Co się dzieje z opcjami wyboru w przypadku zakupu firmy?

Ogłoszenie, że firma kupuje inną, jest zazwyczaj dobrą wiadomością dla akcjonariusze w kupowanej firmie, ponieważ oferowana cena generalnie wynosi premia do firmy godziwa wartość rynkowa. Ale dla niektórych opcja połączenia posiadaczy, korzystność sytuacji wykupu w dużej mierze zależy od Cena wykonania posiadanej przez nich opcji, a także ceny, jaką płaci w ofercie.

A opcja połączenia daje posiadaczom prawo do zakupu bazowego papieru wartościowego po ustalonej cenie w dowolnym momencie przed termin ważności. Jednak z ekonomicznego punktu widzenia nielogiczne byłoby skorzystanie z opcji zakupu akcji, gdyby ustalona cena była wyższa niż aktualna cena rynkowa. W przypadku oferty wykupu, w której za akcję oferowana jest określona kwota, skutecznie ogranicza to wysokość cena akcji wzrośnie, przy założeniu, że nie zostaną złożone żadne inne oferty, a istniejąca oferta jest przyjęty. Jeśli więc cena oferty jest niższa od ceny wykonania opcji kupna, opcja może łatwo stracić większość swojej wartości. Z drugiej strony, w przypadku opcji z cenami wykonania poniżej ceny ofertowej nastąpi gwałtowny wzrost wartości.

Rozważmy następujące prawdziwe wydarzenie: 4 grudnia 2006 r. Station Casinos otrzymała od swojego kierownictwa ofertę wykupu za 82 dolary za akcję. Zmiana wartości opcji w tym dniu wskazuje, że niektórzy posiadacze opcji radzili sobie dobrze, podczas gdy inni odnieśli trafienia. Przykład: w tym dniu opcje wygasające 9 stycznia 2007 r. z ceną wykonania 70 USD, znacznie poniżej ceny oferty 82 USD, wzrosły z 11,40 USD do 17,30 USD, co stanowi ogromny wzrost o 52%. Dla kontrastu, te same opcje z ceną wykonania 90 USD – znacznie powyżej ceny oferty 82 USD, spadły z 3,40 USD do 1,00 USD, co stanowi oszałamiającą stratę 71%.

Podsumowując, niektórzy posiadacze opcji kupna sowicie czerpią zyski z wykupów, jeśli cena oferty przekracza cenę wykonania ich opcji. Jednak posiadacze opcji poniosą straty, jeśli cena wykonania będzie wyższa od ceny oferty.