Ceny ropy pchają Wenezuelę do załamania gospodarczego?

Globalny wpływ

Od czerwca 2014 r. nastąpił znaczny spadek ceny oleju miało miejsce, sprowadzając ceny ropy do najniższego poziomu od pięciu lat. Podczas gdy spadek cen ropy przynosi korzyści konsumentom, zwiększając ich rzeczywisty przychód i obniżając koszty produkcji, stanowi duże wyzwanie dla bogatych w ropę gospodarek na całym świecie, które są uzależnione od wysokich cen ropy. (Aby dowiedzieć się więcej o przyczynach spadku cen ropy, zobacz artykuł: Dlaczego ceny ropy tak bardzo spadły w 2014 roku?)

Asymetryczne skutki spadku cen ropy wśród importerów i eksporterów ropy znacząco wpłynęły na prognozy globalne tempo wzrostu na lata 2015 i 2016, opublikowane przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) w swoim Światowa prognoza gospodarcza raport. MFW obniżył globalny wzrost oczekiwany w latach 2015 i 2016 odpowiednio do 3,5 i 3,7 procent – ​​oba o 0,3 procent. Wpływ zwyżkowy na globalne perspektywy wzrostu ze względu na niższe ceny ropy oraz inne czynniki, takie jak deprecjacja z Euro

a jen został z nawiązką zrównoważony przez niekorzystne siły działające na gospodarkę światową, w tym kryzysy gospodarcze w wielu zaawansowanych i wschodzące gospodarki rynkowe.

Siódmy największy eksporter ropy…

Wenezuela, 7^NS największy eksporter netto ropy w 2013 roku, około 96 procent swoich dochodów z eksportu czerpie z sektorów związanych z ropą naftową. Według Centralnej Agencji Wywiadowczej te dochody z ropy stanowią 45 proc. dochodów budżetowych Wenezueli i około 12 proc. PKB. Jest zatem oczywiste, że Wenezuela jest bardzo podatna na wahania cen ropy, a spadek ceny za baryłkę o 1 USD oznacza znaczną utratę dochodów rządowych. (Zobacz artykuł: Kiedy ropa w końcu osiągnie dno?)

Podczas przedłużającej się bonanzy naftowej niegospodarność Wenezueli była maskowana przez gwałtownie rosnące dochody z ropy, które były wykorzystywane do finansowania populistycznych programów społecznych. Poprawiło to wskaźniki społeczne kraju i doprowadziło do równowagi makroekonomicznej. Jednak gospodarka zależna od ropy, bez konkurencyjnego sektora pozanaftowego, stoi obecnie w obliczu ogromnego wyzwanie, ponieważ ceny za baryłkę osiągnęły najniższy poziom od pięciu lat, a sytuacja ma się pogorszyć w pierwszym roku połowa 2015 roku.

Skutki dziesięcioleci złego zarządzania i najwyższa inflacja na świecie…

Rząd Wenezueli kontroluje produkcję i ogranicza import, co zaowocowało niedobór artykułów pierwszej potrzeby, takich jak kawa, mleko, mąka, lekarstwa, mydło itp. Jego ekspansywna Polityka pieniężna oraz wydatki deficytowe spowodowało jego roczne inflacja osiągnąć najwyższy od sześciu lat poziom 63,6 procent do grudnia 2014 r., co jest najwyższym wynikiem na świecie w 2014 r. (Zobacz wideo: Co to jest inflacja??)

Oczekuje się, że stopa inflacji w Wenezueli osiągnie trzycyfrowe wartości, ponieważ niedobór podstawowych towarów będzie dalej wzrastał, według niektórych ekonomistów. Rząd Wenezueli zaczął już angażować się w dystrybucję żywności pod ochroną wojskową i nakazał korzystanie z czytników linii papilarnych, aby ograniczyć, ile może kupić osoba fizyczna w określonym czasie sklep.

Powolny upadek

Wenezuela, Nigeria, Irak i Ekwador opowiedziały się za Organizacja Krajów Eksportujących Ropę Naftową (OPEC) ograniczyć wydobycie ropy w celu wywindowania cen ropy kopia zapasowa. Jednak OPEC (a konkretniej Saudyjczycy, którzy posiadają większe moce produkcyjne) ogłosiły że utrzyma produkcję na obecnym poziomie, aby Arabia Saudyjska i inne państwa Zatoki Perskiej utrzymały udział w rynku.

Według szacunków OPEC globalna podaż ropy przekroczy popyt o ponad milion baryłek dziennie w I półroczu 2015 r., przy niewielkim wzroście popytu o niespełna 1 proc. Może to skutkować skrajnym niedoborem w Wenezueli w 2015 r., skutkując dalszymi niepokojami politycznymi i gospodarczymi oraz niestabilnością, zwłaszcza, że ​​decyzja OPEC raczej się nie zmieni i nic nie wskazuje na to, że ceny ropy wzrosną z powrotem do czerwca 2014 r. poziomy.

