Jak wartość firmy wpływa na ceny akcji?

Warren Buffett kiedyś powiedział: „Jeśli firma dobrze sobie radzi, akcje w końcu się pojawią”.

Na ceny akcji bardziej niż cokolwiek innego wpływa sposób, w jaki firma prowadzi swoją działalność. Czy przynosi zyski, rośnie, rozwija się? Chcąc stać się większymi, firmy zawsze szukają zyskownych fuzje i przejęcia. Transakcje te wiążą się z dużymi pieniędzmi i ryzyko, ponieważ przyszłe zyski czasami nie uzasadniają ceny takiej transakcji.

Każdy rodzaj kupna i sprzedaży obejmuje kilka czynników, które wpływają na cenę, zwłaszcza transakcje warte miliony dolarów. ten aktywa rzeczowe (takich jak grunty, budynki, maszyny itp.) mają na nich metkę z ceną. Podobnie jak większość możliwych do zidentyfikowania wartości niematerialnych (takich jak licencje, patenty itp.). Ale co z tym, czego nie można zidentyfikować? aktywa niematerialne Jak na przykład życzliwość? Jak obliczyć wartość reputacji lub lojalności wobec marki? Wartość jest dość subiektywna, zwłaszcza gdy firma próbuje oszacować własną wartość firmy. Jego wartość jest ujawniana, gdy firma jest kupowana lub sprzedawana, ponieważ jest to dodatkowa kwota zapłacona ponad

dobra cena z aktywa.

Zdefiniowana wartość firmy

Zatem wartość firmy można zdefiniować jako premię zapłaconą ponad wartość księgowa aktywów podczas przejęcia firmy przez inną. Jeśli kupowana firma ma silną markę, lojalność klientów i dobrą reputację, zapłacona za nią wartość firmy będzie wysoka.

Wartość firmy nie może być sprzedawana ani kupowana niezależnie od firmy, a jej wartość jest przypisywana do wartości firmy wyniki i wydarzenia rynkowe, które z kolei wzbudzają zaufanie inwestorów, a także ukierunkowują wycenę akcji ceny. Firma o wysokiej wartości firmy ma tendencję do przyciągania inwestorów, ponieważ pozwala im wierzyć, że firma jest w stanie generować wyższe zyski w przyszłości.

Analiza trendów i przypadków z przeszłości ujawnia niejednoznaczny związek między wartością firmy a jej cenami akcji. Ceny akcji spółek zmieniały się w różnym czasie, a sytuacje różnie reagowały na wiadomości związane z wartością firmy – może to wynikać z jej zanotować, osłabienie, pozytywne oczekiwania co do wartości firmy lub inne czynniki.

Działania FASB

W 2001 roku FASB (Rada Standardów Rachunkowości Finansowej) zniosła amortyzacja wartości firmy, co doprowadziło do wzrostu EPS, czynnik, który spowodował wzrost średnich cen akcji, ale tylko na krótki czas. Inwestorzy szybko zdali sobie z tego sprawę amortyzacja tak naprawdę nie ma wpływu przepływ gotówki lub operacji, a tym samym wszystko wróciło do normy. Oczywiście ceny akcji kilku spółek spadły na wiadomościach. Na początku 2014 roku FASB ogłosiła nowe alternatywne zasady dla prywatnych firm zgodnie z którą wartość firmy będzie amortyzowana, a także testowana pod kątem utraty wartości, gdy zajdzie taka potrzeba. Wpływ zmian amortyzacji wartości firmy na ceny akcji ma zwykle charakter przejściowy i nie jest dotkliwy.

Skutki odpisów z tytułu utraty wartości i odpisów cen akcji zależą od tego, czy rynek uwzględnił już prawdopodobieństwo takiego zdarzenia na podstawie informacji kierownictwa. W styczniu 2002 roku Time Warner ogłosił odpis wartości firmy w wysokości 54 miliardów dolarów. Kurs akcji był nieco wyższy w dniu ogłoszenia, gdyż rynek już wcześniej przewidział takie wydarzenie. Ale akcje firmy zostały skorygowane o 37% swojej wartości w okresie sześciu miesięcy poprzedzających ogłoszenie. Świadczy to o tym, że inwestorzy nie przyjęli tej wiadomości pozytywnie. Jednak reakcja była rozłożona w czasie i została wywołana, gdy taka wiadomość się pojawiła.

Co ciekawe, proces ten działa również w drugą stronę, gdzie spadki cen akcji mogą spowodować konieczność przeprowadzenia testu na utratę wartości firmy. Dzieje się tak głównie dlatego, że w testowaniu wartości firmy pod kątem utraty wartości kapitalizacja rynkowa spółki jest istotna i spada wraz ze spadkiem cen akcji.

Dolna linia

Inwestorzy inaczej reagują na każdą sytuację. Nie ma mocnych ani jednoznacznych dowodów na powiązanie dobrej woli ze zmianami cen akcji. Ogólnie jednak wiadomość o przejęciu, co oznacza ekspansję firmy, ma tendencję do podnoszenia cen akcji. Warunki, które wykazują utratę dobrej woli, zwykle działają jak tłumienie. „Widoczna reakcja” inwestorów na takie ogłoszenia jest zwykle krótkotrwała, a „rzeczywisty wpływ” widoczny jest po pewnym czasie. Ogólnie rzecz biorąc, najlepiej jest stwierdzić, że inwestorzy mają tendencję do patrzenia na spółki poza „czynnik dobrej woli” i skupiają się na przepływach pieniężnych, generowaniu przychodów i dywidendach.