4 typer av skulder

För de flesta värdepapper är det enkelt att bestämma investeringsavkastningen. Men för skuldinstrument kan detta vara mer komplicerat på grund av det faktum att kortvarig skuld marknader har olika sätt att beräkna avkastningen och de använder olika konventioner för att omvandla en tidsperiod till ett år.

Här är de fyra huvudtyperna för avkastning:

Banken rabattavkastning (kallas även bankrabatt)
Innehavsperiodens avkastning
Effektiv årlig avkastning
Avkastning på penningmarknaden

Att förstå hur var och en av dessa avkastningar beräknas är avgörande för att förstå en investerings faktiska avkastning på ett instrument.

1. Bankrabattavkastning

statsskuldväxlar (T-räkningar) noteras på en ren bankrabatt där offerten presenteras som en procentandel av nominellt värde och bestäms genom att diskontera obligationen med en 360-dagräkningskonvention. Detta förutsätter att det finns 12 30-dagars månader på ett år. I denna situation är formeln för beräkning av avkastningen helt enkelt rabatten dividerad med nominellt värde multiplicerat med 360 och sedan dividerat med antalet dagar som återstår till

instagram viewer

mognad.

Ekvationen skulle vara:

$\begin{matrix} Årlig bankrabattavkastning. = (\frac{D.}{F.}) \times (\frac{360.}{t.}) \\ var: \\ D. = Rabatt. \\ F. = Nominellt värde. \\ t. = Antal dagar till förfall. \end{matrix}$ Årlig bankrabattavkastning=(FD)×(t360)var:D=RabattF=Nominellt värdet=Antal dagar till förfall

Till exempel köper Joe en faktura med ett nominellt värde på $ 100 000 och betalar $ 97 000 för det-vilket motsvarar en rabatt på $ 3000. De förfallodatum är om 279 dagar. Bankrabattavkastningen skulle vara 3,9%, beräknat enligt följande:

$\begin{matrix} 0.03. (3., 000. \div 100., 000.) \times 1.29. (360. \div 279.) = 0.0387., \\ eller. 3.9. % (Runda upp) \end{matrix}$ 0.03(3,000÷100,000)×1.29(360÷279)=0.0387,eller 3.9% (Runda upp)

Men det finns problem med att använda detta årliga avkastning för att bestämma avkastning. För en sak använder denna avkastning ett 360-dagars år för att beräkna avkastningen en investerare skulle få. Men detta tar inte hänsyn till potentialen för sammansatt avkastning.

De återstående tre populära avkastningsberäkningarna ger utan tvekan bättre representationer av investerarnas avkastning.

2. Hållbarhetsavkastning

Per definition, innehavsperiodens avkastning (HPY) beräknas enbart på en innehavsperiod, därför finns det inget behov av att inkludera antalet dagar - som man skulle göra med bankrabattavkastningen. I det här fallet tar du värdestegringen från det du betalade, lägger till eventuella ränte- eller utdelningsutbetalningar och dividerar den sedan med inköpspriset. Denna annualiserade avkastning skiljer sig från de flesta avkastningsberäkningar som visar avkastning på årsbasis. Det antas också att räntan eller kontantutbetalningen kommer att betalas vid förfallotiden.

Som en ekvation skulle avkastningsperioden för innehavstiden uttryckas som:

$\begin{matrix} Hållbarhetsavkastning. = {P.}_{1.} - {P.}_{0.} + \frac{{D.}_{1.}}{{P.}_{0.}} \\ var: \\ {P.}_{1.} = Erhållet belopp vid förfallodagen. \\ {P.}_{0.} = Investeringens inköpspris. \end{matrix}$ Hållbarhetsavkastning=P1−P0+P0D1var:P1=Erhållet belopp vid förfallodagenP0=Investeringens inköpspris

3. Effektivt årsavkastning

Den effektiva årliga avkastningen (EAY) kan ge en mer exakt avkastning, särskilt när alternativa investeringar finns tillgängliga som kan sammansätta avkastningen. Detta redovisar ränta som erhållits på ränta.

Som en ekvation skulle det effektiva årliga avkastningen uttryckas som:

$\begin{matrix} Effektivt årsavkastning. = (1. + H. P. Y.)^{3. 6. 5.} \frac{1.}{t.} \\ var: \\ H. P. Y. = Innehavsperiodens avkastning. \\ t. = Antal dagar kvar till förfallodagen. \end{matrix}$ Effektivt årsavkastning=(1+HPY)365t1var:HPY=Innehavsperiodens avkastningt=Antal dagar kvar till förfallodagen

Till exempel, om HPY var 3,87% under 279 dagar, då skulle EAY vara 1,0387^365÷279 - 1 eller 5,09%.

De sammansättning frekvensen som gäller investeringen är extremt viktig och kan avsevärt förändra ditt resultat. Under längre perioder än ett år fungerar beräkningen fortfarande och kommer att ge ett mindre, absolut tal än HPY.

Till exempel, om HPY var 3,87% under 579 dagar, då skulle EAY vara 1,0387^365÷579 - 1 eller 2,42%.

Minskning i värde

För förluster är processen densamma; förlusten under innehavstiden skulle behöva göras till den effektiva årliga avkastningen. Du tar fortfarande en plus HPY, som nu är ett negativt tal. Till exempel: 1 + (-0,5) = 0,95. Om HPY var en förlust på 5% under 180 dagar, då skulle EAY vara 0,95^365÷180 -1 eller -9,88%.

4. Pengemarknadsavkastning

De avkastning på penningmarknaden (MMY) (även känd som CD-ekvivalentavkastning), förlitar sig på en beräkning som gör det möjligt att jämföra den noterade avkastningen (som står på en faktura) med ett räntebärande penningmarknadsinstrument. Dessa investeringar har kortare löptid och klassificeras ofta som likvida medel. Pengemarknadsinstrument noterar 360-dagarsbasis, så pengemarknadsavkastningen använder också 360 i sin beräkning.

Som en ekvation skulle pengemarknadsavkastningen uttryckas som:

$\begin{matrix} M. M. Y. = \frac{H. P. Y. \times 360.}{Dags för mognad.} \\ var: \\ H. P. Y. = Hållbarhetsavkastning. \end{matrix}$ MMY=Dags för mognadHPY×360var:HPY=Hållbarhetsavkastning

Poängen

Skuldmarknaden använder flera beräkningar för att bestämma avkastningen. När det bästa sättet är bestämt kan avkastningen från dessa kortfristiga skuldmarknader användas vid diskontering pengaflöde och beräkna den verkliga avkastningen på skuldinstrument, som T-räkningar. Som med alla investeringar bör avkastningen på den kortfristiga skulden återspegla risken, där lägre risk binder till lägre avkastning och de högre riskinstrumenten ger potentiellt högre avkastning.