Investerare snabbt tröttna på ETFer med låg volatilitet

Under årens lopp, låg volatilitet börshandlade fonder (ETF: er) har visat sig vara populära bland investerare, och dessa produkter har varit viktiga drivkrafter för smart beta fenomen. Det betyder inte att investerare kontinuerligt flockar till fonder med låg volatilitet. Faktum är att data tyder på att ETF: er som iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) och Invesco S&P 500 Low Volatility Porftolio (SPLV), de två största amerikanska fokuserade ETFerna med låg volatilitet, har drabbats av utflöden under det senaste året. En del av anledningen till att investerare lämnar "low vol" -fonder kan vara knutet till frustration över att dessa produkter släpar efter den bredare marknaden.

"Generellt sett är detta vad investerare bör förvänta sig", säger Morningstar i en ny anteckning. "Låg volatilitet portföljer tenderar att erbjuda nedåtriktat skydd över genomsnittet i utbyte mot uppåtgående deltagande under genomsnittet. På lång sikt borde detta översättas till bättre riskjusterat (inte absolut

) avkastning för investerare i aktier med låg volatilitet. "(Se även: Hur Low Volatility ETF kan förbättra din framgång.)

Under de senaste 12 månaderna har SPLV och USMV genererat en genomsnittlig avkastning på 8,3%, knappt mer än hälften av de 16,2% som S&P 500 under samma period. Som Morningstar noterar, är ETFer med låg volatilitet utformade för att prestera mindre dåligt under nedgångar på marknaden samtidigt som de inte deltar i alla de positiva sidor som levereras under en tjurmarknad.

Ändå kan marginalen med vilken SPLV och USMV släpar efter S&P 500 under det senaste året vara katalysatorn för avvikelser från dessa ETF: er. Under det senaste året har USMV tappat 2,44 miljarder dollar tillgångar. SPLV har avsatt 1,36 miljarder dollar i tillgångar under de senaste 12 månaderna, mer än någon annan Invesco ETF under den perioden, enligt emittentdata. (Se även: Gör Low Volatility Smart Beta ETF: s mening?)

Avgångarna från SPLV och USMV kommer eftersom ETF: erna har börjat se mycket annorlunda ut än vad investerare har förväntat sig av strategier för minimal volatilitet. Till exempel USMV tilldelar nästan 38% av dess sammanlagda vikt till sjukvård och teknologisektorer, de två bäst presterande grupperna i S&P 500 i år. Teknologi är den femte största sektorns vikt i SPLV med 11,7%, en av ETF: s högsta vikter till den sektorn under sina mer än sex års handel. SPLV fördelar över en tredjedel av sin samlade vikt till industriell och Finansiella tjänster aktier, vilket indikerar att strategier för låg volatilitet inte alltid är det verktyg eller konsumentklammer ETFer i förklädnad som kritiker tidigare har påstått.

"Från den 1 maj 2016 till och med den 30 juni 2017 genererade USMV en årlig avkastning på 12,61% för investerare", enligt Morningstar. "Samtidigt var investerarnas kollektiva kassaflödevägda avkastning negativ 0,63%. Detta gapande beteendegap visar att det finns gott om utrymme för förbättringar på det sätt på vilket investerare använder dessa medel. "(Se också: Smart Beta: Är Low Volatility ETF: s kortsiktiga?)