Varför handelskriget inte kommer att krossa amerikanska företagsvinster

Handelsspänningarna mellan USA och Kina kommer att intensifieras med nya taxa ökningar från båda sidor kommer att träda i kraft den 1 juni, en orsak till växande oro på Wall Street. Men en ny rapport från Goldman Sachs antyder att skadan på amerikanska företagsvinster kommer att vara minimal. Medan amerikanska företag är exponerade för Kina, säger Goldman att exponeringen inte är tillräcklig för att motivera någon allvarlig inverkan på vinster. Företag kommer att kunna dämpa de skadliga effekterna av avgifterna genom att måttligt höja priserna till konsumenterna och justera deras leveranskedjor.

Vad det betyder för investerare

Själva handelsobalansen mellan USA och Kina som Trump -administrationen hoppas kunna rätta till belyser exponeringarna mot Kina som amerikanska företag står inför. Med 

export till Kina mindre än import, kommer de flesta skadorna från högre importkostnader än från förlorad försäljning.

När det gäller försäljning genererar S&P 500 -företag en majoritet (70%) från USA medan endast 2% av deras försäljning genereras uttryckligen från Greater China. För att vara säker, när det gäller import kommer 18% av den totala importen från USA från Kina, enligt Goldman Sachs. Men Goldman säger att företag kan vidta åtgärder för att minska eventuella effekter.

Medan en tull på 25% på all import från Kina kan sänka nuvarande konsensusuppskattningar av S&P 500 resultat per aktie (EPS) med så mycket som 6%, är detta allvarliga scenario osannolikt. Det mer måttliga scenario som banken skildrar representerar den nuvarande verkligheten: 25% tullar på 200 miljarder dollar import från Kina. Under detta scenario skulle uppskattningar av konsensus -EPS kunna sänkas med 2%.

Och i båda scenarierna ovan skulle amerikanska företag kunna mildra de negativa effekterna av tarifferna genom prisökningar och substitution av kinesiska leverantörer med andra. En höjning av priserna på mindre än 1% skulle räcka för att kompensera för 2% -minskningen i konsensus -EPS -uppskattningen, enligt Goldman Sachs. Och en prishöjning på 1% skulle i hög grad kompensera Goldmans värsta scenario.

Blickar framåt

Liknar Goldman Sachs optimism om amerikanska företagsvinster, veteran ekonomisk analytiker och VD för Hörnstenens makro, Nancy Lazar, är optimistisk om utsikterna för den amerikanska ekonomin trots eskalerande handel spänningar. Utan tvekan, "Handelskrig är dåliga", sa hon Barrons. "Men på längre sikt finns det ett starkt bevis på att investeringarna går tillbaka till USA på grund av högre kostnader i Kina, tillsammans med vår lägre företagsskattesats."