Få Amerika att växa igen?

De Bureau of Economic Analysis (BEA), en del av handelsdepartementet, släppte sin andra uppskattning av fjärde kvartalet bruttonationalprodukt (BNP) tillväxt den 28 februari. Byrån uppskattade att den amerikanska ekonomin expanderade med 2,5% i verklig villkor - det vill säga justerat för inflation - under de tre senaste månaderna 2017. Den siffran är årlig och justeras för säsongsvariationer.

BEA kommer att offentliggöra sin tredje och sista uppskattning i slutet av mars, så denna siffra bör betraktas som preliminär. Det återspeglar dock mer data än den ursprungliga uppskattningen på 2,6%.

BEA fann att konsumtionsutgifterna - cirka 70% av ekonomin - var solida, tillsammans med en sund löneökning. Företagsinvesteringarna expanderade också och statliga utgifter var en betydande drivkraft för tillväxt. En ökning av importen, som subtraheras från tillväxtberäkningar, och krympande investeringar i privata varulager drog dock på nettoproduktionen. (Se även, Vad är BNP och varför är det så viktigt?)

Fjärde kvartalet markerar ekonomins 32: e kvartal i rad med en positiv nettoproduktion. Inte dåligt, men tillväxttakten är mindre än inspirerande. Mitten till slutet av 1900-talet såg mycket högre priser även om lågkonjunkturer var vanligare. Trump slog till på denna tröghet under kampanjen och lovade att få tillväxttakten tillbaka till 4%, 5%eller till och med 6%. Förvaltningens ekonomiska prognoser har inte varit så optimistiska, men de har varit betydligt högre än Fed: s. (Se även, Obamas ekonomiska arv i 8 diagram.)

Medan börsen har varit på en tår sedan Trumps val, har ekonomin i sig inte ännu uttryckt samma entusiasm. Det finns dock tecken på att det börjar förändras. Eftersom arbetslösheten förblir låg har lönerna börjat stiga, vilket sätter press på den förbryllande svaga inflationen. Trumps skattesänkningar, som ger ett permanent uppsving till företagen och en tillfällig till hushållen, förväntas ge lite kortsiktig känsla för ekonomisk tillväxt.

Ironiskt nog har marknaderna skrämts av just dessa tillvägagångssätt. Om ekonomin går för hett, tänker man, Fed kommer att tvingas kliva in, rycka bort slagskålen och kanske till och med tvinga till en lågkonjunktur. Länge de enda drivkrafterna för återhämtning när finanspolitiska beslutsfattare slumrade, kan penningpolitiska beslutsfattare förstöra det roliga precis som finanspolitiken - kanske för sent - skakar sig vaken. (Se även, Stock Market Woes: Återhämtningen äter sina barn.)

För att öka osäkerheten har Fed en ny stol, Jerome Powell, en sällsynt icke-ekonom som Trump utsåg snarare än att böja sig för tradition och återutse den sittande duvan Janet Yellen. Powell förrådde lite hawkishness i februari. 27, när han berättade för kongressen att inflationen "går upp till målet" och slog 1,3% från S&P 500. Med ekonomin på full sysselsättning och låga priser enligt historiska mått kan det bara betyda fler stigningar och - såvida inte investerare hoppar över sina egna skuggor - en avvisning till en ekonomi som bara återfår sin gumption.