Skuldjusterat kassaflöde (DACF) Definition
Vad är skuldjusterat kassaflöde (DACF)?
Skuldjusterat kassaflöde (DACF) är ett finansiellt mått som representerar före skatt operativt kassaflöde (OCF) justerat för finansieringskostnader efter skatt. Det används oftast för att analysera oljebolag. Justeringar för prospekteringskostnader kan också ingå, eftersom dessa varierar från företag till företag beroende på den redovisningsmetod som används.
Genom att lägga till prospekteringskostnaderna tas effekten av de olika redovisningsmetoderna bort. DACF är användbart eftersom företag finansierar sig annorlunda, medan vissa förlitar sig mer på skuld.
Viktiga takeaways
- Skuldjusterat kassaflöde (DACF) används för att analysera företag inom olje- och gasindustrin.
- Skuldjusterat kassaflöde beräknas som (DACF = kassaflöde från verksamheten + finansieringskostnader (efter skatt))
- DACF redovisar finansieringskostnader efter skatt och justeringar för kostnaderna för olje- och gasprospektering för att utjämna eventuella skillnader i redovisningsmetoder mellan företag.
- EV/DACF -multipeln används som värderingsvärde för företag inom denna bransch.
- EV/DACF -multipeln tar företagsvärdet och dividerar det med summan av kassaflödet från verksamheten aktiviteter och alla finansiella avgifter inklusive räntekostnader, löpande inkomstskatter och föredragna aktier.
Förstå skuldjusterat kassaflöde (DACF)
Skuldjusterat kassaflöde (DACF) används ofta i värdering eftersom det anpassar sig efter effekterna av ett företags kapitalstruktur. Om ett företag använder mycket skuld kan det vanliga pris/kassaflödet (P/CF) -förhållandet indikera att företaget är relativt billigare än om dess skuld beaktades.
P/CF är förhållandet mellan företagets aktiekurs och kassaflödet. Om ett företag använder sig av skulder kan dess kassaflöde höjas medan aktiekursen är opåverkad, vilket resulterar i ett lägre P/CF -tal och får företaget att se relativt billigt ut.
EV/DACF -förhållandet tar bort detta problem. EV, eller företagsvärde, återspeglar den skuldsättning ett företag har, och DACF återspeglar kostnaden efter skatt för den skulden. Värderingsgraden EV/EBITDA används vanligtvis för att analysera företag inom en mängd olika branscher, inklusive olja och gas. Men inom olja och gas används EV/DACF också när det justeras för finansieringskostnader efter skatt och prospekteringskostnader, vilket möjliggör en jämförelse mellan äpplen och äpplen.
Beräkning av DACF
Skuldjusterat kassaflöde beräknas enligt följande:
DACF = kassaflöde från verksamheten + finansieringskostnader (efter skatt)
Företagsvärde/skuldjusterat kassaflöde
Analytiker kan titta på skuldjusterat kassaflöde för att hjälpa till med en grundläggande analys eller skapa värderingsvärden för ett företags aktier. Enterprise Value to Debt-Adjusted Cash Flow (EV/DACF) är en sådan åtgärd. Företagsvärde (EV) är ett mått på ett företags totala värde, som ofta används som ett mer omfattande alternativ till börsvärde.
EV inkluderar i sin beräkning marknadsvärdet för ett företag men även kort- och långfristig skuld samt eventuella kontanter i företagets balansräkning. Företagsvärde är ett populärt mått som används för att värdera ett företag för ett eventuellt övertagande.
EV/DACF tar företagsvärdet och dividerar det med summan av kassaflöde från den löpande verksamheten och alla finansiella kostnader. Kapitalstrukturerna hos olika olje- och gasföretag kan vara dramatiskt olika. Företag med högre skuldnivå kommer att visa ett bättre pris-till-kassaflöde, varför vissa analytiker föredrar EV/DACF-multipeln.
EV/DACF -multipeln tar företagsvärdet och dividerar det med summan av kassaflöde från den löpande verksamheten och alla ekonomiska avgifter inklusive räntekostnad, löpande inkomstskatter och preferensaktier.