Minsta marginalkrav för ett kortförsäljningskonto

I en kort försäljning transaktionen lånar investeraren aktier och säljer dem på marknaden i hopp om att aktiekursen kommer att göra det minska och de kommer att kunna köpa tillbaka aktien till ett lägre pris och återvända till långivaren till det lägre pris. Intäkterna från försäljningen sätts sedan in på den korta säljarens mäklarkonto. Eftersom short selling i huvudsak är försäljning av aktier som lånas och inte ägs, finns det strikta marginalkrav. Marginalen är viktig, eftersom pengarna används till säkerhet på kortförsäljningen för att bättre säkerställa att de lånade aktierna kommer att återlämnas till långivaren i framtiden.

Typer av marginal

Medan initial marginal kravet är den summa pengar som måste förvaras på kontot vid handelns tidpunkt underhållsmarginal är det belopp som måste finnas på kontot när som helst efter den första handeln.

Under Föreskrift T, kräver Federal Reserve Board att alla kortförsäljningskonton ska ha 150% av värdet på kortförsäljningen vid tidpunkten för försäljningen. De 150% består av fullt värde av kortförsäljningsintäkterna (100%), plus ett ytterligare marginalbehov på 50% av värdet på kortförsäljningen. Till exempel, om en investerare initierar en kortförsäljning för 1 000 aktier till 10 dollar, är värdet på den korta försäljningen 10 000 dollar. Det initiala marginalbehovet är intäkterna 10 000 dollar (100%), tillsammans med ytterligare 5 000 dollar (50%), för totalt 15 000 dollar.

Exempel på marginkrav

Krav på underhållsmarginal för kortförsäljning lägger till en skyddsåtgärd som ytterligare förbättrar sannolikheten för att de lånade aktierna kommer att returneras. I samband med New York Börsen och Nasdaq -aktiemarknaden är underhållskraven för kortförsäljning 100% av nuvarande marknadsvärde av den korta försäljningen, tillsammans med minst 25% av det totala marknadsvärdet för värdepappren på marginalkontot. Tänk på att denna nivå är ett minimum, och mäklarföretaget kan justera den uppåt. Många mäklare har högre underhållskrav på 30% till 40%. (Detta exempel förutsätter ett underhållsmarginalkrav på 30%.)

Nedan inleds en kortförsäljning för 1 000 aktier till ett pris av 50 dollar. Intäkterna från den korta försäljningen är $ 50 000, och detta belopp sätts in på marginalkontot. Tillsammans med intäkterna från försäljningen måste ytterligare 50% marginalbelopp på $ 25.000 deponeras i marginalkontovilket ger det totala marginalbehovet till $ 75 000. För närvarande måste intäkterna från den korta försäljningen finnas kvar på kontot och kan inte tas bort eller användas för att köpa andra värdepapper.

Den andra tabellen i bilden ovan visar vad som händer om aktiekursen stiger och handeln går mot kort säljare, som är skyldig att sätta in ytterligare marginal på kontot när det totala marginalbehovet överstiger det ursprungliga totala marginalbehovet på $ 75 000. Så, om aktiekursen stiger till $ 60, är ​​marknadsvärdet för den korta försäljningen $ 60 000 ($ 60 x 1000 aktier). Underhållsmarginalen beräknas sedan baserat på marknadsvärdet för den korta, och den är $ 18 000 (30% x $ 60 000). De två marginalkraven läggs samman lika med $ 78 000, vilket är $ 3000 mer än den ursprungliga totala marginalen som fanns på kontot, så $ 3000 marginalanrop utfärdas och medlen måste sättas in på marginalkontot eller kortpositionen (en del eller hela) måste stängas.

Tabellen nedan visar vad som händer när aktiekursen sjunker och kortförsäljningen rör sig till den korta säljarens fördel. Värdet på kortförsäljningen minskar (vilket är bra för den korta säljaren), marginalkraven ändras också, och denna förändring innebär att investeraren kommer att börja ta emot pengar ur marginalen konto.

När aktiehuvudena sänks och sänks, frigörs mer och mer av marginalen på kontot - 75 000 dollar - till investerarkontot. Om aktiekursen sjunker till $ 40 per aktie kommer kortförsäljningsvärdet att vara $ 40 000, ned från $ 50 000. När priset sjunker måste investerarna fortfarande ha ytterligare 50% på kontot, så den extra marginal som krävs i detta fall kommer att vara $ 20 000, ned från $ 25 000.

Skillnaden mellan totalmarginalen och marginalbehovet när priset sjunker frigörs till den korta säljaren. I det här exemplet är det belopp som släpps när priset faller till $ 40 $ 15 000, vilket består av en minskning av kortförsäljningsvärdet på $ 10 000 och minskningen av tilläggsmarginalen på $ 5000. Den korta säljaren kan sedan använda dessa pengar för att köpa andra investeringar.

Poängen

Att sälja kort är en strategi det handlar om att låna aktier från mäklaren, sälja aktien och hoppas kunna återlämna aktierna till ett lägre pris när aktiekursen faller. Kortförsäljning kräver en marginal som motsvarar 150% av positionens värde vid den tidpunkt då positionen initieras, och sedan kommer underhållsmarginalkraven att spela in från och med den punkten. Ett fall i aktiekursen minskar marginalbehovet, medan ett steg högre i aktier kan resultera i ett marginalanrop om positionens värde sjunker under underhållsmarginalen krav.