Grekland ETF: Mer frustration eller fler belöningar?

Global X MSCI Greece ETF (GREK), den ensamma börshandlad fond (ETF) noterat i USA som spårar grekiska aktier, har ökat med nästan 23% år hittills. Även om det låter imponerande, är djävulen i detaljerna, som alltid, för GREK. Under bara den senaste veckan har GREK ramlat nästan 6%, vilket ger en förlust på en månad till över 7%. Under den senaste nedgången har GREK halkat under 20- och 50-dagarsperioden glidande medelvärden, även om ETF ligger mer än 7% över sitt 200-dagars glidande medelvärde. Passar och startar är inget nytt för GREK, en ETF som fyller sex år i december.

Grekland, klassificeras nu som en tillväxtmarknad av alla de stora index leverantörer, hanterar fortfarande effekterna av den globala finanskrisen. Från 1999 till 2009, grekiskan ekonomi växte stadigt, men den tillväxten drevs av skenande upplåning, som har kommit tillbaka för att spöka landet de senaste åren. (Se även: Ursprunget till Greklands skuldkris.)

"Trots ett försök 2010 att tygla utgifterna erkände landet så småningom att det var på väg mot ett möjligt

standard", sa Global X i en nyligen forskningsstycke. "Med tanke på mängden grekiska skuld innehas av major finansiella institut runt om i Europa var konsekvenserna av en sådan standard stor, till och med ifrågasatte Eurozonens överlevnad. "

Under de senaste tre åren har GREK tappat nästan hälften av sitt värde, medan MSCI Emerging Markets Index har ökat med mer än 12%. Grekiska aktier är också betydligt fler flyktig än bredare tillväxtmarknader riktmärken. GREK standardavvikelse på nästan 37% är mer än dubbelt så mycket jämförbart med MSCI Emerging Markets Index. (Se även: Grekisk skuldkris: Vad alla borde veta.)

Under de senaste åren har Grekland infört dramatiska utgiftsminskningar, varav några har gett resultat för landet. "Ekonomiskt sett har dessa åtgärder uppnått en dramatisk finanspolitik åtstramning regim mitt i en lågkonjunktur, ett drag som säkert har hämmat landets förmåga att återhämta sig från lågkonjunktur ”, enligt Globlal X. "Men samtidigt vänder landet framgångsrikt sitt underskott från oroväckande 15% till en blygsam primärbudget överskott under 2016, vilket tyder på att framsteg har gjorts för att få sina skuldnivåer under kontroll; en nödvändig förutsättning för att så småningom återföra ekonomin till hållbar tillväxt. "

GREK är en de facto satsning på marknadens syn på grekiska banker, som Finansiella tjänster sektorn står för över en tredjedel av ETF: erna vikt. Energi och konsumenternas diskretionära namn kombineras för ytterligare 38%. Investerare har lagt till 44,1 miljoner dollar till GREK i år, vilket ger ETF: erna förvaltade tillgångar till nästan 385 miljoner dollar. (Se även: Political Jitters sätter dessa europeiska ETF: er i fokus.)