Delta -intäkter: Vad hände med DAL

Vad hände

Delta Air Lines redovisade resultat på morgonen den 22 april, och det var inget bra tecken för flygindustrin. Det var på förhand klart att flygbolagen skulle skadas av COVID-19-pandemin, eftersom lockdown har stoppat resor över hela världen. Skadan var dock värre än väntat på alla fronter. Delta redovisade ett vinst per aktie på -0,51 dollar, betydligt sämre än -0,12 dollar per aktie förväntat. Intäkterna föll också under förväntningarna. Flygbolagets belastningsfaktor, nyckeln till att upprätthålla lönsamheten, sjönk avsevärt, både i absoluta tal år över år och i förhållande till förväntningarna. Det betyder att även med många flygavbokningar håller sig en hög andel platser tomma, mer än en fjärdedel av platserna totalt. Deltas aktier har minskat med 2,5% på nyheterna, i skrivande stund.

(Nedan är Investopedias ursprungliga resultatförhandsvisning, publicerad 13/4/20)

Vad man ska leta efter

Aktier i Delta Air Lines Inc. (DAL) handlade nära rekordhöjder under det senaste året och gick sedan plötsligt i en svans under de senaste månaderna på grund av coronaviruspandemin. Den globala spridningen av viruset utlöste stränga regeringspålagda resebegränsningar som minskade Deltas passagerarvolym. Investerare får en första glimt av skadan när Delta rapporterar resultatet den 22 april för första kvartalet 2020. Analytiker förväntar sig att Delta ska rapportera sitt första år-mot-år (ÅÅÅÅ) minskning av vinst per aktie under de senaste 10 kvartalen och dess första intäktsminskning under de senaste 12 kvartalen.

Ett viktigt mått som investerare sannolikt kommer att fokusera på i veckans resultatrapport är Deltas belastningsfaktor, en effektivitetsmätare som mäter hur stor andel av Deltas sittplatser som används. Förväntningarna är dystra för år 2020 och alla prognoser, även de som ges i den här historien, kommer sannolikt att ha stora marginaler av fel med tanke på den enorma osäkerheten som uppstår från de snabba ekonomiska avstängningar som har ägt rum över hela klot.

Deltas aktier började sjunka först nyligen, i mitten av februari, vilket hamrade på den årliga avkastningen. Aktien har dramatiskt underpresterat marknaden med en total avkastning på -59,9% under de senaste 12 månaderna jämfört med S&P 500: s totala avkastning på -9,2%.

Innan coronavirusutbrottet fick full fart gjorde Deltas aktier en blygsam återgång under andra halvan av januari, bara dagar efter att företaget publicerat en stark resultatrapport för fjärde kvartalet för FY 2019. Det slog förväntningarna med 21,4%.Delta redovisade YOY -tillväxt i justerat resultat per aktie (EPS) på 30,6% på YOY -intäktstillväxten på 6,5%, som båda var relativt förenliga med tillväxttakten som rapporterats tidigare kvartal under året.Deltas aktier minskade också i oktober när de meddelade att de räknar med att kostnader för icke-bränsleenheter stiger mer än tidigare prognostiserat.Men efter att resultatet för tredje kvartalet ökat med 29% och måttligt överträffat förväntningarna började aktierna stiga igen.

Den stadiga ekonomiska utvecklingen under 2019 stöddes av det faktum att Deltas flygplan inte innehåller Boeing 737 Max, flygplanet som har varit jordat sedan mars 2019 efter att ha varit inblandat i två dödsolyckor inom femårsperioden månader.Andra flygbolag har tvingats ställa in tusentals flygningar eftersom de inte kan använda sina Max -flygplan.

Det var inte förrän i februari i år som pandemin började skada resultaten från Delta och andra flygbolag. Nu räknar analytiker med att Deltas justerade resultat för första kvartalet 2020 kommer att minska 112,4% ÅR och intäkterna sjunka med 7,4% ÅR.

Delta Key Metrics
Uppskattning för Q1 2020 (FY)	Q1 2019 (FY)	Q1 2018 (FY)
Justerat resultat per aktie	-$0.12	$0.96	$0.75
Intäkter (i miljarder)	$9.7	$10.5	$10.0
Belastningsfaktor	80.3%	82.7%	82.9%

Källa: Synlig Alpha

Att störta flygresor innebär att Delta -investerare kommer att fokusera på företagets belastningsfaktor, som sannolikt kommer att sjunka på grund av regeringens pålagda restriktioner, liksom av affärsanställdas och enskilda frivilliga beslut att inte resa. Lastfaktorn är ett mått som mäter andelen tillgänglig sittplatser som är fylld med passagerare. En hög lastfaktor, till skillnad från en låg lastfaktor, är förknippad med en hög andel platser som passagerare har. Eftersom kostnaderna för att skicka ett flygplan till flyg är relativt desamma oavsett om det finns 50 personer ombord eller 100, har flygbolagen ett starkt incitament att sälja fler biljetter för att fylla platser. Högre belastningsfaktorer innebär att ett flygbolags fasta kostnader sprids över ett större antal passagerare, vilket gör flygbolaget mer lönsamt.

Analytiker förväntar sig att Delta rapporterar att dess belastningsfaktor sjönk med 2,4 procentenheter till 80,3% under första kvartalet 2020 jämfört med ett år tidigare. Det skulle utgöra den lägsta kvartalsbelastningsfaktorn som företaget har rapporterat på åtminstone de senaste tre och ett halvt åren. Den beräknade nedgången i Deltas belastningsfaktor under första kvartalet är mer dramatisk jämfört med det senaste fjärde kvartalet 2019, då belastningsfaktorn var 85,6%.Analytiker räknar med en nedgång på 5,3 procentenheter mellan fjärde kvartalet och första kvartalet. Det kan bara vara början. Delta och resten av flygindustrin kommer sannolikt att se sina belastningsfaktorer och resten av deras finansiella mätvärden fortsätter att försämras om viruset inte finns kvar.