Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) Definition

Vad är avkastning på sysselsatt kapital (ROCE)?

Avkastning på sysselsatt kapital (ROCE) är a ekonomiskt förhållande som kan användas för att bedöma ett företags lönsamhet och kapitaleffektivitet. Med andra ord kan detta förhållande hjälpa till att förstå hur väl ett företag genererar vinster från sitt kapital när det används.

ROCE -kvoten är en av flera lönsamhetsförhållanden som finansiella chefer, intressenter och potentiella investerare kan använda när de analyserar ett företag för investeringar.

Förstå ROCE

ROCE är ett av flera lönsamhetsförhållanden som kan användas när man analyserar ett företags ekonomi för lönsamhetsprestanda. Andra förhållanden kan inkludera följande:

• Avkastning på eget kapital (ROM)
• Avkastning på tillgångarna (ROA)
• Avkastning på investerat kapital (ROIC)

Hur man beräknar avkastningen på sysselsatt kapital

Formeln för ROCE är följande:

​ROCE=Kapital sysselsattEBIT​var:EBIT=Resultat före räntor och skattKapital sysselsatt=Totala tillgångar − Nuvarande åtaganden​

ROCE är ett mått för att analysera lönsamhet och potentiellt jämföra lönsamhetsnivåer mellan företag vad gäller kapital. Det finns två komponenter som krävs för att beräkna avkastningen på sysselsatt kapital: resultat före ränta och skatt och sysselsatt kapital.

EBIT, även känd som rörelseintäkter, visar hur mycket ett företag tjänar på sin verksamhet ensam utan hänsyn till räntor eller skatter. EBIT beräknas genom att subtrahera kostnaden för sålda varor och driftskostnader från intäkterna.

Sysselsatt kapital är mycket lik investerat kapital, som används i ROIC -beräkningen. Sysselsatt kapital hittas genom att subtrahera kortfristiga skulder från totala tillgångar, vilket i slutändan ger dig eget kapital plus långfristiga skulder. I stället för att använda sysselsatt kapital vid en godtycklig tid kan vissa analytiker och investerare välja att beräkna ROCE baserat på genomsnittligt sysselsatt kapital, som tar medelvärdet av öppnings- och slutkapitalet som används för den tid som analyseras.

Vad säger avkastningen på sysselsatt kapital dig?

ROCE kan vara särskilt användbart när man jämför prestanda för företag i kapitalintensiva sektorer, till exempel verktyg och telekom. Detta beror på att till skillnad från andra grunder som t.ex. avkastning på eget kapital (ROE), som endast analyserar lönsamhet relaterad till ett företags eget kapital, ROCE tar hänsyn till skuld och eget kapital. Detta kan bidra till att neutralisera finansiella resultatanalyser för företag med betydande skuld.

I slutändan berättar beräkningen av ROCE hur mycket vinst ett företag genererar per 1 dollar sysselsatt kapital. Uppenbarligen, ju mer vinst per $ 1 ett företag kan generera desto bättre. Således indikerar en högre ROCE starkare lönsamhet över företagets jämförelser.

För ett företag kan ROCE -trenden genom åren också vara en viktig indikator på prestanda. I allmänhet tenderar investerare att gynna företag med stabila och stigande ROCE -nivåer framför företag där ROCE är volatilt eller trender lägre.

ROCE Exempel

Tänk på två företag som verkar i samma bransch: Colgate-Palmolive och Procter & Gamble. Tabellen nedan visar en hypotetisk ROCE -analys av båda företagen.

(i miljoner)	Colgate-Palmolive Company	Procter & Gamble
Försäljning	$15,195	$65,058
EBIT	$3,837	$13,955
Totala tillgångar	$12,123	$120,406
Nuvarande åtaganden	$3,305	$30,210
Kapital sysselsatt	$8,818	$90,196	TA - CL
Avkastning på sysselsatt kapital	0.4351	0.1547	EBIT/Capital Employed

Som du kan se är Procter & Gamble ett mycket större företag än Colgate-Palmolive, med högre intäkter, EBIT och totala tillgångar. När du använder ROCE-mätvärdet kan du dock se att Colgate-Palmolive mer effektivt genererar vinst från sitt kapital än Procter & Gamble. Colgate-Palmolives ROCE är 44 cent per kapital eller 43,51% vs. 15 cent per kapital dollar för Procter & Gamble eller 15,47%.

ROIC vs. ROCE

Vid analys av lönsamhetseffektivitet när det gäller kapital kan både ROIC och ROCE användas. Båda mätvärdena är liknande genom att de ger ett mått på lönsamheten per företagets totala kapital. I allmänhet bör både ROIC och ROCE vara högre än ett företags viktad snittkostnad av kapital (WACC) för att företaget ska vara lönsamt på lång sikt.

ROIC bygger i allmänhet på samma koncept som ROCE, men dess komponenter är något annorlunda. Beräkningen för ROIC är följande:

• Rörelseresultat efter skatt / investerat kapital

Rörelseresultat efter skatt: Detta är ett mått på EBIT x (1 - skattesats). Detta tar hänsyn till ett företags skatteplikt, men ROCE brukar inte göra det.

Investerat kapital: Investerat kapital i ROIC -beräkningen är något mer komplext än den enkla beräkningen för sysselsatt kapital som används i ROCE. Investerat kapital kan vara antingen:

• Rörelsekapital + anläggningstillgångar + goodwill och immateriella tillgångar

Eller:

• Summa skulder och leasingavtal + totalt eget kapital och motsvarande kapital + icke-operativa kontanter och investeringar

I allmänhet är det investerade kapitalet en mer detaljerad analys av ett företags totala kapital.

Vanliga frågor

Vad betyder det för kapital att vara anställd?

Företag använder sitt kapital för att driva den dagliga verksamheten, investera i nya möjligheter och växa. Sysselsatt kapital avser helt enkelt ett företags totala tillgångar minus dess kortfristiga skulder. Att titta på sysselsatt kapital är användbart eftersom det används med andra finansiella mått för att bestämma avkastningen på ett företags tillgångar samt hur effektiv förvaltningen är vid att anställa kapital.

Varför är ROCE användbart om vi redan har ROE- och ROA -åtgärder?

Vissa analytiker föredrar avkastning på sysselsatt kapital framför avkastning på eget kapital (ROE) och avkastning på tillgångar (ROA) eftersom det kräver både skuld och aktiefinansiering beaktas, och är en bättre mätare för företagets resultat eller lönsamhet under en längre period tid.

Hur beräknas ROCE?

Avkastning på sysselsatt kapital beräknas genom att dividera rörelseresultatet eller resultatet före räntor och skatter (EBIT) med sysselsatt kapital. Ett annat sätt att beräkna det är genom att dividera resultatet före räntor och skatter med skillnaden mellan totala tillgångar och kortfristiga skulder.

Vad är ett bra ROCE -värde?

Även om det inte finns någon branschstandard, tyder en högre avkastning på sysselsatt kapital på ett mer effektivt företag, åtminstone när det gäller sysselsättning. Ett högre antal kan dock också indikera ett företag med mycket kontanter till hands, eftersom kontanter ingår i balansomslutningen. Som ett resultat kan höga kontanter ibland skeva detta mått.