Är Deutsche Bank en annan Bear Stearns?

Stora rörelser

Deutsche Bank AG (DB) meddelade att det skulle säga upp 18 000 arbetare världen över och stänga avdelningen för aktiehandel. I en scen direkt efter finanskrisen 2008 sågs bankens anställda strömma ut ur Londonkontor (den brittiska verksamheten bär mest av aktieförbränningarna) och in i närheten pub.

Reaktionen på uppsägningar är inte alltid negativ - ibland innebär en trimmerorganisation att marginalerna förbättras och en premie är förtjänad. Deutsche Bank-avfyrningarna är emellertid ytterligare ett tecken på en orolig organisation som aldrig återhämtat sig efter ett-två-slaget i 2008 års finanskris och 2010 till 2012 Grekisk skuldkris.

Ur ett tekniskt perspektiv hade Deutsche Bank -aktien flirtat med ett uppbrott ovan motstånd på $ 8 per aktie på fredagen. Det är dock klart att aktien är på väg tillbaka mot sina låga nivåer. Diagrammet nedan är Deutsche Banks tyska aktie, denominerat i euro, vilket jag tycker är en ännu bättre illustration av pisksåg under de senaste två handelssessionerna.

Finns det något att lära av Deutsche Banks kollaps? Enligt min uppfattning bör investerare se de oroliga bankerna i Europa mycket noga. Deutsche Bank är inte den enda banken med problem - den är inte ens i värsta form. Det är möjligt att den europeiska banksektorns instabilitet också kan blöda in i det amerikanska banksystemet.

Priserna är mycket låga, vilket kan hjälpa till att motivera låntagare, men det betyder också att bankerna har mycket magra marginaler mellan sina lånekostnader och ränteintäkter från sina lån ( avkastningsspridning). Jag vill inte vilseleda genom att jämföra detta med Bear Stearns 2008, men Deutsche Banks kapitulation är en anmärkningsvärd utveckling som borde göra investerare mer försiktiga med finanssektorn i allmän.

Russell 2000

Även om indexen för stora kapsyler är på nya toppar, fortsätter små kepsar att underprestera. Till exempel Russell 2000 small-cap index var dubbelt så mycket som S&P 500 idag när det fortsätter sin studs av motståndsnivån för sin nuvarande kanal.

Som du kan se i följande diagram över iShares Russell 2000 ETF (IWM), har fonden drivit mellan $ 146 och $ 158 per aktie, och har aldrig riktigt slutfört sin egen omvänt huvud och axlar mönster. Stöd på $ 146 ser fortfarande bra ut för nya köpare, och jag förväntar mig att den starka motståndsnivån kommer att väga in på investerarnas känsla om den förblir intakt.

Läs mer:

Tuffa intäkter för kommersiella banker

Varför andra kvartalets intäkter inte är så nedslående som de ser ut

Nyckelnivåer för Facebook -aktier under andra halvåret 2019

Riskindikatorer - marknadsbredd

S&P 500 har återfått några av vinsterna från förra veckan idag, men flyktighet är fortfarande relativt låg. På ytan verkar detta uppmuntrande. Men om vi vill utvärdera hur starkt rallyt har varit, är en intressant studie att jämföra S&P 500, som viktas utifrån börsvärde, mot S&P 500 på en samma vikt index.

Just nu har S&P 500 mest exponering mot de största företagen (vinnarna) och minst exponeringen mot de minsta företagen (ofta förlorare eller mer riskfyllda aktier), så om de största företagen går mycket bra, kommer indexet att stiga även om de mindre företagen gör det dåligt. Detta kan hända när investerare rusar in i aktier som använder kassareserver för att genomföra återköp eller använder större företag som en defensiv strategi mot marknadsvolatilitet.

Ett jämviktsindex mäter genomsnittsprestandan för S&P 500 som om varje aktie, oavsett hur stort, är 0,20% av indexet. Om indexet med lika vikt underpresterar det vanliga indexet, kan vi anta det marknadsbredd är svag.

De senaste gångerna S&P 500 nådde en ny topp medan jämviktsindexet visade svaghet var januari 2018, september 2018, april 2019 och juli 2019. Detta innebär att färre aktier driver rallyt, vilket gör kortsiktiga reverseringar mer sannolika. Som du kan se i följande diagram har denna runda av försvagande bredd funnits sedan slutet av februari, så investerare borde vara lite oroliga.

Missa inte information som denna för en "säljsignal" - istället är det som att läsa väderprognosen. Om risken för nederbörd ökar, ta ett paraply när du lämnar kontoret, men sluta inte jobba. Enligt min mening betyder det att handlare som tittar på en säkring mot plötslig volatilitet när intäkterna börjar strömma denna månad sannolikt kommer att vara glada att de gjorde det.

Läs mer:

Varför skulle ett företag köpa tillbaka sina egna aktier?

Inuti några fördelar med ETFer med lika vikt

3 tekniska skäl till varför tjurmarknaden kan vara över

Sammanfattning - försiktig före intäkter

Jag hatar att lämna detta nummer av Chart Advisor på en sur not, men förväntningar på räntesänkningar och intäkterna är redan så höga, jag känner att det finns en obalanserad riskexponering mot nackdelen i kortsiktigt. Jag antar att den ljusa sidan av en situation som denna är att om jag har rätt borde det finnas stora möjligheter att köpa tillbaka supporten om några veckor.

Läs mer:

Vad är Rivian?

Nyckelnivåer för Netflix -aktier under andra halvåret 2019

Lär dig grunderna i investeringar

Gillar du den här artikeln? Få mer av registrerar dig för Chart Advisor -nyhetsbrevet.