Den stora kortfilmen förklaras

Vad är The Big Short?

The Big Short är en Oscar-vinnande filmatisering från 2015 av författaren Michael Lewis bästsäljande bok med samma namn. Filmen, regisserad av Adam McKay, fokuserar på livet för flera amerikanska finanspersonal som förutspådde och tjänade på uppbyggnaden och efterföljande kollaps av hus bubbla 2007 och 2008.

Publicerad 2010, The Big Short: Inuti Doomsday Machine var en lös uppföljare till Lewis bästsäljare Liar's Poker, en krönika om hans arbetserfarenheter hos Solomon Brothers på 1980 -talet. Båda facklitteraturen ger en djupdykning i flera liv, arbetsplatser och psykologi Wall Street proffs och finansvärlden.

Förståelse The Big Short

The Big Short var inte den första filmatiseringen av en framgångsrik fackbok som täcker finanskrisen. År 2011 anpassade HBO Andrew Ross Sorkins krisberättigande För stor för att misslyckas, som också hade en stjärnspäckad gjutning. Den berättelsen koncentrerades mer på de få veckorna fram till Lehman Brothers kollaps och regeringens beslut att rädda landets största banker och företag.

The Big Shortär dock en karaktärsdriven pjäs som inte bara fokuserar på händelserna fram till nedsmältning av subprime -bolån, men också de motstridiga känslorna hos flera män (antingen verkliga eller baserade på riktiga människor) som förutsåg krisen i god tid. I filmen finns Christian Bale, Steve Carell, Ryan Gosling och Brad Pitt.

En av dessa män är Michael Burry (Christian Bale), chef för hedgefond Scion Capital. Året är 2005, och Burry börjar misstänka att den blomstrande amerikanska bostadsmarknaden nästan är en tillgångsbubbla uppblåst av högrisklån. Burry skapar en ny typ av finansiellt instrument, kallad a kredit default swap, vilket skulle tillåta honom kort bostadsmarknaden - det vill säga säljpositioner, med antagandet att bostadspriserna kommer att sjunka.

När banker och borgenärer hävdar att bostadsmarknaden är stabil - och priserna faktiskt fortsätter att stiga - blir hans kunder arga och rädda när Burry fortsätter sina korta spel. När de kräver tillbaka sina pengar sätter han ett moratorium på uttag från fonden, vilket gör hans kunder ännu mer upprörda.

Samtidigt upptäcker Deutsche Banks chef Jared Vennett (Ryan Gosling) oavsiktligt Burrys skapa kreditvärdighetsbyte, och - instämmer i Burrys analys av marknaden - beslutar att börja säljer dem. En av hans kunder är hedgefondförvaltaren Mark Baum (Steve Carrell). Baum inser att dåligt strukturerade, högriskpaket med lånepapper som kallas säkerställda skulder (CDO) har fått AAA -betyg från kreditvärderingsinstitut - vilket innebär en viss grad av säkerhet de inte förtjänar - och förpackas vidare och säljs vidare på mycket tveksamma sätt. Det är finansinstitutens aptit för dessa värdepapper som driver mycket av fastigheternas uppgång - ur all proportion till branschens grundläggande.

Liksom Burry och Vennett drar Baum slutsatsen att bostadsbubblan i slutändan kommer att dyka upp och faktiskt kan leda till kollaps i den amerikanska ekonomin. Han börjar korta finanssektorn. (Baum baserades på verkliga hedgefondförvaltaren Steve Eisman. Vennett baserades på Greg Lippmann, en tidigare obligationsförsäljare på Deutsche Bank.)

En tredje tomtsträng följer två unga investerare - Charlie Geller (John Magaro) och Jamie Shipley (Finn Wittrock) - som upptäcker en uppsats skriven av Vennett om kreditinstitutswappar. De söker investeringsråd av den pensionerade bankiren Ben Rickert (Brad Pitt). Shipley och Geller gör en rad framgångsrika satsningar mot värdepapper med säkerhet i inteckning och bostadsmarknaden när den äntligen börjar kollapsa, vilket gör en förmögenhet på sina affärer.

Men Rickert beklagar dem för att tjäna på det elände som bolånets sammanbrott har orsakat Mellanamerika. Duon lämnas mycket besviken över moralisk fara omgivande CDO: er, efter att ha upptäckt att investeringsbanker och kreditvärderingsinstitut konspirerade för att dölja riskerna och höja priserna på investeringarna. De försöker senare utan framgång stämma kreditvärderingsinstitut för deras vilseledande rankning av värdepapper med säkerhet i inteckning och bolån. (Geller var baserad på Cornwell Capital grundare Charlie Ledley, medan Jamie Shipley var baserad på Cornwell partner Jamie Mai; Rickert var baserad på Ben Hockett, en före detta handlare på Deutsche Bank.)

Under tiden slutar Burry producera nästan 500% avkastning för investerare som bor hos honom under hela bostadsmarknadens kollaps.

The Big Short's Stilistiska val

Finansiell terminologi och finanskrisens kronologi är mycket svårt för lekmän att förstå i en två timmar lång film. The Big Short använder levande, vardagliga och till och med humoristiska sätt att illustrera och definiera de komplexa finansiella instrumenten och verktygen, från säkerhetsskulder (CDO) och trancher till kredit-standard swappar och hypotekssäkrade värdepapper, som hjälpte till att sjunka den globala ekonomin.

