4 sätt att diversifiera en koncentrerad lagerposition

Många som har arbetat för ett företag länge - inklusive chefer - samlar ofta på ett koncentrerat aktieinnehav i ett företag (vanligtvis deras arbetsgivare). Detta kan ofta utgöra ett problem för investeraren när det gäller brist på diversifiering, skattefrågor och likviditet. En högkoncentrerad aktieposition utsätter investeraren för betydande riskexponering för ett enda företags förmögenheter. Dessutom är det kanske inte skatteeffektivt att sälja hela positionen om det har varit betydande realisationsvinster tillkommit på positionen.

För att hantera dessa problem finns det fyra strategier som vanligtvis kan vidtas för att minimera risken för dig nettovärde.

Alla kan inte dra fördel av de strategier som diskuteras i den här artikeln. De flesta av de beskrivna finansiella instrumenten kräver vanligtvis att investeraren anses vara en "ackrediterad investerare" undersäkerhet och utbytesprovision (SEK) Reg D. Detta begränsar i allmänhet användningen av dessa verktyg till investerare med högt värde som har en betydande icke-diversifierad aktieposition som de vill säkra.

1. Aktiekragar

Det första tillvägagångssättet är en mycket vanlig säkringsstrategi och som kan vara bekant för många investerare. Eget kapital krage metoden innebär köp av en föråldrad säljoption på det koncentrerade aktieinnehavet i kombination med försäljning av en föråldrad köpoption. Kragen bör lämna tillräckligt med utrymme för potentiella vinster och förluster, så det tolkas inte som en konstruktiv försäljning av Internal Revenue Service (IRS) och är föremål för skatter.

I en aktiekrav ger säljoptionen ägaren rätten att sälja sin icke-diversifierade aktieposition till ett givet pris i framtiden, vilket ger dem nedåtriktat skydd. Försäljningen av köpoptionen ger investeraren premieinkomst som de kan använda för att betala för köpet av säljoptionen. Ofta väljer många en "kostnadsfri" krage, där premie från försäljningen är bara tillräckligt för att täcka hela kostnaden för att köpa säljoptionen, vilket resulterar i noll kassaflöde som krävs av investeraren.

Alternativt, om du vill ha extra inkomst, har du också valet att sälja ett köpoption med en högre premie, vilket skapar en nettokassa inflöde för investeraren. Hur du än vill göra det kommer aktiekraven effektivt att begränsa värdet på aktiepositionen mellan en nedre och en övre gräns över kragen.

2. Variabel förbetald framåt

En annan populär strategi som kan uppnå en liknande effekt som aktiekragen är användningen av en rörligt förbetalt terminskontrakt (VPF). I en VPF -transaktion går investeraren med den koncentrerade aktiepositionen överens om att sälja sina aktier vid ett framtida datum i utbyte mot ett kontantförskott vid detta datum.

Beroende på aktiens prestanda, på marknaden, skulle antalet sålda aktier vid framtida datum variera inom ett intervall. Vid högre aktiekurser skulle färre aktier behöva säljas för att uppfylla skyldigheten, och vice versa med lägre aktiekurser. Denna variation är en anledning till att användningen av en VPF inte anses vara en konstruktiv försäljning av IRS.

Fördelen med detta tillvägagångssätt är omedelbar likviditet från förskott. Dessutom möjliggör användningen av VPF uppskov med realisationsvinster och flexibilitet vid val av aktiens framtida försäljningsdatum.

3. Poolaktier i en börsfond

De två första metoderna som beskrivs var säkringsstrategier med över diskenderivat vilket minimerade risken för investeraren. Dessa nästa metoder försöker också minimera risken för nackdelar, men lämnar mer utrymme att tjäna på uppåtsidan.

De utbytesfond metod drar nytta av att det finns ett antal investerare i en liknande position med en koncentrerad aktieposition som vill diversifiera. Så i denna typ av fonder samlar flera investerare sina aktier i ett partnerskap, och varje investerare får en proportionell andel av växelfonden. Nu äger investeraren en andel i en fond som innehåller en portfölj med olika aktier - vilket möjliggör viss diversifiering.

Detta tillvägagångssätt uppnår inte bara ett mått på diversifiering för investeraren, det gör det också möjligt att skjuta upp skatter. Utbytesmedel har dock vanligtvis ett sju år låsningstid att uppfylla skatteuppskjutande kraven, vilket kan utgöra ett problem för vissa investerare.

4. Återbalansera med en avslutningsfond

Den sista metoden är en relativt enkel metod för att diversifiera en koncentrerad lagerposition. En färdigställande fond diversifierar en enda position genom att sälja små delar av innehavet långsamt över tiden och återinvesterar pengarna för att köpa en mer diversifierad portfölj. I motsats till börsfonden förblir investeraren i kontroll över tillgångarna och kan slutföra den önskade diversifieringen inom en viss tidsram.

Som ett exempel på färdigställandefonden, antar att du äger 5 miljoner dollar i ABC Corp. lager, och du vill minska din exponering mot detta lager. Aktiepositionen har ökat betydligt över tiden, och du vill inte sälja alla $ 5 miljoner i en transaktion på grund av mängden omedelbara skatter du skulle behöva betala. Istället kan du välja att sälja 15 procent av positionen varje år och använda intäkterna för att diversifiera till andra aktier. Så med tiden uppnår investeraren en fullt diversifierad portfölj i linje med sin risk tolerans.

Poängen

I allmänhet utförs de flesta av de strategier som beskrivs här bäst av en professionell finansiell rådgivare. Det är dock definitivt värt att känna till dina alternativ när det gäller att skydda ditt nettoförmögenhet så att du kan fatta ett mer välgrundat beslut när du väljer en rådgivare för att genomföra dessa strategier.