5 Tech Stocks nya tillväxtmotor

Stora teknikaktier har skjutit i höjden under de senaste åren eftersom deras snabba resultat och intäktstillväxt gjorde att de måste ha innehav i många investerares portföljer. Nu kommer en ny motor sannolikt att driva tekniska vinster och aktiekurser under de kommande åren: pågående intäktsströmmar från kundabonnemang, Det rapporterar Wall Street Journal. Programvara var det första området inom tekniksektorn som ändrade sin föredragna prismodell från engångsförsäljning till återkommande årsavgifter, konstaterar Journal. Idag har prissättningsmodellen för prenumerationer blivit genomgående i hela sektorn, och företag som har anammat den inkluderar Apple Inc. (AAPL), Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Electronic Arts Inc. (EA) och Adobe Systems Inc. (ADBE).

Minska volatiliteten

S&P 500 Information Technology Index (S5INFT) har stigit med 5,8% under året och med 148% under de senaste fem åren, per S&P Dow Jones -index. Under denna period framåt P/E -förhållande på teknikindex har ökat från cirka 15 gånger inkomster till mer än 18 gånger inkomster,

per Yardeni Research Inc. Dessa höga värderingar betyder att stora teknikföretag kommer att behöva nya, förutsägbara källor eller vinster för att driva sina aktier högre.

Det är därför de expanderar till prenumerationer. Traditionell engångsförsäljning av produkter och tjänster kan vara volatil och cyklisk. Genom att anta prenumerationspriser var de än kan kan tekniska företag jämna ut sina intäkter och resultat över tid. Enligt tidningen belönas dessa företag av investerare med högre aktiekurser och högre värdering multiplar. Förvisso är det diskutabelt om multiplar kan öka mycket utöver deras historiskt höga nivåer i dag.

Återuppfinna Apple

Apple är ledande när det gäller att öka prenumerationsintäkterna från tekniska konsumenter. Det är intäkter från prenumerationer, varav många säljs via App Store, överstiger nu försäljningen av enheter, rapporterar Journal. De respektive siffrorna under det senaste räkenskapsåret var ungefär 250 miljarder dollar och 200 miljarder dollar, enligt Journal. Trots det anser Toni Sacconaghi, analytiker på Bernstein, att Apple borde vara ännu mer aggressiv när det gäller att gå över till prissättning på prenumerationer.

Sacconaghi föreslår att de bunt olika enheter och tjänster tillsammans för en månadsavgift och erbjuder automatiska uppgraderingar efter en viss tid. Detta skulle, säger han, "låsa in intäktsströmmar och frysa längden på ersättningscykler, vilket sannolikt leder till en väsentlig omvärdering av aktiens multipel." (För mer, se också: Varför Apple behöver kopiera Netflix prenumerationsmodell: Bernstein.)

Amazons främsta exempel

Medan Amazon.coms kärnverksamhet förblir varuförsäljning, växer de egna prenumerationstjänsterna snabbt och blir större delar av företagspajen. Amazon Prime, som erbjuder gratis frakt och en videoströmningstjänst med ett stort innehåll, genererat 9,7 miljarder dollar i intäkter under företagets senaste räkenskapsår, en ökning med 52% från året innan, Journal observerar. Företagets molntjänster tjänsten, under tiden, växer också snabbt och gav 52% mer vinster än sin nordamerikanska detaljhandel, men på bara en sjättedel av intäkterna, tillägger Journal.

Microsofts nya spel

Microsoft har nu nästan 30 miljoner konsumenter som prenumererar på en onlineversion av sin Office -programvara och 59 miljoner abonnenter på sin Xbox Live -speltjänst, enligt Journal. Electronic Arts, en annan ledare inom videospel, ger nu cirka 24% mer intäkter från sin egen prenumerationstjänst än från traditionell försäljning av spelprogramvara på skivor, Journal säger. Adobe, som erbjuder mjukvaruprodukter från Acrobat och Photoshop, får 84% av intäkterna från prenumerationer och var och en av de senaste 13 kvartal har haft intäktstillväxt jämfört med omedelbart tidigare, rapporterar Journal och tillägger att dess marknadsvärde nästan har tredubblats två år.

Det är oklart om dessa stora teknikföretag kommer att kunna övertyga ofta otydliga konsumenter att byta från enhetsköp till prenumerationer i dramatiskt större utsträckning än idag. Men en sak är klar: tekniska aktiers framtida tillväxt kan bero på om strategin lyckas.