Till exempel förklarar filmen varför CDO: erna hade en sådan ringverkan i en scen där skådespelerskan Selena Gomez spelar blackjack. Förenad med ekonom Richard Thaler förklarar hon hur allt större sidosatsningar på Gomez blackjack är stora när hon vinner, en metafor för en stigande bostadsmarknad. Men när Gomez tappar handen - eller bostadspriserna börjar sjunka - utlöser dessa sidosatsningar en dominoeffekt som skapar större förluster vid bordet respektive ekonomin.

I en annan scen får publiken ett visuellt hjälpmedel för att förstå en del. Ryan Gosling drar block från ett Jenga-torn för att visa hur trancher fungerar i hypotekssäkrade värdepapper (MBS) som t.ex. pantförpliktelser med säkerhet (CMO). Genom att dra ut block i den nedre delen av tornet förklarar Gosling att de högst rankade värdepappren vid tornets övre ände kan inte stå när de lägre värderade värdepappren misslyckas och tas bort från bas.

Andra exempel är medvetet oärliga, med hjälp av vardagliga metaforer och termer. En bortskärning visar skådespelerskan Margot Robbie i ett bubbelbad och dricker champagne när hon diskuterar den svaga brusningen av värdepapper med säkerhet. TV-matpersonligheten Anthony Bourdain förklarar hur man kastar en två dagar gammal fisk i en gryta liknar subprime-inteckningarna som slängs in i CDO för att dölja sin riskfyllda natur för intet ont anande kunder.

The Big Short Vanliga frågor

Är den stora korten baserad på en sann historia?

The Big Short, baserad på en fackbok av Michael Lewis, berättar om de verkliga livet och handlingarna i flera finansindustrier proffs i mitten av 2000-talet-mot bakgrund av uppgången och sedan dramatisk kollaps av fastigheterna marknadsföra. Filmen ändrade namn och andra identifierande detaljer för vissa karaktärer.

Vad var den stora korten i filmen?

Titulär "big short" in The Big Short avser handels-/investeringspraxis med shorting, eller att sälja short. När du kortar något - vanligtvis en ekonomisk säkerhet, som en aktie - betyder det att du lånar det och säljer det vidare den öppna marknaden, med målet att köpa tillbaka det senare till ett lägre pris och ta med skillnaden som en vinst. Handlare och investerare säljer kort när de tror att ett värdepapper kommer att minska i värde. Det är en satsning att priserna kommer att sjunka.

Det finns faktiskt flera stora shorts i filmen: De flesta av de ledande karaktärerna intar korta positioner i bolån med säkerhet i inteckning, övertygade om att priserna kommer att sjunka när den nuvarande fastighetsboomen faller ihop. De har visat sig ha rätt och tjänar alla miljoner dollar. Det är en "stor" kort på grund av beloppen, och för att bostadsindustrin spelar en så stor roll i ekonomin.

Vad orsakade finanskrisen 2008?

Finanskrisen 2007-2008 var många år på gång och på grund av en komplex sammanvävning av orsaker. Dess frö såddes tidigt på decenniet, med billiga kredit- och slappa utlåningsstandarder gav upphov till en bostadsbubbla - en uppåtgående spiral i bostadspriserna när låntagarna utnyttjade låga bolåneräntor. Många av dessa lån var subprime - det vill säga att låntagarna verkligen inte hade råd med dem, vilket satte lånen i riskzonen för fallissemang.

Långivare sålde sedan dessa lån vidare till investeringsbankerna på Wall Street, som förpackade dem i bolån med säkerhet i säkerhet och skuldförpliktelser med säkerhet. Hävda bestämmelser frigjorde banker och andra institut att låna kraftigt för att investera i dessa värdepapper, som de sedan packade om och sålde till andra investerare.

I mitten av decenniet började räntorna stiga och husägandet nådde en mättnadspunkt. Fastighetspriserna började sjunka, och folk började gå in på sina bolån. När bubblan sprack 2007 stod finansinstituten kvar med biljoner dollar värda nästan värdelösa investeringar i subprime-bolån.

De interbankmarknaden som låter pengar cirkulera runt om i världen frös - ingen visste hur omfattande förlusterna var eller vem som var skyldiga vad, så de slutade låna ut helt.

Sommaren 2008 spred sig blodbadet över finanssektorn. Många ärevördiga företag, som Bear Stearns och Lehman Brothers, gick under. Lehmans kollaps skrämde börsen, som gick i fritt fall med början i slutet av september.

Poängen

The Big Short fick flera Oscar -nomineringar, inklusive en för "Bästa film" och vann för "Bästa anpassade manus." Vissa kritiker, inklusive Nobel Memorial Prize in Economics Laureate Paul Krugman, har sagt att filmen inte erkänner att flera personer, utanför de karaktärer som profileras i filmen, också flaggade problemen med subprime -inteckningar. Andra noterade att filmen inte helt noterade den roll som Federal Reserve spelat för att låta krisen blomstra.

Som sagt, The Big Short erbjuder en mycket engagerande undersökning av åren före bostadsmarknadens kollaps, vilket ledde till Stor lågkonjunktur. I slutändan slutar det, Wall Street girighet sänkte den globala ekonomin i åratal.