Death Spiral Debt Definition

Vad är Death Spiral Debt?

Death spiral debt beskriver en typ av konvertibel obligation som tvingar skapandet av ett ständigt ökande antal aktier, vilket oundvikligen leder till en kraftig nedgång i aktiekursen.

I allmänhet är konvertibel skuld en obligation som ger ränta men också kan konverteras till ett antal aktier. Det är en hybrid säkerhet med vissa attribut för både en obligation och en aktie.

Den typ av obligation som kan orsaka dödsspiraleffekten är en konvertibel obligation som kan konverteras till ett fastställt dollarvärde, betalt i aktier.

Förstå Death Spiral Debt

Som nämnts kan en konventionell konvertibel obligation konverteras till ett fast antal aktier. Den typ av obligation som kallas dödsspiralskuld konverteras dock till ett fast värde som betalas i aktier.

I takt med att aktiens pris stiger väsentligt kommer investerare i konventionella konvertibla aktier sannolikt att ta tillfället i akt att konvertera sina obligationer till snabbt växande aktier.

En kursnedgång motiverar dock ägaren av konvertibler med fast värde. De kan få fler aktier när de gör konverteringen. Men denna process per definition ökar antalet aktier på marknaden, och det tvingar priserna ännu lägre.

Dödsspiraleffekten uppstår när fler och fler konvertibla obligationsägare med fast värde konverterar sina obligationer till aktier när deras värde sjunker lägre och lägre.

Teoretiskt kan dödsspiraleffekten fortsätta tills aktien är på eller nära nollvärdet.

Varför skapa dödsspiralskuld?

Denna typ av obligationer utfärdas ibland av ett företag som desperat behöver kontanter. Ett företag som söker dödsspiralfinansiering har förmodligen inget annat sätt att samla in pengar för att överleva.

Det är viktigt att notera att dödsspiraler vanligtvis tillåter köpare att konvertera obligationerna till aktier på en fast konverteringsförhållande där köparen har en stor premie. Till exempel en bindning med en nominellt värde på $ 1000 kan ha ett konvertibelt värde på $ 1500. Det betyder att en obligationsinnehavare kommer att få aktier till ett värde av $ 1500 för att ge upp $ 1000 -obligationen.

Konvertering skapar dock fler aktier, vilket späd aktiekursen. Detta prisfall kan få fler obligationsinnehavare att konvertera eftersom den lägre aktiekursen innebär att de kommer att få fler aktier.

Ange Short Sellers

Vidare handlare kort aktien i förväntan om att aktiekursen kommer att fortsätta dyka.

Varje ytterligare omvandling kommer att orsaka fler kursfall när utbudet av aktier ökar, vilket får processen att upprepa sig när aktiekursen sjunker nedåt.

Det enda hoppet för företaget att avbryta dödsspiralen är att förbättra sina operativa resultat. Om den effektivt kan investera intäkterna från konvertibla obligationsemissioner i sin underliggande verksamhet kan den kanske hindra kortförsäljare och till och med hålla dem med förlusterna.