Cram-Down Deal Definition

Vad är en Cram-Down Deal?

Ett överbelastat avtal avser en situation där en investerare eller borgenär tvingas acceptera oönskade villkor i en transaktion eller konkursförfarande. Det kan användas som ett alternativ till termen "krama ner. "Det har kommit till användning som en informell catch-all för alla transaktioner som innebär att investerare tvingas acceptera ogynnsamma villkor, till exempel en försäljning på ett lågt pris, finansiering som späd deras ägarandel eller som är särskilt dyr, eller en skuldsanering som placerar dem i en underordnad placera.

Det används mindre ofta som ett sätt att beskriva när a konkurs domstolen initierar en omorganisationsplan som för en individ eller ett företag trots invändningar från borgenärer har den ordern eller planen varit "trångt ner, "som i" ner i borgenärernas halsar. "

Förstå Cram-Down-erbjudanden

Uttrycket "cram-down deal" kan användas i flera situationer inom finans, men representerar konsekvent en exempel där en individ eller en part tvingas acceptera ogynnsamma villkor eftersom alternativen är jämna värre. Vid en sammanslagning eller köpa ut, kan ett överbelastat avtal komma som ett resultat av ett erbjudande eller en transaktion där målföretaget befinner sig i en orolig finansiell situation.

Ett exempel på en trängselaffär skulle vara där en aktieägare tvingas acceptera skuld under investeringsklass i en transaktion som innebär omorganisation av ett företag eftersom kontanter eller eget kapital inte är ett alternativ. Medan skräpskulder är mindre önskvärda än kontanter eller eget kapital, är det bättre än ingenting.

Cram-Down Deal Skäl

Cram-down-affärer tenderar att inträffa när ett företag eller en enhet som ansvarar för att hantera en investering har gjort ett misstag som har lett till i tillräckligt stora förluster för att den inte har möjlighet att betala tillbaka alla sina fordringsägare eller på annat sätt inte kan uppfylla sina skyldigheter. Cram-down-affärer är också vanliga i enskilda och företags konkursförfaranden.

Cram-Down Deal och pensioner

Även om begreppet trängselaffärer och tanken på att inte ha något annat val än att acceptera ogynnsamma villkor i en transaktion inte är nytt, har förekomsten av trängselaffärer ökat under de senaste åren.

Ett sammanhang där förminskade affärer kan ses är i konkurser som involverar företag som erbjuder förmånsbestämda pensioner. Oroliga företag i äldre branscher, som flygbolag eller stål, kan ha försummat att helt finansiera sina pensioner. Vid konkursförklaring väljer sådana företag vanligtvis att överlåta sin pensionsplanadministration till Pension Benefit Guaranty Corp. (PBGC), som endast kan täcka en del av deras pensionsförpliktelser. Det gör att arbetstagare som har rätt till fulla pensioner har valet att bara behöva acceptera en del av vad de med rätta är skyldiga-en fullsatt affär.