Jak akcje firmy poruszają się podczas przejęcia
Które akcje rosną, a które spadają?
Kiedy jedna firma przejmuje drugą, ceny akcji obu podmiotów mają tendencję do poruszania się w przewidywalnie przeciwnych kierunkach, przynajmniej w krótkim okresie. W większości przypadków akcje spółki docelowej rosną, ponieważ spółka przejmująca płaci premia dla nabytek, w celu stworzenia zachęty dla akcjonariuszy spółki docelowej do zatwierdzenia przejąć. Mówiąc najprościej, akcjonariusze nie mają motywacji do podjęcia takich działań, jeśli oferta przejęcia jest równoznaczna z niższą ceną akcji niż cena akcji aktualna cena spółki docelowej.
Kluczowe dania na wynos
- Kiedy jedna firma przejmuje inną, cena akcji spółki przejmującej ma tendencję do chwilowego spadku, podczas gdy cena akcji spółki docelowej ma tendencję do gwałtownego wzrostu.
- Cena akcji spółki przejmującej spada, ponieważ często płaci ona premię za spółkę przejmowaną lub zaciąga dług na sfinansowanie przejęcia.
- Krótkoterminowa cena akcji spółki docelowej ma tendencję do wzrostu, ponieważ akcjonariusze zgadzają się na transakcję tylko wtedy, gdy cena zakupu przekracza bieżącą wartość ich spółki.
- Na dłuższą metę przejęcie zwykle podnosi cenę akcji spółki przejmującej.
Oczywiście są wyjątki od reguły. Mianowicie: jeśli cena akcji spółki docelowej ostatnio spadła z powodu ujemnych zarobków, wówczas nabyte z dyskontem może być jedyną drogą dla akcjonariuszy do odzyskania części swoich inwestycji plecy. Dotyczy to zwłaszcza sytuacji, gdy spółka przejmowana jest obarczona dużym zadłużeniem i nie może uzyskać finansowania od rynki kapitałowe do zrestrukturyzuj ten dług.
1:06
Co się dzieje z cenami akcji dwóch spółek zaangażowanych w przejęcie?
Po drugiej stronie medalu akcje firmy przejmującej zwykle spadają natychmiast po przejęciu. Dzieje się tak, ponieważ firma przejmująca często płaci premię za spółkę przejmowaną, wyczerpując jej rezerwy gotówkowe i/lub zaciągając w ten sposób znaczne zadłużenie. Istnieje jednak wiele innych powodów, dla których cena akcji firmy przejmującej może spaść podczas przejęcia, w tym:
- Inwestorzy uważają, że premia zapłacona za spółkę celową jest zbyt wysoka.
- Istnieją problemy z integracją różnych kultur w miejscu pracy.
- Kwestie regulacyjne komplikują harmonogram fuzji.
- Walki o władzę w zarządzaniu ograniczają produktywność.
- W wyniku zakupu powstaje dodatkowe zadłużenie lub nieprzewidziane wydatki.
Należy pamiętać, że chociaż firma przejmująca może odczuć krótkoterminowy spadek cen akcji, w dłuższej perspektywie jest to cena akcji powinna rosnąć, o ile jej zarząd odpowiednio wycenił spółkę przejmowaną i skutecznie zintegruje oba podmioty.
Zmienność przed przejęciem
Ceny akcji potencjalnych spółek docelowych zwykle rosną na długo przed oficjalnym ogłoszeniem fuzji lub przejęcia. Nawet szeptana plotka o fuzji może wywołać zmienność to może być opłacalne dla inwestorów, którzy często kupują akcje w oczekiwaniu na przejęcie. Istnieje jednak potencjalne ryzyko, ponieważ jeśli pogłoska o przejęciu się nie spełni, cena akcji spółki docelowej może gwałtownie spaść, pozostawiając inwestorów na lodzie.
Ogólnie rzecz biorąc, przejęcie sugeruje, że zespół zarządzający spółki przejmującej optymistycznie ocenia perspektywy długoterminowego wzrostu zysków spółki przejmowanej. A szerzej mówiąc, napływ fuzje i przejęcia aktywność jest często postrzegana przez inwestorów jako pozytywny wskaźnik rynkowy.