Fientliga övertaganden vs. Vänliga övertaganden: Vad är skillnaden?

Fientlig vs. Vänliga övertaganden: En översikt

Företag växer ofta genom att ta över sina konkurrenter, förvärva en het start eller gå ihop med konkurrenterna. Offentliga företag behöver godkännande av sina aktieägare och styrelse för att få en affär gjord. Men om chefer är emot ett förvärv kan det förvärvande företaget fortfarande anstränga sig för att vinna affären genom så kallade fientliga åtgärder.

Fientliga övertaganden

A fientligt övertagande inträffar när ett företag, det förvärvande företaget, försöker ta över ett annat företag, målföretaget, utan godkännande av målföretagets styrelse.

I ett fientligt övertagande ställer sig inte målföretagets styrelseledamöter mot det förvärvande företagets styrelseledamöter. I ett sådant fall kan det förvärvande företaget erbjuda sig att betala målbolagets aktieägare för sina aktier i det som kallas ett anbudserbjudande. Om tillräckligt många aktier köps kan det förvärvande företaget sedan godkänna en sammanslagning eller helt enkelt utse sina egna styrelseledamöter och tjänstemän som driver målbolaget som ett dotterbolag.

Fientliga försök att ta över ett företag sker vanligtvis när en potentiell förvärvare gör en anbud, eller direkt erbjudande, till aktieägarna i målföretaget. Denna process sker över motståndet från målföretagets ledning, och det leder vanligtvis till betydande spänningar mellan målföretagets ledning och förvärvarens.

Det finns flera strategier som ett företag kan införa för att avvärja ett fientligt övertagande inklusive giftpiller, greenmail och ett vitt riddarförsvar.

Vänliga övertaganden

A vänligt övertagande uppstår när ett företag förvärvar ett annat med båda styrelserna som godkänner transaktionen. De flesta övertaganden är vänliga, men fientliga övertaganden och aktivistkampanjer har blivit mer populära på sistone med risk för aktivistiska hedgefonder.

I ett vänligt övertagande är både aktieägare och ledning överens om båda sidor av affären. I en fusion förvärvar ett företag, känt som det överlevande företaget aktier och andras tillgångar med godkännande av nämnda företags styrelseledamöter och aktieägare. Den andra upphör att existera som en oberoende juridisk person. Aktieägare i det försvinnande företaget ges aktier i det överlevande företaget.

Särskilda överväganden: Proxy -slagsmål

Ett fientligt övertagande åstadkoms vanligtvis genom ett anbudserbjudande eller a proxykamp. I ett anbudserbjudande försöker företaget köpa aktier från utestående aktieägare i målföretaget till en premie till nuvarande marknadspris. Detta erbjudande har vanligtvis en begränsad tidsram för aktieägare att acceptera.

Premien över marknadspriset är ett incitament för aktieägarna att sälja till det förvärvande företaget. Det förvärvande företaget måste lämna en schema T till SEC om det kontrollerar mer än 5% av en klass av målföretagets värdepapper. Ofta accepterar målföretagen kraven från det förvärvande företaget om det förvärvande företaget har ekonomisk förmåga att dra ett anbud.

I en proxykamp försöker det förvärvande företaget övertala aktieägarna att använda sina ombud röster att installera ny hantering eller ta andra typer av företagets åtgärder. Det förvärvande företaget kan belysa påstådda brister i målföretagets ledning. Det förvärvande företaget försöker få sina egna kandidater installerade i styrelsen.

Genom att installera vänliga kandidater i styrelsen kan det förvärvande företaget enkelt göra önskade ändringar på målföretaget. Proxy slagsmål har blivit en populär metod med aktivistiska hedgefonder för att införa förändring.