W październiku 2014 r. MFW początkowo przewidywał 3 proc. i 1 proc. recesja za lata 2014 i 2015 odpowiednio dla Wenezueli – gospodarki, której tempo wzrostu PKB w 2012 roku wyniosło 5,6 proc. Jednak MFW w swoich ostatnich prognozach ze stycznia 2015 r. zrewidował i jeszcze bardziej obniżył przewidywaną recesję Wenezueli na 2015 r. do 7 procent. To sprawia, że ​​​​gospodarka Wenezueli jest jedną z najbardziej i najbardziej dotkniętych spadkiem cen ropy, a następnie rosyjską, dla których prognozy zostały zrewidowane w dół do recesji o 3,5 proc. z wcześniejszej prognozy o 0,5 proc. ekspansja. Gospodarkom tym trudniej jest przytępić szok ekonomiczny przechodzą ze względu na duże powtarzające się wydatki, które nie są łatwe do ograniczenia. (Więcej o wpływie spadających cen ropy na rosyjską gospodarkę można przeczytać w artykule: Jak cena ropy wpływa na rosyjską gospodarkę?)

W odniesieniu do rewizji tempa recesji w Wenezueli, szef Departamentu Półkuli Zachodniej MFW, Alejandro Warner, powiedział: „…Rzeczywiście, każdy spadek cen ropy o 10 dolarów pogarsza bilans handlowy Wenezueli o 3,5% PKB, co jest zdecydowanie większym efektem niż w przypadku jakiegokolwiek innego kraju w regionie. Utrata przychodów z eksportu powoduje narastające problemy fiskalne i ostrzejsze spowolnienie gospodarcze”.

Zmierzasz do niewypłacalności?

Po nieudanej próbie prośby prezydenta Wenezueli za granicą… producenci ropy aby ograniczyć produkcję ropy, cena ropy nadal spada, a perspektywy Wenezueli domyślny wzrosło.

Wenezuela i jej państwowa spółka naftowa zadłużyły się w poprzednich latach, a firma rafinerie ropy naftowej inne aktywa mogą zostać zajęte w przypadku niewykonania zobowiązania. Wenezuela ma również pewne zobowiązania finansowe, takie jak spłata długów wobec firm zagranicznych, z których wiele które już wycofały swoje firmy z kraju w oczekiwaniu na rząd płacić.

Prawdopodobieństwo niewypłacalności wzrosło do nowych maksimów. Moody's obniżył ocenę Wenezueli zdolność kredytowa od Caa1 do Caa3, podczas gdy Fitch obniżył go do CCC z B. Ponadto koszty cswapy domyślne redit (CDS) również poszybowały w górę, odkąd ceny ropy zaczęły spadać. (Aby dowiedzieć się więcej o swapach ryzyka kredytowego, zobacz artykuł: Swapy ryzyka kredytowego: wprowadzenie)

Efekt rozlewania

Chociaż importerzy ropy generalnie czerpią korzyści z niższych cen ropy, niektórzy importerzy są w dużym stopniu uzależnieni od gospodarek eksportujących ropę. Na przykład niektóre kraje Ameryki Łacińskiej i Karaibów otrzymują subsydiowaną ropę dostawy i korzystne warunki finansowania poprzez różne umowy o współpracy energetycznej z Wenezuela. Jednak w wyniku pogarszającej się sytuacji gospodarczej w Wenezueli wsparcie, jakie otrzymują, słabnie. Jak stwierdził MFW w swoim raporcie Regional Economic Outlook,

„Finansowanie z Wenezueli wynosi średnio około 1½ procent PKB kraju otrzymującego pomoc rocznie, ale w niektórych przypadkach stanowi nawet 6–7 procent PKB. W związku z tym zadłużenie tych krajów wobec Wenezueli sięga nawet 15 procent PKB (Haiti) lub 20 procent PKB (Nikaragua).”

Chociaż kraje te mogą napotkać krótkoterminowe przepływy pieniężne i Saldo wpłat problemy, korzyści z niższych cen ropy generalnie przewyższą wspomnianą stratę.

Dolna linia

Jeśli Wenezuela nie wywiąże się z płatności, odcięłaby się od międzynarodowych rynki kredytowe, które są potrzebne do finansowania rozwoju jego olej i gaz depozyty. Ważną kwestią, o której należy wspomnieć, jest to, że prezydent Wenezueli podczas swoich podróży zagranicznych, mimo że nie udało mu się przekonać OPEC do ograniczenia wydobycia ropy w celu podniesienia cen ropy, mógł znaleźć inwestycje, jak zapowiedział, z Chin, Kataru i Rosji. Rzeczywiście Chiny, które należą do czołówki ropa naftowa importerów i ma największy rezerwy walutowe, jest silnie zmotywowany do finansowania gospodarki z największymi rezerwy ropy naftowej, Wenezuela.