnymi aplikacjami wykorzystującymi jej rdzeń blockchain technologia. Jednak na niezwykle dynamicznym (i często niestabilnym) rynku Bitcoin znalazł również sprawiedliwy udział w konkurencji – w tym innych tokenach cyfrowych, takich jak EOS, Cardano, Marszczyć, oraz Ethereum (wśród wielu innych) — z których wszyscy doświadczyli zarówno byków, jak i niedźwiedzi.

Obecnie wartość rynkowa wielu tokenów opartych na blockchain wynosi od kilku milionów do miliardów dolarów, a cały ekosystem kryptograficzny jest wart ponad bilion dolarów. Crypto rozwinęło się w główną siłę gospodarczą.

Jak więc określić, co rynek postrzega jako cyfrową monetę? dobra cena, czyli jak uzyskać wycenę Bitcoina? Jak w ogóle myślisz wartość rzeczywista za coś, co istnieje tylko w sieciach komputerowych, a jednak zyskało na cenie szybciej niż akcje nawet najgorętszych spółek technologicznych? Te pytania od lat dezorientują inwestorów i analityków, jeśli chodzi o Bitcoin, z konkurencyjnymi poglądami na ten temat.

Obliczanie wartości godziwej Bitcoina

Jeśli chodzi o waluty cyfrowe, istnieje kilka metod podejścia do wyceny. Większość z tych podejść różni się sposobem postrzegania natury cyfrowej „monety”.

Oczekiwana wartość oparta

Na przykład, jeśli ktoś postrzega bitcoiny jako ekwiwalent akcji lub obligacji, modele cenowe oceniają jego oczekiwaną wartość. Wartość oczekiwana jest zdyskontowaną wartością przypisaną do zwrotu inwestycji w przyszłości. Ponieważ Bitcoin nie wypłaca dywidend ani odsetek, oczekiwana wartość wynikałaby z silnej wiary w podstawową technologię i jej potencjał do zakłócania, a nawet rewolucyjności. Byłoby to podobne podejście do wyceny nowo powstałej firmy lub akcji młodej technologii, która nie ma żadnych bieżących zarobków ani zysków. Po prognozowaniu oczekiwanej wartości można zacząć szacować aktualną wartość godziwą Bitcoina.

Oparte na podaży i popycie

Do wartości Bitcoina można alternatywnie podejść, stosując zasady podaż i popyt. Jak każdy inny rynek, rynek Bitcoina osiąga ceny dzięki interakcjom wielu kupujących i sprzedających. Jeśli istnieje wysoki popyt, który przewyższa liczbę wydobywanych nowych bitcoinów, podnosi to uczciwą cenę za bitcoin.

Podobnie jak w przypadku wielu aktywów, podaż bitcoinów jest ograniczona (21 milionów kiedykolwiek wyprodukowanych do roku 2140), ale w przeciwieństwie do innych papiery wartościowe, które mają ograniczoną podaż, nowa podaż Bitcoin nie może zostać zwiększona dekretem lub głosowaniem wśród akcjonariuszy lub zarządów dyrektorzy. Tak więc cena Bitcoina jest zasadniczo związana z jego niedoborem. To sprawia, że ​​wartość Bitcoina jest bardziej zbliżona do przedmiotu kolekcjonerskiego, takiego jak rzadkie karty baseballowe lub dzieła sztuki.

Inny punkt widzenia na podaż i popyt patrzy na akcje w porównaniu do przepływów. Stosunek zapasów do przepływu analizuje aktualnie dostępne zapasy będące w obrocie na rynku w stosunku do nowo wprowadzanych do obrotu każdego roku. W przypadku Bitcoina mniej więcej co cztery lata liczba bitcoinów znalezionych w każdym wydobywanym bloku jest zmniejszona o 50%. Każde zdarzenie o połowę zwiększa w ten sposób stosunek zapasów do przepływu, ponieważ powstaje mniej nowej podaży w stosunku do zaległych zapasów.

Od momentu powstania Bitcoina jego cena śledziła ten rosnący stosunek zapasów do przepływu; każdemu bitcoinowi o połowę towarzyszył hossy prowadzące do nowych rekordów wszech czasów.

Efekty sieciowe

Jeśli Bitcoin nie jest postrzegany jako zasób, ale jako sieć, jego wartość może wynikać z rozmiaru i solidności samej sieci. Termin „efekty sieciowe” odnosi się do liczby użytkowników lub węzłów wydobywających kryptowalutę. Pierwotnie opracowany w celu zrozumienia wartości sieci telekomunikacyjnych, Prawo Metcalfego stwierdza, że ​​wartość sieci jest proporcjonalna do kwadratu liczby jej użytkowników (lub węzłów). Z tej perspektywy, wraz ze wzrostem rozmiaru sieci Bitcoin, jej wartość rośnie wykładniczo.

Koszt produkcji

Ostatnim sposobem na rozważenie wewnętrznej wartości Bitcoina jest postrzeganie go jako produkowanego towaru, podobnego do ropy naftowej lub srebra. Większość cen towarów zależy od ich krańcowy koszt produkcjilub koszt dla producentów wykonania jednej dodatkowej jednostki. Teoria ekonomii mówi, że na rynku, z którym konkuruje wielu producentów tego samego produktu (w tym przypadku górników bitcoinów) się nawzajem, aby sprzedawać swoje produkty konsumentom, ten proces konkurencji obniży cenę sprzedaży do poziomu marginalnego koszt.

Tak więc, nawet jeśli popyt spadnie, producenci niechętnie sprzedają poniżej kosztów produkcji i poniosą straty. Z tego punktu widzenia cena Bitcoina powinna mieć podobną dynamikę.

Główną różnicą między produkcją bitcoinów, a powiedzmy wydobyciem rudy lub produkcją czegoś takiego jak krzesła lub stoły, jest to, że wzrost popytu nie może zachęcić producentów do produkcji większej liczby bitcoinów — ponieważ jest ograniczony do jednego bloku, który można znaleźć co dziesięć minuty. Tak więc, ponieważ wyższe ceny na rynku zachęcają nowych i większych górników do przyłączenia się do sieci, ilość wyprodukowanych bitcoinów pozostaje taka sama. Zmienia się poziom trudności w wydobywaniu tych bitcoinów. Ta rosnąca trudność utrzymuje stały cel 10 minut pomiędzy wyprodukowaniem nowych bloków.

W rezultacie krańcowy koszt produkcji wzrasta bez większej podaży. Ostatnie badania wykazały koszt produkcji dość dobrze przewidywał rynek bitcoinów w czasie.

Dolna linia

Wartość Bitcoina ciągle się zmienia, w oparciu o zapotrzebowanie na kryptowalutę, a także publiczne postrzeganie tego, ile warta jest sama moneta. Zmienia się również w oparciu o stale rosnącą sieć górników i użytkowników. Gdy górnicy dołączają do sieci, trudności dla tych górników również rosną, zwiększając koszty produkcji.

Nawet jeśli potrafimy dostrzec wartość godziwą, inwestowanie w kryptowaluty pozostaje jedną z najbardziej zmiennych inwestycji, co oznacza, że ​​każdy potencjalny inwestor musi dochować należytej staranności. Jednak, aby mieć szansę na osiągnięcie ogromnego zysku (lub po prostu być częścią zabawy), kluczowa będzie wiedza, jak wycenić uczciwą wartość rynkową monety.