Varför Investors 'Record Wealth Signals Trouble Ahead
Aktier och annat finansiella tillgångar har stigit till rekordhöga nivåer, vilket ökar investerarnas personliga rikedom mycket. Detta kan dock utgöra en fara för ekonomin, enligt Joe LaVorgna, chefsekonom vid Natixis CIB Americas, enligt CNBC. Han anger att förhållandet mellan hushållnettovärde till disponibelpersonlig inkomst är på alla tiders högsta nivå. När det gäller dess tidigare toppar 2000 och 2006 noterade han i en anteckning till kunder som citerades av CNBC: "A lågkonjunktur började fyra fjärdedelar från toppen av den förra och åtta kvartal från höjdpunkten i senare."
Höjande tillgångsvärden
Sedan Stor lågkonjunktur slutade i juni 2009, har värdet på finansiella tillgångar som innehas av amerikanska hushåll ökat med svindlande 33,9 biljoner dollar, mot en ökning på 10,9 biljoner dollar icke -finansiella tillgångar som hem och bilar, per Federal Reserve data som citeras av LaVorgna, säger CNBC. Från och med fjärde kvartalet, enligt samma källor, hade amerikanska hushåll en sammanlagd nettovärde på $ 98,75 biljoner, rekord 6,79 gånger deras sammanlagda disponibla inkomst på $ 14,55 biljoner.
De tidigare höjderna för detta förhållande var 6,12 under första kvartalet 2000 och 6,51 under första kvartalet 2006. Från slutet av 1940 -talet till slutet av 1990 -talet hade förhållandet varit i intervallet 4,5 till 5,5, i genomsnitt cirka 5,0, igen per samma källor.
Från slutet av det sista björnmarknad vid slutet den 9 mars 2009, till och med den 21 mars 2018, stiger S&P 500 Index (SPX) med 301%. LaVorga noterar att den stora lågkonjunkturen upphörde i juni 2009. Från den låga stängningen den månaden, den 22 juni 2009, har S&P 500 ökat med 204%.
Fed-inducerad tillgångsinflation
Mycket av den dramatiska värdestegringen av finansiella tillgångar har varit resultatet av kvantitativ lättnad förföljs av Federal Reserve och andra centralbanker runt världen. Detta program skickade räntorna till historiskt låga, nära nollnivåer genom aggressiva köp av obligationer, och var utformat för att dämpa finanskris 2008 och för att bekämpa den stora lågkonjunkturen som startade 2007.
Nu lovar Fed att vända kursen och minska sitt massiva innehav av obligationer, vilket borde skicka räntorna uppåt. Under tiden tidigare Fed -ordförande Alan Greenspan har varnat för en farlig obligationsmarknadsbubbla som producerades genom kvantitativa lättnader, och som kommer att dyka upp när programmet är avrundat. (För mer, se också: Aktiernas stora hot är en kollaps: Greenspan.)
Nu stramar Fed åt
Den 21 mars meddelade Fed en ökning med en kvartspoäng Fed Funds ränta, med ett nytt målintervall på 1,5% till 1,75%, enligt en annan CNBC -rapport. Det är den sjätte räntehöjningen sedan december 2015, tillägger CNBC, och noterar också att marknaden räknar med ytterligare tre höjningar under 2018.
"Med tanke på tillgångsprisernas betydelse i ekonomin och utformningen av penningpolitiken måste Fed -folk göra det var försiktig med att inte skicka ett alltför hökaktigt meddelande när de höjer de officiella räntorna, "skrev LaVorgna, per CNBC. Han fortsatte: "[Fed -ordföranden] Powell måste vara uppmärksam på den nuvarande bakgrunden och inte signalera aggressiva räntehöjningar som kommer. Annars har aktiekurser och ekonomin problem. "
Flera röda flaggor
Det finns olika andra indikatorer på att börsen kan vara nära en topp, och att a björnmarknad kan vara nära förestående. För en, enligt CAPE -förhållande värderingen av amerikanska aktier är nu på den näst högsta nivån någonsin, överskridits endast i Dotcom Bubble år. (För mer, se också: Varför börskraschen 1929 kan hända 2018.)
För det andra har heta lager och heta sektorer, framför allt teknik, blivit överfulla. Även den långvariga tekniktjur Paul Meeks ser faror som lurar. (För mer, se också: Långtidsteknisk analytiker rekommenderar att sektorn är övervärderad.)
Tredje, momentuminvestering har blivit allt populärare. Aktier som har stigit mest jagas av den anledningen ensam, oavsett grundläggande. (För mer, se också: Varför aktieinvesterare spelar det riskabla momentumspelet.)
Fjärde, överhävda investerare med rekordnivåer på marginalskuld utgöra risker för sig själva och för den bredare marknaden, miljardären investeringsguru Warren Buffett varnar. Den tidigare höga marginalskulden var under Dotcom Bubble. (För mer, se också: Buffett varnar investerare för att undvika att låna pengar för att köpa aktier.)
Femte, fd FDIC chef Sheila Bair är bland dem som fruktar en upprepning av finanskrisen 2008. Hon tycker att en ny bankereglering är dålig och dålig och ser problem med snabbt stigande skuld bland konsumenter, studenter och den federala regeringen. Andra observatörer oroar sig för att vissa orsaker till krisen aldrig har åtgärdats. (För mer, se också: Bankregleringen kan orsaka upprepning av 2008 -krisen.)
Slutligen finns det flera tecken på att världens ekonomiska tillväxt kan nå sin topp. En lågkonjunktur är vanligtvis en katalysator för björnmarknadsförhållanden. (För mer, se också: En ekonomisk "chock" kan spåra ut Bull -marknaden.)