Vad du bör veta om företagsfusioner

Fusioner och förvärv (M&A) är situationer som ofta är dolda i mystik och förvirring. Endast en del av informationen är tillgänglig för allmänheten, medan många av bearbetningarna sker bakom stängda dörrar. Denna process kan göra det svårt för aktieägare i vart och ett av de företag som genomgår en sammanslagning eller förvärv att veta vad man kan förvänta sig och hur aktiekurser av varje företag kommer att påverkas. Det finns dock några sätt att investera kring fusioner och dra nytta av processens upp- och nedgångar.

Hur det fungerar

A fusion händer när ett företag finner en fördel i att kombinera affärsverksamhet med ett annat företag på ett sätt som kommer att bidra till ökat aktieägarvärde. Det liknar på många sätt ett förvärv, varför de två åtgärderna så ofta grupperas som fusioner och förvärv (M&A).

I teorin, a sammanslagning av lika är där två företag konverterar sina respektive aktier till det i det nya, kombinerade företaget. Men i praktiken kommer två företag i allmänhet att ingå avtal om att ett företag köper det andra företaget stamaktier från aktieägarna i utbyte mot sin egen stamaktie. I vissa sällsynta fall används kontanter eller någon annan betalningsform för att underlätta transaktionen av eget kapital. Vanligtvis är de vanligaste arrangemangen lager-för-lager.

Fusioner sker inte på en-till-en-basis, det vill säga att byta en aktie i bolag A: s aktie ger dig vanligtvis inte en andel av det sammanslagna företagets aktier. Ungefär som en splittring, numret på det nya företaget aktier mottagen i utbyte mot din andel i företag A representeras av ett förhållande. Det verkliga antalet kan vara en för 2,25, där en andel i det nya företaget kommer att kosta dig 2,25 aktier i bolag A.

I fallet med bråkaktier, de hanteras på ett av två sätt: fraktionen tas ut automatiskt och du får en check på marknadspris av din bråkdel, eller antalet aktier avrundas nedåt.

Fusioner vs. Förvärv

Även om de två processerna är likartade, förväxla inte fusioner med förvärv. Även om skillnaden i många fall kan handla mer om politik och semantik, det finns många blåa chips som gör en hel del förvärv samtidigt som den bibehåller relativt låg volatilitet.

Som general tumregel, om företagsledningen för det företag där du äger en andel inte förändras mycket, är det förmodligen ett förvärv. Men om ditt företag upplever betydande omstrukturering, vi ser mer i linje med en fusion.

Förstå utköpsförhållandena

Omständigheterna för a köpa ut kan också vara mycket viktigt. Investeraren bör lära känna fusionens art, viktig information om det andra inblandade företaget, vilka typer av förmåner som aktieägarna tar emot, vilket företag som kontrollerar affären, och alla andra relevanta finansiella och icke-finansiella överväganden.

Även om det kan tyckas kontraintuitivt, kan äga det företag som köps ut vara en verklig vind för investerare. Det beror på att om företaget som köps har visat respektabelt resultat och har goda framtidsutsikter, en viss mängd välvilja kan vara inblandad.

Goodwill brukar stå för immateriella tillgångarmen om dessa tillgångar inte räknades in i aktiekursen när du köpte dina aktier i det företag som köps kan du hamna på toppen. Goodwill är en källa till förvirring för många människor, men i huvudsak är det hur mycket pengar ett företag betalar över bokfört värde från ett annat företag för att köpa det.

Och låt oss inte glömma att eftersom immateriella tillgångar inte alltid lätt värderas, kan du förvänta dig att en viss fantomprocent av de flesta företag som har goodwill i sina balansräkningar kan vara övervärderad. Även om det inte är en bra affär för den person som äger några aktier i det köpande företaget, kan det vara ytterligare en vinst för dig om du äger det företag som köps.

Om företaget du investerat i inte går så bra kan en sammanslagning fortfarande vara goda nyheter. I det här fallet kan en sammanslagning ofta ge en trevlig utgång för någon som är fastspänd med ett underpresterande lager. Genom att känna till mindre uppenbara fördelar för aktieägarna kan du fatta bättre investeringsbeslut när det gäller fusioner.

Betydelse och hänsyn till din röst

Tänk på att ett företags beslut att gå samman med ett annat företag inte nödvändigtvis är stenat. Om du är aktieägare i företaget är beslutet om du vill gå samman med ett annat företag delvis ditt. Det typiska röstscenariot för ett offentligt ägt företag kommer vanligtvis att sluta med en röst i aktieägarna i fusionsfrågan.

Om din analys och övervägande säger att en sammanslagning är ett steg i fel riktning, eller om den säger att den kan vara en stor ekonomisk möjlighet, att rösta med dina aktier är det bästa sättet att utöva din makt över beslutsfattandet bearbeta.

Icke-finansiella överväganden kan också vara viktiga när man ser över ett fusionsavtal. Kom ihåg: det handlar inte nödvändigtvis om pengar. Kanske kommer sammanslagningen att resultera i för många förlorade jobb i en deprimerad område. Kanske är det andra företaget en stor förorenare eller finansierar politiska eller sociala kampanjer som du inte stöder.

För de flesta investerare är konceptet om huruvida det nybildade företaget kommer att kunna tjäna pengar verkligen en stor sak, men det kan vara värt att ha de icke-finansiella frågorna i åtanke eftersom de kan vara tillräckligt viktiga för att bli affärsbrytare.

Analysera finansiella rapporter

Även om det inte är så många som tycker om att läsa bokslut, att undersöka nyckelinformation för varje företag som är involverat i fusionen är en bra idé. Titta över och analysera företaget om du inte är bekant med det och avgör själv om det är ett bra investeringsbeslut. Om du upptäcker att det inte är det är chansen stor att det nybildade företaget inte kommer att vara särskilt bra heller.

När du analyserar bokslut, se till att titta över de mest aktuella boksluten och årliga rapporter från båda företagen. Mycket kan hända sedan förra gången du tittade på ditt företags ekonomi, och ny information kan vara en nyckel för att avgöra vad som påverkade det andra företagets intresse för en fusion.

Förstå det nya företagets förändrade dynamik

Det nya företaget kommer sannolikt att få några märkbara förändringar från originalet. En av de vanligaste situationerna är förändringen av ledarskapet. Vissa eftergifter görs vanligtvis i fusionsförhandlingar, och cheferna och styrelseledamöterna i det nya företaget kommer att förändras till viss del, eller åtminstone ha planer på att förändras i framtiden. När du röstar för en föreslagen sammanslagning, kom ihåg att du samtycker till angränsande villkor som ledarskapsförändringar också.

Poängen

Som nämnts tidigare är din röst din egen, och den representerar ditt val för eller emot en fusion. Men kom ihåg att som aktieägare i ett involverat företag bör ditt beslut återspegla en kombination av bästa för dig själv, företaget och omvärlden. Med rätt information och relevant hänsyn till fakta kan det vara ett realistiskt mål att komma framåt inför en sammanslagning.