Buffett varnar investerare för att undvika att låna pengar för att köpa aktier

Legendarisk investerare Warren Buffett har gjort det klart i sitt senaste brev till Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) aktieägare som han inte är ett fan av marginalskuldeller lån som används för att köpa aktier. Och miljardärens kommentarer kunde inte ha kommit en minut för tidigt. Investerare har samlat rekord på 642,8 miljarder dollar i marginalskuld, den högsta nivån sedan Dotcom Bubble, vilket förvärrade den senaste tiden korrektion och hotar att intensifiera framtida försäljningar, Det rapporterar Wall Street Journal. När det gäller marginalskuld, Buffett berättade för CNBC, "Även om dina lån är små och dina positioner inte omedelbart hotas av den störande marknaden, kan ditt sinne bli skramlat av skrämmande rubriker och andfådd kommentar. Och ett oroligt sinne kommer inte att fatta bra beslut. "

Stora risker

Den stora risken är att aktier är pantsatta som säkerhet mot dessa lån, och när värdet på den säkerheten sjunker i en marknadsdykning, står låntagarna inför det som kallas marginalanrop

, tvingar dem att sälja aktier, noterar Journal. Detta i sin tur sänker priserna ännu lägre, och utlöser ytterligare omgångar med marginalsamtal följt av ännu mer försäljning.

Det är vad som hände under den senaste marknadskorrigeringen som har skramlat så många investerare. Faktum är att Investopedia Ångestindex (IAI) indikerar att miljontals läsare över hela världen fortfarande är extremt bekymrade över värdepappersmarknaderna, med oro för marginalskulder som utan tvekan är en faktor.

Dotcom Bubble Revisited

Baserat på data från 1980 nådde nettomarginalskulden 2017 rekord 1,31% av det totala värdet av aktier som handlas på New York Stock Exchange (NYSE), per analys av Goldman Sachs Group Inc. (GS) citerad av tidskriften. Den tidigare höjden, per båda källorna, var 1,27% under Dotcom Bubble som började tappa under år 2000. Precis som att köpa aktier på marginal hade en roll när det gällde att driva den högkonjunkturen på marknaden, hade kaskadmarginalsamtal en roll för att intensifiera de efterföljande Dotcom Crash.

"Starkaste argumentet mot lån"

I sitt brev till aktieägarna nämner Buffett sin egen erfarenhet av Berkshires aktier som "det starkaste argumentet jag kan möta mot att någonsin använda lånade pengar för att äga aktier", enligt CNBC. När Buffett tog över Berkshire 1964 värderades aktien till cirka 19,00 dollar. Dess öppningspris var 311 240,00 dollar den 26 februari, vilket innebär att varje dollar som investerades 1964 nu skulle vara värt en häpnadsväckande 16 381,05 dollar. (För mer, se också: Om du hade investerat direkt efter Berkskire Hathaways börsnotering.)

Men Buffett påpekar att detta inte var en smidig uppåtgående resa och att investerare som köpte sitt företags aktier med marginalskuld blev brända. Under de mellanliggande åren sa Buffett att Berkshires lager har utstått fyra perioder under vilka det varade stora nedgångar: ned 59% 1973-1975, 37% 1987, 49% 1998-2000 och 51% 2008-2009. "Det finns helt enkelt ingen som säger hur långt aktier kan falla på en kort period", skriver han, enligt CNBC. Investerare som hade köpt Berkshire på marginal skulle ha behövt likvidera mycket, om inte alla, sina innehav för att möta marginalanrop under dessa neddragningar och därmed missat spektakulära framtida vinster.

"Under de senaste 53 åren har företaget [Berkshire] byggt upp värde genom att återinvestera sina intäkter och uthyrning ränta på ränta arbeta sin magi, "skriver Buffett också, igen per CNBC. Någonsin realisten varnade han också för att stora nedgångar i aktiekursen som liknar dem som nämns ovan sannolikt kommer under de kommande 53 åren. "Ljuset kan när som helst gå från grönt till rött utan att stanna vid gult", observerade han.